過去幾周,關(guān)注氣候變化的全球聯(lián)盟的美國成員密集退出。8月以來,包括了高盛(Goldman Sachs)、TCW集團(tuán)、Vert資產(chǎn)管理公司(Vert Asset Management)、梅隆投資公司(Mellon Investment Corp)和水資源資產(chǎn)管理公司(Water Asset Management)等在內(nèi)的諸多知名機(jī)構(gòu)。
7月底則有亞里斯多德信貸(Aristotle Credit)和亞里斯多德太平洋資本(Aristotle Pacific Capital)等宣布退出。如果將時間軸拉到今年以內(nèi),景順(Invesco)、摩根大通的基金部門和道富環(huán)球投資管理公司也在退出之列。
密集退出的現(xiàn)象表明,美國的金融機(jī)構(gòu)正在重新評估其參與全球氣候行動的承諾,且這一退出潮似乎有擴(kuò)大的趨勢。
壓力所迫
這些美國金融機(jī)構(gòu)主要退出的是氣候行動100+(Climate Action 100+)。這是一個旨在推動大型企業(yè)減少溫室氣體排放的全球投資者倡議。聯(lián)盟成員需要承諾將其投資組合與《巴黎氣候協(xié)定》的目標(biāo)保持一致,努力實(shí)現(xiàn)凈零排放。這意味著聯(lián)盟內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)需要重新評估并調(diào)整其投資方向,減少對化石燃料行業(yè)的支持,并增加對可再利用的支持。
如今的紛紛退出背后可能有多種復(fù)雜的原因和動機(jī),其中重要的一點(diǎn)就是政治壓力與監(jiān)管環(huán)境的變化。
美國的政治環(huán)境對氣候變化行動的支持程度存在顯著分歧。尤其是在一些由共和黨主導(dǎo)的州,政府對金融機(jī)構(gòu)的“環(huán)保主義”行為持強(qiáng)烈反對態(tài)度。他們認(rèn)為,這些氣候倡議對傳統(tǒng)能源行業(yè)(如石油、天然氣和煤炭)構(gòu)成威脅,并可能損害該行業(yè)相關(guān)的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)利益。
因此,這些州的政府對參與氣候聯(lián)盟的金融機(jī)構(gòu)施加壓力,甚至威脅要撤回對這些機(jī)構(gòu)的公共資金投資(如養(yǎng)老金基金等)。比如德克薩斯州的共和黨政府是最為積極的對抗ESG(環(huán)境、社會及公司治理)倡議的州之一,州政府制定了一項法律,禁止與“抵制”石油和天然氣行業(yè)的金融公司進(jìn)行業(yè)務(wù)往來。這項法律曾導(dǎo)致州政府威脅要撤回對多個金融機(jī)構(gòu)的公共資金投資。黑石集團(tuán)(BlackRock)和道富環(huán)球投資管理公司(State Street Global Advisors)等機(jī)構(gòu)因為支持氣候行動而被列入潛在的“禁止交易”名單。
佛羅里達(dá)州州長羅恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)也采取了類似措施。他不僅批評ESG倡議,還推動州政府將州養(yǎng)老金計劃中的資金從參與這些倡議的機(jī)構(gòu)中撤出。德桑蒂斯表示,氣候倡議并不符合佛羅里達(dá)州的利益,并聲稱這些倡議“破壞了自由市場”。
西弗吉尼亞州財政部長Riley Moore還宣布,州政府將停止使用那些限制或抵制化石燃料行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。他明確表示,西弗吉尼亞州將不再與這些“敵視”該州主要產(chǎn)業(yè)的機(jī)構(gòu)合作,包括將州養(yǎng)老金資金從這些機(jī)構(gòu)中撤出。
避免政治對抗以降低風(fēng)險,顯然是這些金融機(jī)構(gòu)選擇退出氣候聯(lián)盟的重要原因之一。
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參與氣候變化聯(lián)盟意味著金融機(jī)構(gòu)需要對其投資組合進(jìn)行重新調(diào)整,減少或退出對高碳行業(yè)的投資。雖然長期來看,這樣的調(diào)整可能有助于緩解氣候變化風(fēng)險,但短期內(nèi)可能會對金融機(jī)構(gòu)的盈利能力造成影響,尤其是在化石燃料領(lǐng)域仍有大量投資的情況下。
盡管存在一些全球性的環(huán)保壓力和長期需求的不確定性,2023年的化石燃料領(lǐng)域投資仍有所增加,有數(shù)據(jù)顯示達(dá)到9500億美元左右,較2022年增長超過6%。這其中,上游石油和天然氣領(lǐng)域的投資占主導(dǎo),增長7%,回到了2019年的水平。
與此同時,保守州的抵抗行動對于金融機(jī)構(gòu)盈利能力的短期打擊卻又是顯而易見的。
例如佛羅里達(dá)州和西弗吉尼亞州的政府資金撤出可能導(dǎo)致這些機(jī)構(gòu)的管理資產(chǎn)規(guī)模(AUM)減少,進(jìn)而影響其管理費(fèi)用收入。這類資金流失會在短期內(nèi)對公司盈利造成直接影響。
根據(jù)西弗吉尼亞州財政部的數(shù)據(jù)顯示,該州撤資可能影響數(shù)億至數(shù)十億美元的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
對于一些金融機(jī)構(gòu)來說,繼續(xù)支持高
碳排放行業(yè)可能在短期內(nèi)更有利可圖,尤其是在這些行業(yè)尚未完全轉(zhuǎn)型的情況下。因此,這些機(jī)構(gòu)也有較大可能是出于經(jīng)濟(jì)考量選擇退出氣候聯(lián)盟,以保持投資的多樣性和收益率。
另一方面,當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)形勢存在高度的不確定性,包括通貨膨脹、供應(yīng)鏈問題、地緣政治緊張局勢等。這些因素也可能促使金融機(jī)構(gòu)更傾向于采取保守的投資策略,而不是在氣候變化問題上進(jìn)行大規(guī)模的資金重新分配。
此外,氣候變化相關(guān)的投資通常需要長期承諾,而金融市場的短期波動可能會對這些機(jī)構(gòu)的投資決策產(chǎn)生影響,使它們對繼續(xù)參與全球氣候聯(lián)盟持觀望態(tài)度。
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分析人士認(rèn)為,美國金融機(jī)構(gòu)的密集退出可能帶來多方面影響,首先就是對全球氣候行動的沖擊。美國作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體之一,其金融機(jī)構(gòu)在全球資本市場中占據(jù)重要地位。如果越來越多的美國金融機(jī)構(gòu)退出氣候變化聯(lián)盟,這將削弱全球氣候行動的資金支持和影響力,可能導(dǎo)致全球在實(shí)現(xiàn)《巴黎氣候協(xié)定》目標(biāo)方面的進(jìn)展放緩。尤其是對于一些需要大量資金支持的
綠色技術(shù)和可再生能源項目,這種資金流動的減少可能會影響它們的研發(fā)和推廣速度。
對于那些高度重視ESG因素的投資者來說,看到如此多的美國知名金融機(jī)構(gòu)退出氣候變化聯(lián)盟,可能會削弱他們對這些機(jī)構(gòu)及其投資產(chǎn)品的信心。這可能導(dǎo)致資本流向那些仍然致力于氣候變化行動的機(jī)構(gòu)或投資工具,如
綠色債券和可持續(xù)基金。
隨著美國金融機(jī)構(gòu)的退出,全球金融市場還可能出現(xiàn)更明顯的分化。歐洲和其他地區(qū)的一些金融機(jī)構(gòu)可能會繼續(xù)堅持氣候變化行動,而美國的金融機(jī)構(gòu)則可能轉(zhuǎn)向更加傳統(tǒng)和保守的投資策略。這種分化可能導(dǎo)致全球資本市場在應(yīng)對氣候變化問題上的協(xié)調(diào)性降低,增加各國政策之間的復(fù)雜性。
不過,也有分析認(rèn)為,如果全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇,市場的不確定性減少,金融機(jī)構(gòu)也可能會重新評估氣候變化相關(guān)投資的長期價值,并可能重新加入或加強(qiáng)其氣候行動承諾。
國際社會對氣候變化的關(guān)注和行動力度仍在增加。如果國際氣候行動取得顯著進(jìn)展,金融機(jī)構(gòu)可能會感受到來自社會和市場的壓力,重新參與氣候變化聯(lián)盟。
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