CCER成交活躍，價(jià)格透明度差與碳配額價(jià)格呈背離

文章來源:海通證券研究所碳交易網(wǎng)2020-02-16 20:07

2015年CCER逐步入市交易，鑒于除北京試點(diǎn)外，其他試點(diǎn)數(shù)據(jù)公布較少，我們以北京試點(diǎn)為例進(jìn)行分析。2015年1月至10月，北京試點(diǎn)碳配額成交315萬噸，CCER成交445萬噸，較配額交易更加活躍；配額成交額13065萬元，均價(jià)41.48元/噸，CCER成交445萬噸，成交額2227萬元，均價(jià)僅5元/噸。
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CCER價(jià)格大幅低于配額價(jià)格，主要源于：1）CCER供給較大；2）CCER市場(chǎng)尚不成熟，大部分為協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，價(jià)格透明度差。

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根據(jù)歐盟經(jīng)驗(yàn)，減排量與配額價(jià)格差異性受碳市場(chǎng)供需平衡性和對(duì)減排量限制程度影響。碳市場(chǎng)供需較平衡、對(duì)減排量使用限制寬松時(shí)，價(jià)格走勢(shì)趨于一致。2012年后歐盟碳配額出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，且開始對(duì)減排量準(zhǔn)入進(jìn)行限制時(shí)，雙方價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重背離。

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