劉鋒：“雙碳”路徑下綠色投資如何發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用？

隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策初見(jiàn)成效，貿(mào)易水平與消費(fèi)者信心逐步走出新冠疫情帶來(lái)的陰影，中國(guó)將迎來(lái)新的增長(zhǎng)周期。而綠色生態(tài)建設(shè)作為我國(guó)十四五規(guī)劃的重要章節(jié)，將是未來(lái)三十年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要引擎之一。

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怎樣將環(huán)境污染成本內(nèi)化為市場(chǎng)內(nèi)生變量？碳稅和碳交易怎樣結(jié)合才能實(shí)現(xiàn)更加高效的排放權(quán)定價(jià)機(jī)制？市場(chǎng)的有效性需要什么關(guān)鍵措施得以保障？綠色投資如何發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)形成可交易、具有市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)機(jī)制的權(quán)益類(lèi)金融資產(chǎn)？

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2021年12月27日，在中國(guó)資本市場(chǎng)50人論壇（K50智庫(kù)）聯(lián)合全球知名的管理咨詢(xún)公司波士頓咨詢(xún)(BCG)舉辦的《碳中和系列直播活動(dòng)》中，中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒通過(guò)縱向依據(jù)總量政策到市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的思路，橫向?qū)Ρ葒?guó)際國(guó)內(nèi)碳中和的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)“雙碳”發(fā)展路徑進(jìn)行了深度分析，探索具有中國(guó)特色、符合中國(guó)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r的碳達(dá)峰與碳中和道路。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

本次分享圍繞四部分內(nèi)容展開(kāi)： 本+文+內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

1、碳中和碳達(dá)峰的背景 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

2、碳定價(jià)機(jī)制：碳排放權(quán)交易與碳稅

3、碳市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

4、金融產(chǎn)品創(chuàng)新

碳中和碳達(dá)峰的背景

2021年12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。作為每年判斷當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的最高級(jí)別會(huì)議，本次會(huì)議定下了穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的總方針，提出需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，重申堅(jiān)持改革開(kāi)放、堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心。 禸*嫆唻@洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

在會(huì)議談及的五項(xiàng)重大理論和實(shí)踐問(wèn)題中，“正確認(rèn)識(shí)和把握碳達(dá)峰碳中和”的提出為統(tǒng)一全社會(huì)思想認(rèn)識(shí)，有序推進(jìn)“雙碳”戰(zhàn)略提供了行動(dòng)指引。 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

全球綠色發(fā)展

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放眼全球，從1988年建立政府間氣候變化專(zhuān)業(yè)委員會(huì)（IPCC），再到2009年哥本哈根協(xié)議、2015年的巴黎協(xié)定，最終在2021年達(dá)成格拉斯哥氣候公約（COP26）。

COP26取得的成果： 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

就《巴黎協(xié)定》第六條（國(guó)際碳市場(chǎng)機(jī)制相關(guān)安排）和透明度相關(guān)要求達(dá)成了一致 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

全球超過(guò)120個(gè)國(guó)家和地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人承諾到2030年停止砍伐森林和扭轉(zhuǎn)土地退化現(xiàn)象 本@文$內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

100多個(gè)國(guó)家將在2030年前把強(qiáng)大溫室氣體甲烷的排放量減少到比2020年水準(zhǔn)低30%

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100多個(gè)國(guó)家政府、城市、州和主要企業(yè)簽署了《關(guān)于零排放汽車(chē)和面包車(chē)的格拉斯哥宣言》 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

擁有130萬(wàn)億美元資產(chǎn)的全球近500家金融服務(wù)公司承諾實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》中設(shè)定的氣候目標(biāo)

中國(guó)和美國(guó)聯(lián)合承諾將在關(guān)鍵的下一個(gè)十年促進(jìn)氣候合作 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

目前全球有173個(gè)國(guó)家為碳中和努力，比去年增加25%。不丹和蘇里南已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，大多數(shù)國(guó)家將在2050年之前實(shí)現(xiàn)碳中和，中國(guó)、俄羅斯、印度尼西亞、沙特阿拉伯等9個(gè)國(guó)家則承諾在2060年之前實(shí)現(xiàn)碳中和。 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

中國(guó)綠色發(fā)展

新階段，我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)與綠色發(fā)展三大方向分別是：以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向、推動(dòng)減污降碳協(xié)同增效、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。

在頂層部署的“碳達(dá)峰碳中和“1+N”政策體系”中，2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案重點(diǎn)領(lǐng)域集中在能源、工業(yè)、建筑、交通等；重點(diǎn)行業(yè)包括煤炭、電力、鋼鐵、有色、建材、化工等；支撐措施涵蓋科技支撐、碳匯能力、統(tǒng)計(jì)核算、督查考核；保障政策來(lái)自財(cái)政、金融、價(jià)格等方面。

碳定價(jià)機(jī)制：碳排放權(quán)交易與碳稅

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合理的政策機(jī)制是科學(xué)有效地落實(shí)頂層計(jì)劃，引導(dǎo)生產(chǎn)端與消費(fèi)端能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。目前各國(guó)控制溫室氣體排放的政策大致分為三類(lèi)：行政控制型、經(jīng)濟(jì)刺激型、宣傳鼓勵(lì)型。其中，經(jīng)濟(jì)刺激型手段由于較為靈活且可持續(xù)而廣受青睞，碳定價(jià)機(jī)制就屬于此類(lèi)。

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碳定價(jià)可以將商品市場(chǎng)不能解決的環(huán)境污染帶來(lái)的負(fù)外部性?xún)?nèi)部化到市場(chǎng)范圍內(nèi)，從而達(dá)到社會(huì)效益最大化。為此，溫室氣體排放者應(yīng)為排放權(quán)支付一定費(fèi)用，從而補(bǔ)償其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)損失的福利——這個(gè)過(guò)程被稱(chēng)為碳定價(jià)。

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碳定價(jià)機(jī)制一般分為碳稅和碳排放權(quán)交易體系。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

碳稅

碳稅不需要太復(fù)雜的市場(chǎng)產(chǎn)品和交易規(guī)則設(shè)計(jì)，由政府指定碳價(jià)，由市場(chǎng)決定最終排放水平，因此管理、運(yùn)行成本相對(duì)碳交易要低很多。

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優(yōu)點(diǎn)：作為政府稅種之一，對(duì)企業(yè)而言相對(duì)固定，便于做好減排安排，對(duì)政府而言可以增加收入，用于投資開(kāi)發(fā)新減排技術(shù)。 本文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

缺點(diǎn)：不僅國(guó)內(nèi)層面很難確定最終的排放量，不易確定資源配置是否高效和及時(shí)，國(guó)際層面也很難建立起跨國(guó)市場(chǎng)，反而可能鼓勵(lì)貿(mào)易保護(hù)主義和產(chǎn)業(yè)外流。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

碳排放權(quán)交易 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

碳排放交易制度下，政府確定最終排放水平，由市場(chǎng)來(lái)決定碳價(jià)，故碳價(jià)大小是不確定的。 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

優(yōu)點(diǎn)：碳排放權(quán)作為一種市場(chǎng)可交換產(chǎn)品，具有金融的天然屬性，能夠吸引銀行、基金、企業(yè)更多參與，提高資源配置的效率。

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缺點(diǎn)：碳交易作為一種人為設(shè)計(jì)、控制的市場(chǎng)，存在著高昂的監(jiān)管成本和道德風(fēng)險(xiǎn)。由于碳價(jià)格的波動(dòng)性，一旦產(chǎn)品金融化則對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管能力提出了較高的要求，因此碳交易比較適合金融市場(chǎng)發(fā)展比較成熟的國(guó)家和地區(qū)。 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

值得注意的是，我國(guó)目前暫未明確出臺(tái)碳稅政策。但2005至2020年，北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、福建八省市陸續(xù)開(kāi)展了碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，并于2021年正式踏入全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的進(jìn)程。 本+文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

從應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)說(shuō)，碳稅政策更適用于管控小微排放端，碳排放權(quán)交易體系則適用于綜合管控排放量較大的企業(yè)或行業(yè)。碳交易可以與碳稅兩相結(jié)合，整體上通過(guò)碳交易市場(chǎng)達(dá)成大規(guī)模的平衡，作為補(bǔ)充和宏觀調(diào)控手段，將碳稅收入用于規(guī)模較小、目的明確、風(fēng)險(xiǎn)可控的投資項(xiàng)目。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

碳市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

截至目前，已有60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了碳市場(chǎng)。盡管全球還未形成統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，但各地區(qū)不同碳市場(chǎng)之間已經(jīng)開(kāi)始嘗試連接。這些區(qū)域GDP總量約占全球的54%，人口約占全球的三分之一，覆蓋了16%的溫室氣體排放，其中各個(gè)領(lǐng)先市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)可以作為我國(guó)后續(xù)碳市場(chǎng)建設(shè)的重要參考。 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

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2005年依據(jù)歐盟法令和國(guó)家立法建立的歐盟碳排放權(quán)交易體系（The EU Emissions Trading System，EU-ETS）一直是世界上參與國(guó)最多、規(guī)模最大、最成熟的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,690億歐元左右，占全球碳市場(chǎng)份額的87%。其減排效果也同樣明顯。 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

2009年以來(lái)籌集807.37億美元，用于能效、清潔可再生能源、低碳創(chuàng)新、工業(yè)去碳化（CCUS等）。

目前歐盟碳市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入第四個(gè)發(fā)展階段，從各個(gè)方面評(píng)估，可以看出碳交易市場(chǎng)逐漸發(fā)展成熟：金融機(jī)構(gòu)參與廣泛，各類(lèi)服務(wù)與碳衍生品種類(lèi)豐富且交易活躍；配額總量加快減少，并且取消了抵消機(jī)制，進(jìn)一步減少了配額數(shù)量；形成了穩(wěn)定的處罰機(jī)制和市場(chǎng)儲(chǔ)備與預(yù)存機(jī)制；一級(jí)市場(chǎng)的碳配額分配方式從免費(fèi)分配向拍賣(mài)過(guò)度。

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在美州，加州總量控制與交易計(jì)劃（簡(jiǎn)稱(chēng)CCTP）后來(lái)居上，成為全球最為嚴(yán)格的區(qū)域性碳市場(chǎng)之一。

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加州的成功經(jīng)驗(yàn)首要基于明確的法律和行政命令約束，其次，它針對(duì)不同行業(yè)有側(cè)重的分配機(jī)制對(duì)碳市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)起了重要作用：比如為遭受貿(mào)易沖擊的工業(yè)免費(fèi)發(fā)放，緩解企業(yè)減排壓力，同時(shí)給配電行業(yè)免費(fèi)發(fā)放抑制電價(jià)過(guò)度上漲。上述措施結(jié)合拍賣(mài)最低價(jià)限制、政府配額預(yù)留策略、政府公開(kāi)操作策略、綠色產(chǎn)業(yè)激勵(lì)策略等，打造了高效靈活的市場(chǎng)機(jī)制，值得我國(guó)借鑒。 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展可以分為三個(gè)階段： 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

第一階段：2005-2012年，參與國(guó)際區(qū)域清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）機(jī)制。

第二階段：2013-2020年，在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、

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深圳、福建八省市開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。

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第三階段：2021年，進(jìn)入全國(guó)碳交易階段。

我國(guó)碳交易體系自下而上進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，對(duì)納入配額管理的生產(chǎn)機(jī)組所產(chǎn)生的碳排放進(jìn)行計(jì)算，從企業(yè)到當(dāng)?shù)卣鸺?jí)上報(bào)到國(guó)家生態(tài)環(huán)境部，最終加總確定體系碳排放上限。體系最初僅覆蓋發(fā)電行業(yè)，未來(lái)將逐步納入鋼鐵、有色、石化、化工、建材、造紙、航空等其他行業(yè)。溫室氣體當(dāng)前僅納入二氧化碳。初期以免費(fèi)分配為主，后期根據(jù)國(guó)家要求逐步引入并擴(kuò)大有償分配比例。

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碳排放的額度是排放企業(yè)獲得的特定時(shí)間內(nèi)的溫室氣體排放許可權(quán)，通常以“噸二氧化碳當(dāng)量”為單位，常與標(biāo)準(zhǔn)煤當(dāng)量線性關(guān)聯(lián)。我國(guó)對(duì)重點(diǎn)排放單位發(fā)放碳排放配額，包括免費(fèi)分配和有償分配兩種方式，與歐洲市場(chǎng)相同，初期以免費(fèi)分配為主?；?018年產(chǎn)量數(shù)據(jù)、設(shè)定差異性單位碳排放量參數(shù)，通過(guò)免費(fèi)配額激勵(lì)企業(yè)在歷史排放的基礎(chǔ)上逐步減排，后期根據(jù)國(guó)家要求逐步引入并擴(kuò)大有償分配比例。重點(diǎn)排放單位足額清繳碳排放配額后，仍有剩余的可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，也可以出售依法取得的碳排放配額。此外，考慮到化石能源不可能完全排除，抵消機(jī)制是在碳達(dá)峰后實(shí)現(xiàn)碳中和的重要手段。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

金融產(chǎn)品創(chuàng)新

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根據(jù)我國(guó)環(huán)境與發(fā)展國(guó)際合作委員會(huì)計(jì)算，今后為實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)將會(huì)為我國(guó)帶來(lái)約為138萬(wàn)億元的投資機(jī)遇，其中2021年到2030年的綠色投資需求約為22萬(wàn)億元，2031年至2060年的綠色投資需求約為116萬(wàn)億元。為提供清晰的政策導(dǎo)向和激勵(lì)，我國(guó)仍在進(jìn)一步清晰化投資總量并建立相關(guān)參數(shù)，指標(biāo)體系，以及計(jì)量、測(cè)算的框架。

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綠色理念的推廣可以協(xié)助企業(yè)兼顧減排速度與穩(wěn)定性。從消費(fèi)端而言，企業(yè)綠色生產(chǎn)的部分成本會(huì)最終轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，只有消費(fèi)者同步認(rèn)可綠色理念，愿意為綠色生活支付更高的費(fèi)用，才能完成從生產(chǎn)到消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)化。從融資端而言，需要大量認(rèn)可綠色理念的投資者支持企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品推廣，從而降低轉(zhuǎn)型對(duì)社會(huì)的影響，減小需求端承受過(guò)多成本轉(zhuǎn)嫁的壓力。 禸*嫆唻@洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

豐富的碳金融產(chǎn)品將有效提高排放權(quán)的流動(dòng)性，從而促進(jìn)碳市場(chǎng)的效率。有了充分的流動(dòng)性，才有準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)。倘若參與市場(chǎng)的2000多家企業(yè)僅在某個(gè)約定時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行交易，交易的總量將非常有限。為擴(kuò)大流動(dòng)性，需要允許金融機(jī)構(gòu)豐富金融產(chǎn)品創(chuàng)新，但與此同時(shí)也應(yīng)注意規(guī)避隨之而來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

廣義上的金融市場(chǎng)同樣也有促進(jìn)價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)的功能。央行可以通過(guò)貨幣政策助力雙碳實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)商業(yè)銀行定向釋放成本更低的綠色貸款，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估釋放綠色資產(chǎn)更容易作為抵押品的信號(hào)。將碳排放成本從廣義上融入金融市場(chǎng)的考量，形成碳交易之外的碳價(jià)傳輸機(jī)制。

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全球綠色債券

·以硬通貨幣（美元、歐元、人民幣）發(fā)行的綠債份額從2019年82%上升到2020年85%，反映了全球市場(chǎng)對(duì)綠債質(zhì)量的追求。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

·規(guī)模較大的基準(zhǔn)交易（5億美元以上）的份額逐漸增加。

·綠色ABS和貸款交易規(guī)模小，數(shù)量增加快（2016-2020，ABS數(shù)量增長(zhǎng)4倍），導(dǎo)致綠色交易的平均數(shù)與中位數(shù)持續(xù)下降。

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·超過(guò)62%的2020年綠色債券的到期日長(zhǎng)達(dá)10年，近40%的債券的到期日為5-10年。

中國(guó)綠色債券

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·中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)上55%的綠色債券均為期限在5年以?xún)?nèi)的短期債券，由非金融企業(yè)發(fā)行。期限為5至10年的債券占30%，主要發(fā)行人為政府支持機(jī)構(gòu)。

·未來(lái)五年內(nèi)，中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)將有總值7326億元人民幣（1110億美元）的綠色債券到期，占目前總余額的80%，這反映出大多數(shù)中國(guó)債券都是中期或短期的。

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·2020年，不符合《CBI綠債數(shù)據(jù)庫(kù)方法論》條件的綠色債券規(guī)模達(dá)到1320億元人民幣（202億美元），占總發(fā)行量的46%。 本*文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

·18%的綠色債券在境外市場(chǎng)發(fā)布。 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

中國(guó)綠色保險(xiǎn) 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

·2021年1月26日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)在部署重點(diǎn)工作任務(wù)中明確提出“積極發(fā)展綠

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色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色信托”。 本@文$內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

·根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年至2020年保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)為全社會(huì)提供了45萬(wàn)億保額的綠色保險(xiǎn)保障，支付賠款534億元，發(fā)揮了綠色保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障功效。

·根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2020年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用于綠色投資的存量規(guī) 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

模有5615億元，較2018年增長(zhǎng)了40%以上，但僅占2020年末我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額21.68萬(wàn)億元的2.6%，未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大。 本`文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

中國(guó)綠色信貸、信托

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·我國(guó)綠色信貸規(guī)模位居世界第一。截至今年一季度末，國(guó)內(nèi)21家主要銀行綠色余額達(dá)到12.5萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的9.3%，其中綠色交通、可再生能源、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)貸款余額占比超過(guò)70%。 本文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

·2019-2020年我國(guó)綠色信貸占信貸總規(guī)模的比例整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢(shì)。2020年四季度末，我國(guó)綠色信貸占信貸總規(guī)模的比例為6.88%，較上一季度提升了0.11個(gè)百分點(diǎn)。 本`文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

·我國(guó)的綠色信托通過(guò)近年來(lái)的實(shí)踐，創(chuàng)新推出了多種綠色信托產(chǎn)品。主要包括綠色信托貸款、綠色股權(quán)投資、綠色債券投資、綠色資產(chǎn)證券化、綠色產(chǎn)業(yè)基金、綠色公益（慈善）信托等。截至2020年末，綠色信托資產(chǎn)規(guī)模3593億元，同比增長(zhǎng)7.1%，當(dāng)年新增規(guī)模為1199.93億元；存續(xù)項(xiàng)目數(shù)量為888個(gè)，同比增長(zhǎng)6.73%。綠色信托占全部信托資產(chǎn)規(guī)模的比例僅為1.75%，未來(lái)增長(zhǎng)空間值得期待。

根據(jù)全球經(jīng)驗(yàn)，碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易規(guī)模較小，衍生品交易已占到碳商品交易的90%以上。碳期權(quán)碳期貨是碳交易市場(chǎng)的重要組成部分，有利于提高市場(chǎng)定價(jià)的有效性，我國(guó)應(yīng)在碳市場(chǎng)建立完善后，逐步引入碳期貨碳期權(quán)等金融衍生品。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2021-2030年平均資金缺口約2.7萬(wàn)億，在碳達(dá)峰后還會(huì)逐步擴(kuò)張。因此綠色金融服務(wù)也將在吸引私人投資，補(bǔ)全公共投資缺口，傳播綠色消費(fèi)理念方面發(fā)展重要作用。

全國(guó)碳市場(chǎng)完善建議：

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確定合理的碳總量控制，逐步增加有償發(fā)放比例 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

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支持金融機(jī)構(gòu)參與碳交易市場(chǎng)，推進(jìn)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

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實(shí)施行業(yè)差異化配額分配，擴(kuò)大溫室氣體覆蓋范圍 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

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創(chuàng)新貨幣政策工具，豐富碳價(jià)格傳輸機(jī)制 本*文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

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建設(shè)國(guó)際化碳交易體系，為對(duì)接全球碳交易市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)

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鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)建立企業(yè)碳數(shù)據(jù)庫(kù)，為推動(dòng)合理的碳價(jià)提供依據(jù)

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