劉鋒：綠色金融在亞洲的實(shí)踐

 

2020年新冠疫情下，整個(gè)亞洲發(fā)展中國(guó)家的政府將大量的資本投入到救災(zāi)工作中。在疫情沖擊后的的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策中，亞洲各國(guó)把綠色投資作為培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，創(chuàng)新融資機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)綠色和可持續(xù)的區(qū)域復(fù)蘇。疫情后亞洲綠色金融發(fā)展情況呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)或趨勢(shì)。

 

首先，在綠色投資中出現(xiàn)新的投資熱點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療、在線教育等諸多新興業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛，對(duì)集約高效、智能綠色的“新基建”需求迫在眉睫。在生物多樣性保護(hù)過(guò)程中涌現(xiàn)出的新技術(shù)、新模式，新的投資增長(zhǎng)點(diǎn)，也都是綠色投資可以發(fā)力的新的投資方向。

 

其次，各國(guó)更注重各行業(yè)的ESG投資策略。在這次疫情沖擊的全球的動(dòng)蕩中，ESG指數(shù)在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)出一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，部分行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)也優(yōu)于行業(yè)基準(zhǔn)。當(dāng)ESG投資正在實(shí)現(xiàn)從理念到實(shí)踐的加速轉(zhuǎn)換。

 

第三，人們逐漸認(rèn)識(shí)到標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一融合的重要性，綠色金融進(jìn)入?yún)f(xié)同階段。融合統(tǒng)一后的全球綠色債券市場(chǎng)，能夠有條件更好的發(fā)揮降低綠色資金成本，引導(dǎo)資金投向和配置，提高資金配置效率。例如目前中國(guó)綠色債券的跨境發(fā)行需求非常強(qiáng)勁，2019年中國(guó)境內(nèi)主體在境外發(fā)行綠色債券合計(jì)人民幣約569億，是境內(nèi)綠色債券發(fā)行量的1/5左右。

 

第四，各國(guó)金融合作過(guò)程中將增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打破信任壁壘。疫情的爆發(fā)說(shuō)明了建立跨境數(shù)據(jù)共享平臺(tái)的重要性，在金融領(lǐng)域亦是如此。建立完善跨境數(shù)據(jù)的共享機(jī)制，能夠保證金融安全以及提高金融資源的配置效率，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，更有效地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

 

最后，金融科技將成為越來(lái)越重要的金融手段。例如無(wú)接觸金融、在線金融教育和數(shù)字貨幣等依靠人工智能、大數(shù)據(jù)等金融科技手段發(fā)展迅猛。歐洲和北美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的綠色金融發(fā)展模式是以“自下而上”的市場(chǎng)化機(jī)制為主體。美國(guó)的綠色金融發(fā)展特色主要是其擁有較為完善的法律體系和有效的金融政策，在嚴(yán)格的法律框架下，政府、企業(yè)和銀行建立了嚴(yán)格的管理制度；英國(guó)作為低碳經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)始國(guó)，政府會(huì)為企業(yè)提供融資擔(dān)保，擁有一套將污染型企業(yè)剔除在發(fā)放信貸名單之外的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。此外，近年來(lái)金融科技在綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用也逐漸興起。歐洲銀行業(yè)研究機(jī)構(gòu)（EBI）2020年提出利用綠色金融科技（大數(shù)據(jù)和人工智能），以直接融資的形式，建立一個(gè)更加普惠，具有ESG彈性的金融系統(tǒng)。在促進(jìn)綠色生產(chǎn)生活方面，探索發(fā)行與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的數(shù)字貨幣，例如德國(guó)的太陽(yáng)能設(shè)備供應(yīng)商宣布接受代幣支付手段。在推動(dòng)綠色投資方面，利用大數(shù)據(jù)將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入投資決策過(guò)程，降低信息誤差，實(shí)現(xiàn)對(duì)綠色項(xiàng)目的合理定價(jià)。例如，瑞士的坦密諾斯（Temenos）公司為全球銀行業(yè)提供云端解決方案，以更加普惠的方式進(jìn)行綠色融資。該公司已累計(jì)為超過(guò)3000家公司提供服務(wù)，日均處理超過(guò)12億銀行客戶的交易。

 

相比較而言，亞洲地區(qū)的綠色金融發(fā)展還有諸多不足需要引起各方關(guān)注以期得到有效改進(jìn)。首先，環(huán)境信息披露和對(duì)可持續(xù)投資數(shù)據(jù)的披露不足。例如，亞洲各國(guó)缺乏統(tǒng)一的綠色信貸統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。世界自然基金會(huì)的研究發(fā)現(xiàn)，有些國(guó)家的棕櫚油、木材、紙漿和造紙等行業(yè)的領(lǐng)先上市企業(yè)并未披露足夠多的相關(guān)信息并且也幾乎沒(méi)有努力解決此問(wèn)題，以便投資者評(píng)估其管理ESG問(wèn)題的能力。其次，亞洲綠色金融產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，各國(guó)和地區(qū)綠色信貸審核流程缺乏規(guī)范性和吸引力，綠色保險(xiǎn)實(shí)用性低以及認(rèn)同度不高，各類產(chǎn)品不被投資者認(rèn)可。第三，亞洲簽署的全球可持續(xù)金融倡議機(jī)構(gòu)較少。“責(zé)任投資原則（UN PRI）”的 4230 個(gè)簽署機(jī)構(gòu)中只有354 個(gè)來(lái)自亞洲，占比 7.8％；聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署氣候行動(dòng)集體承諾（CCCA）的38家銀行中，亞洲有4家，占比10.5%；“聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署可持續(xù)保險(xiǎn)原則(UNEP FI)”的 100 家保險(xiǎn)公司中，有 12 家來(lái)自亞洲，占比 12％。由此可見(jiàn)，亞洲金融機(jī)構(gòu)在綠色經(jīng)營(yíng)方面與歐美國(guó)家相比仍相差較大。第四，綠色債券市場(chǎng)快速發(fā)展但是不均衡。據(jù)氣候債券倡議組織（CBI）數(shù)據(jù)，2017年亞洲氣候債券總額達(dá)到8950億美元，主要得益于中國(guó)氣候債券市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，從亞洲地區(qū)來(lái)看，中國(guó)綠色債券發(fā)行量占亞洲地區(qū)發(fā)行量的比例超過(guò)80%。

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