詹曉寧：全球可持續(xù)投融資面臨三大挑戰(zhàn)，中國(guó)潛力巨大

近年來(lái)，可持續(xù)發(fā)展投融資出現(xiàn)了迅速增長(zhǎng)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議2022年6月9日發(fā)布的《2022年世界投資報(bào)告》稱，亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)部門的外國(guó)直接投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)。這些行業(yè)的國(guó)際項(xiàng)目融資價(jià)值增長(zhǎng)了74%，達(dá)到1210億美元。

 

“未來(lái)，可持續(xù)投融資將持續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。”6月28日，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長(zhǎng)、聯(lián)合國(guó)《世界投資報(bào)告》主編詹曉寧在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)力論壇暨 2022“金鑰匙——面向SDG的中國(guó)行動(dòng)”啟動(dòng)會(huì)，對(duì)全球可持續(xù)投融資的發(fā)展趨勢(shì)做出研判。

 

詹曉寧表示，在可持續(xù)投融資方面，全球主要面臨著三大挑戰(zhàn)。要解決這三大困境，需要國(guó)際社會(huì)共同努力，不僅以可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，更以可持續(xù)發(fā)展為基準(zhǔn)來(lái)制定發(fā)展戰(zhàn)略。

 

而企業(yè)與可持續(xù)發(fā)展的相互促進(jìn)作用，不僅體現(xiàn)在企業(yè)擴(kuò)大對(duì)可持續(xù)發(fā)展的投資并從中受益，也體現(xiàn)在企業(yè)環(huán)境-社會(huì)-治理（ESG）責(zé)任正在成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策主流理念及工商界投融資模式中的要素。

 

他還指出，2021年，中國(guó)已成為全球第三大可持續(xù)投資基金市場(chǎng)，在今后幾年可持續(xù)投融資的迅猛發(fā)展中，中國(guó)的可持續(xù)、綠色發(fā)展戰(zhàn)略將為全球市場(chǎng)注入巨大動(dòng)力。對(duì)于中國(guó)企業(yè)，無(wú)論作為投資者、還是投資接受方，只要參與到可持續(xù)發(fā)展投資帶來(lái)的巨大市場(chǎng)中，都會(huì)大有可為。

 

以下是演講內(nèi)容：

 

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展組織在2014年對(duì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）所需要的投資進(jìn)行了測(cè)算，僅發(fā)展中國(guó)家每年即面臨著2.5萬(wàn)億美元的投資缺口。資本市場(chǎng)對(duì)投資水平和方向具有決定性影響，可以為填補(bǔ)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的資金缺口做出重要的貢獻(xiàn)。

 

在過(guò)去幾年中，以可持續(xù)發(fā)展為主題的金融產(chǎn)品顯著增加。全球抗擊疫情和氣候變化的努力正在加速這一勢(shì)頭。

 

根據(jù)我們的最新估計(jì)，2021年全球以可持續(xù)發(fā)展為主題的投融資產(chǎn)品達(dá)到5.2萬(wàn)億美元，比上年增長(zhǎng) 63%。其中，全球可持續(xù)投融資基金接近6000支，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.7萬(wàn)億美元；可持續(xù)債券，包括綠色債券、社會(huì)債券、混合債券規(guī)模達(dá)到2.5萬(wàn)億美元。這些以可持續(xù)發(fā)展為主題的投融資產(chǎn)品為投資于綠色項(xiàng)目、抗擊疫情、支持公用事業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。

 

同時(shí)也應(yīng)看到，全球可持續(xù)投融資的發(fā)展也面臨著三大挑戰(zhàn)。

 

一是規(guī)模不足。盡管可持續(xù)金融產(chǎn)品近年來(lái)增長(zhǎng)迅猛，但總體來(lái)看，其增幅遠(yuǎn)不足以填補(bǔ)全球資金缺口。全球可持續(xù)投資基金的規(guī)模僅占全球基金市場(chǎng)的4%左右，可持續(xù)債券約在全球債券市場(chǎng)中的份額僅為1%。

 

二是全球分布不均衡。目前全球可持續(xù)金融產(chǎn)品主要集中在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，特別是歐洲市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)家所占份額不足5%。因此，最需要可持續(xù)投資的大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家未能從可持續(xù)金融中受益。

 

三是質(zhì)量參差不齊，引起對(duì)“漂綠的關(guān)注”。目前，全球大多數(shù)可持續(xù)金融產(chǎn)品均屬自我認(rèn)定或自我標(biāo)簽的性質(zhì)，缺乏一致的標(biāo)準(zhǔn)以及高質(zhì)量的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估其對(duì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)。根據(jù)我們對(duì)全球800家可持續(xù)股票型基金的連續(xù)監(jiān)測(cè)，盡管這些基金在可持續(xù)性方面的表現(xiàn)總體優(yōu)于傳統(tǒng)的基金，但一些可持續(xù)基金，包括綠色基金，并未達(dá)到可持續(xù)的基本要求。

 

解決上述挑戰(zhàn)需要各國(guó)政府及資本市場(chǎng)參與者的共同努力，近年來(lái)我們已經(jīng)看到了一些積極的進(jìn)展。對(duì)投資者而言，氣候變化等可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)既代表重大風(fēng)險(xiǎn)，也代表新的機(jī)遇?？沙掷m(xù)發(fā)展的理念正不斷被銀行、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和證券交易所所接受。市場(chǎng)監(jiān)管也在趕上市場(chǎng)趨勢(shì)，可持續(xù)金融的市場(chǎng)框架不斷完善。

 

目前，全球可持續(xù)金融仍處于初期階段，進(jìn)一步發(fā)展的空間剛剛開啟。全球市場(chǎng)需求十分強(qiáng)勁，流向可持續(xù)投資基金和可持續(xù)債券的資金屢創(chuàng)新高。發(fā)達(dá)及新興經(jīng)濟(jì)體都加大了支持可持續(xù)投資增長(zhǎng)的力度。許多國(guó)家正在制定必要的可持續(xù)投資框架、標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)，支持可持續(xù)投資的成長(zhǎng)。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)庫(kù)，全球可持續(xù)投融資相關(guān)政策快速增長(zhǎng)，其中超過(guò)40%都是在過(guò)去五年出臺(tái)的。涉及信息披露、產(chǎn)口標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范、碳交易等諸多領(lǐng)域。發(fā)展中國(guó)家在相關(guān)領(lǐng)域的政策制訂也十分活躍。

 

 

 

國(guó)際層面，可持續(xù)金融政策及標(biāo)準(zhǔn)的制訂及協(xié)調(diào)的努力也在加強(qiáng)。國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織 (IOSCO) 正在努力協(xié)調(diào)各國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)推進(jìn)相關(guān)政策及標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)化，包括在企業(yè)及產(chǎn)品ESG披露方面。2021年，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）基金會(huì)宣布將全球幾個(gè)主要的ESG報(bào)告框架整合到新成立的國(guó)際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)，正著手制訂新的全球統(tǒng)一的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

 

 

 

此外，全球報(bào)告倡議（GRI）的披露框架已經(jīng)在歐盟及其他一些國(guó)家得到廣泛的采用，G20支持的氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）的相關(guān)框架也得到更多的國(guó)家，包括歐盟、日本、英國(guó)等的支持。全球ESG披露標(biāo)準(zhǔn)的整合不斷深入。

 

 

 

各國(guó)及國(guó)際層面的新的措施將為市場(chǎng)帶來(lái)更高的透明度和可信度，將有助于為全球可持續(xù)投融資建立一個(gè)良好的政策環(huán)境，進(jìn)一步促進(jìn)其發(fā)展?？沙掷m(xù)投融資潛力巨大。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，可持續(xù)投融資迅速增長(zhǎng)的勢(shì)頭將持續(xù)下去。

 

 

 

我和我的同事在2009年創(chuàng)建了聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展股市機(jī)制，目前已有100多家交易所加入了這一機(jī)制，其中包括全球最大的30家交易所，覆蓋了全球60000多家上市公司，總市值超過(guò)了90萬(wàn)億美元。這一機(jī)制為促進(jìn)可持續(xù)投融資發(fā)揮了重要的作用，我們共同努力，制定了一系列可持續(xù)發(fā)展綱要和指南，各國(guó)證券交易所對(duì)上市公司ESG披露提出了更高的要求。要求強(qiáng)制性披露的交易所目前達(dá)到了30家，在過(guò)去五年中增加了一倍多。發(fā)布 ESG 披露指引的交易所數(shù)量持續(xù)快速增長(zhǎng)，從2015年的13家增至2021年底的63家。

 

 

 

我們預(yù)計(jì)，發(fā)展中國(guó)家也將在今后幾年迎來(lái)可持續(xù)金融的迅速發(fā)展。中國(guó)則在全球發(fā)揮著引領(lǐng)的作用。中國(guó)可持續(xù)、綠色發(fā)展戰(zhàn)略為可持續(xù)金融的發(fā)展注入了巨大的動(dòng)力。根據(jù)我們的估計(jì)，2021年中國(guó)已成為全球第三大可持續(xù)投資基金市場(chǎng)，管理的資產(chǎn)達(dá)到500億美元。中國(guó)2021年新發(fā)行的綠色債券達(dá)到950億美元，占全球新興市場(chǎng)發(fā)行額的60%。根據(jù)我們的可持續(xù)金融投融資數(shù)據(jù)庫(kù)，中國(guó)是除歐盟之外唯一一個(gè)初步建立了較完整的可持續(xù)投融資政策體系的國(guó)家，在可持續(xù)投融資各主要的政策領(lǐng)域均制訂了相關(guān)的政策和措施。中國(guó)的可持續(xù)投融資產(chǎn)品得到了國(guó)際資本的青睞，中國(guó)同時(shí)也在全球可持續(xù)金融規(guī)制創(chuàng)建方面發(fā)揮了重要作用。

 

 

 

對(duì)中國(guó)而言，可持續(xù)發(fā)展是自身發(fā)展的需要，也對(duì)實(shí)現(xiàn)開放共享具有重要意義。就可持續(xù)發(fā)展投融資而言，到2030年，由全球可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增量可達(dá)12萬(wàn)億美元，其中中國(guó)將占2.3萬(wàn)億美元。中國(guó)要實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，需要吸引投資、確保融資渠道。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，無(wú)論作為投資者，還是投資接受方，只要參與到可持續(xù)發(fā)展投資帶來(lái)的巨大市場(chǎng)中，都會(huì)大有可。

 

 

 

為支持全球可持續(xù)金融的發(fā)展，貿(mào)發(fā)組織在2021年10月主辦的世界投資論壇上發(fā)起了聯(lián)合國(guó)全球可持續(xù)金融觀察站（GSFO）。我們的愿景是建立一個(gè)面向未來(lái)的全球可持續(xù)金融生態(tài)系統(tǒng)，將可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)及可持續(xù)發(fā)展理念完全融入商業(yè)模式和投資文化。我們希望這將為市場(chǎng)帶來(lái)更多的可信度、透明度和一致性。

 

 

 

作為這項(xiàng)新倡議下的一項(xiàng)具體行動(dòng)，我們?cè)谡搲C發(fā)了首屆聯(lián)合國(guó)可持續(xù)基金獎(jiǎng)，對(duì)兼具最高標(biāo)準(zhǔn)的可持續(xù)性及良好的投資回報(bào)的股票基金進(jìn)行了表彰。中國(guó)華夏基金和工行各有一支基金入圍全球新興基金前十強(qiáng)。

 

 

 

我們期待著進(jìn)一步加強(qiáng)與中國(guó)政策制訂及監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及資本市場(chǎng)參與者加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展投融資領(lǐng)域的合作，期待中國(guó)資本市場(chǎng)為促進(jìn)人類及全球的可持續(xù)發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。