北大金融課-解決金融氣候問題的碳金融模式

建立具有我國特色的涵蓋現貨、遠期和期貨的碳金融體系，推 出各類碳排放額度的碳金融衍生產品。最終通過碳金融衍生產品的 交易來影響國際碳交易市場價格的形成，掌握國際碳交易市場定價 的主動權，引導全球碳減排活動向有利于我國的方向發(fā)展。

 

——林伯強（中國能源經濟研究中心主任在北大的演講）

 

乍說起“碳金融”，人們似乎還很陌生，但是這種陌生不會持續(xù)很久的，就像是21世紀初，人們對GPRS一樣陌生，但是現在幾乎人人都在用，或者像4G一樣，幾年前還挺陌生的，但現在不是幾乎人手一個手機用4G上網嗎？所以，有理由相信，“碳金融”正悄然地進入我們的生活。

 

目前，還沒有一個統(tǒng)一的概念來定義碳金融。一般泛指所有服務于限制排放溫室氣體的金融活動，包括直接投資、銀行貸款和碳指標交易等。它的興起來自于國際氣候政策的變化，也就是兩個具有重大意義的國際公約——《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》。自2005年京都議定書》生效后，全球各個國家都開始采取各種措施減排，并由此推動了全球碳排放交易市場的形成。

 

一般來說，國際范圍內與低碳經濟相關的“碳金融”業(yè)務主要包括以下4個方面：

 

“碳交易”市場機制，包括基于碳交易配額的交易和基于項目的交易。

 

機構投資者和風險投資介入的碳金融活動。

 

《碳減排期貨、期權市場，徳都議定書》簽訂以來，碳排放信用之類的環(huán)保衍生品逐漸成為西方機構投資者熱衷的新興交易品種。

 

商業(yè)銀行的“碳金融”倉懦。

 

比如說荷蘭銀行在可持續(xù)金融活動中創(chuàng)新業(yè)務模式，拓展新的商機，其構造的限制溫室氣體排放的金融理財產品收益頗豐，其“碳金融”業(yè)務主要集中在以下兩個方面：

 

一是碳交易業(yè)務。在碳交易這個領域，荷蘭銀行是位于全球前10位的交易商。憑借廣泛的全球客戶基礎，荷蘭銀行為碳交易各方提供代理業(yè)務，并獲取中間業(yè)務收入。隨著代理業(yè)務額的增長和交易經驗的積累，荷蘭銀行又做起了自營業(yè)務，這使得其利潤額大幅提高。

 

其二是環(huán)保概念理財產品。通過對上市公司的研究，荷蘭銀行近年來開展了環(huán)保業(yè)務，選擇了一些優(yōu)于股市綜合指數的一些環(huán)保業(yè)務的上市公司作為樣本股，開發(fā)了氣候指數和水資源指數，并在此基礎上推出了與上述指數相關的氣候和水資源環(huán)保理財產品。產品推出之后深受市場歡迎，僅歐洲一家大型超

 

 

市就購入3000萬瑞士法郎。不僅如此，荷蘭銀行還將部分環(huán)保理財產品作為獎金發(fā)給員工，這樣既提高了員工對銀行社會責任的認可，又加強了員工的環(huán)保意識，同時，理財產品的長期性對穩(wěn)定員工隊伍起了積極的作用。

 

《絲都議定書》旨在減排溫室氣體，其建立了3個靈活合作機制——國際 排放貿易機制(IET)、清潔發(fā)展機制(CDM)和聯(lián)合履行機制(JI)。例如清潔發(fā)展機制(CDM),它允許工業(yè)化國家的投資者在發(fā)展中國家實施有利于發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展的減排項目而獲得“經證明的減少排放量”。而在我國， “碳金融”主要依托清潔發(fā)展機制(CDM)隨著更多的國內企業(yè)積極參與碳交易活動，我國依托清潔發(fā)展機制(CDM)的“碳金融”交易市場的發(fā)展空間將會更大。

 

比如說，工商銀行（601398.SH）和北京天潤新能源投資有限公司與2011年3月正式簽署了圍繞碳排放權項目開展的金融市場業(yè)務合作協(xié)議。這說明了中國工商銀行開始推出了碳金融交易業(yè)務，同時也確立了工行在國內碳排放權市場 的領先地位。

 

根據協(xié)議，中國工商銀行將為天潤新能源的碳排放權項目提供碳金融產品和服務，這有利于提高國內環(huán)保企業(yè)在國際碳排放權領域的議價能力。

 

同時，“十二五”規(guī)劃中將綠色發(fā)展作為未來發(fā)展的重要方向。而中國作為全球最大的減排國，在碳排放權交易和碳金融業(yè)務等領域具有廣闊的市場。中國工商銀行和天潤新能源聯(lián)合開展的碳金融合約交易不僅貫徹了 “十二五”規(guī)劃，更有利于我國金融機構和企業(yè)了解國際碳排放權市場規(guī)則，這 對我國碳排放權交易業(yè)務的發(fā)展具有重大而深遠的意義。