碳金融市場探索與突破

根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，截至2023年1月，全世界已有30多個碳交易市場正在運行。經(jīng)驗證明，碳金融既可以為碳市場創(chuàng)造效率，也可以為交易者創(chuàng)造風(fēng)險緩沖手段，通過有效的管理和激活碳資產(chǎn)，不僅可以吸引更多的長期投資者參與，而且還能夠為碳市場的持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造強大的支撐。

 

碳金融實踐成效初步顯現(xiàn)

 

自2021年起，國內(nèi)碳交易市場建設(shè)開始加快推進。

 

當(dāng)年1月，《碳排放權(quán)交易管理辦法(試點)》公布執(zhí)行，設(shè)立了注冊登記機關(guān)和交易方式體系；7月16日，國內(nèi)碳金融市場開始上線成交；9月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)“雙碳”工作指導(dǎo)若干意見；10月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《2030年前碳達峰行動實施方案》。

 

在此之前，為應(yīng)對氣候變化帶來的挑戰(zhàn)，在2012年和2020年年底，已相繼出臺《溫室廢氣自動減碳貿(mào)易管理暫行辦法》和《碳排放權(quán)貿(mào)易監(jiān)管辦法》，構(gòu)建了我國碳配額制度交易市場系統(tǒng)和核證自動減碳量(CCER)交易市場系統(tǒng)。到了2022年5月，自然資源部發(fā)布《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則》《碳排放權(quán)交易監(jiān)管規(guī)范》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則》，這些法規(guī)為碳排放權(quán)登記注冊、交易過程和支付行為提供了關(guān)鍵性和基礎(chǔ)性的指導(dǎo)。

 

目前，國內(nèi)碳金融實踐成效已初步顯現(xiàn)。

 

碳交易市場的試點范圍不斷擴大，碳交易市場的發(fā)展日益完善。從2013年起，八省份碳領(lǐng)域試驗區(qū)域開始上線操作，涵蓋中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，包括發(fā)電、鋼材、混凝土、石化等，關(guān)鍵污染企業(yè)達到3000戶。截至2021年6月，試驗企業(yè)配額完成量達到4.8億噸，貿(mào)易額度達到114億元，日均轉(zhuǎn)手率達到5%。自全國碳市場開市至今，交易市場運行穩(wěn)定，單日成交量創(chuàng)下歷史新高，價格波動適度，超出半數(shù)重點污染企業(yè)參與市場交易，取得了良好的效果。

 

碳金融衍生品的創(chuàng)新是上海地區(qū)碳市場發(fā)展的重要推動力。以上海市為例，上海市主動嘗試建立碳排放權(quán)現(xiàn)貨的融資衍生物，包括：2014年建立海通寶碳基金，融資CCER；2014年建立國內(nèi)外第一個碳保險品種；2015年開始借碳交易業(yè)務(wù)；2016年國內(nèi)外首單碳配額的賣出回購；2017年1月，上海地區(qū)碳市場發(fā)布了碳排放權(quán)現(xiàn)貨融資衍生物，為碳金融市場的發(fā)展提供了新的機遇，拓展了碳金融市場的發(fā)展空間。

 

建立多元化市場，以金融機構(gòu)為主導(dǎo)力量。金融機構(gòu)進行碳貿(mào)易的過程激活了碳貿(mào)易市場經(jīng)濟，并為碳貿(mào)易市場經(jīng)濟參加者提供中間金融服務(wù)，創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品的工程設(shè)計和技術(shù)。從控排企業(yè)為主體轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣瘏⒓诱?，包括政府、中小企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)、非控排民企、社會中介團體和個人等，從而促進碳金融市場的健康發(fā)展。

 

碳市場金融化發(fā)展面臨的障礙

 

但碳金融畢竟是一項新興業(yè)務(wù)，目前金融機構(gòu)參與度仍然較低，碳金融交易活動也因此受到了制約。從國內(nèi)碳交易市場的運行情況來看，發(fā)展障礙表現(xiàn)在以下四個方面。

 

碳金融衍生產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新不夠。當(dāng)前，地方碳交易市場的重要貿(mào)易種類包括碳配額和CCER（自動核證減排量），當(dāng)中，碳配額僅限于地域內(nèi)貿(mào)易，而試點區(qū)內(nèi)的碳交易市場則處在分割態(tài)勢。研究發(fā)現(xiàn)，價格和風(fēng)險控制的功用未能得到充分發(fā)揮，金融機構(gòu)化程度較低，大多數(shù)碳金融衍生品未能獲得大規(guī)?？焖侔l(fā)展，尚未能建立規(guī)范的交易體系。

 

地區(qū)碳市場交易主體不足。目前，交易主體包括控排公司、融資金融機構(gòu)和個人。其中，以碳資產(chǎn)管理為核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的公司占據(jù)了絕大多數(shù)，而券商、基金公司等幾乎沒有參與。由于缺乏主流融資金融機構(gòu)的參與，交易主體的數(shù)量也遠遠不夠，市場經(jīng)濟活動度不高，流動性也不足。

 

碳交易市場的功能尚不能得到有效發(fā)揮。要想實現(xiàn)碳配額資源的合理配置，就必須建立一個合理的碳價格體系。碳價格過高或過低，都會影響資源的配置。如果碳價格過低，會削弱減排的積極性；如果碳價格過高，則會阻礙高碳企業(yè)實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。因此，必須采取有效措施來改善碳市場的運行狀況，以期實現(xiàn)碳價的合理性和穩(wěn)定性?？偟膩碚f，目前國內(nèi)碳交易市場的效率、貿(mào)易量和定價都遠落后于歐洲，碳交易市場金融化水平也較低。

 

困境如何突圍

 

針對當(dāng)前碳交易市場金融化發(fā)展面臨的障礙，提出以下幾點建議：

 

進一步完善法律及其配套設(shè)施。首先，我國的碳金融市場處在初期階段，相關(guān)的法律法規(guī)制度仍需不斷完善，較完善的法律體系可以為中國的碳金融發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。其次，金融監(jiān)管部門監(jiān)督碳金融的日常發(fā)展，不斷更新服務(wù)理念，積極學(xué)習(xí)借鑒國外先進、成熟的經(jīng)驗，從而更加細(xì)致地研究我國的碳金融發(fā)展并制定相關(guān)碳銀行業(yè)務(wù)。

 

積極構(gòu)建碳金融交易專司機構(gòu)。商業(yè)銀行可分離出專門研究碳金融的部門或機構(gòu)，并明確職責(zé)。加大對碳金融的宣傳力度，建立專門的機構(gòu)提供服務(wù)，消除碳金融發(fā)展體制創(chuàng)新障礙。同時，針對碳交易體系不完善、市場不規(guī)范、主體不夠?qū)I(yè)化等問題，相關(guān)部門應(yīng)加快完善碳金融風(fēng)險的預(yù)防機制研究，積極把握政策，確定未來發(fā)展方向，保障碳金融未來長遠發(fā)展。

 

立足國情，探討出一條更加有效的道路。首先，提高認(rèn)證機構(gòu)質(zhì)量，不斷提高自身的業(yè)務(wù)能力，降低認(rèn)證服務(wù)成本。其次，建立專門的認(rèn)證機構(gòu)監(jiān)督部門，出臺一系列認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。加強與國際組織合作，我國的認(rèn)證機構(gòu)要不斷地提升自己的專業(yè)水準(zhǔn)，爭取定價權(quán)。在全球碳金融交易中獲得更多的話語權(quán)，努力實現(xiàn)以人民幣為主導(dǎo)的碳交易結(jié)算貨幣。

 

積極創(chuàng)新，培養(yǎng)人才，加快碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新。開發(fā)相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化交易合同，從而更好地開展相關(guān)碳金融交易活動并應(yīng)對相應(yīng)風(fēng)險。教育部門應(yīng)在高校設(shè)立有關(guān)的碳金融的本科專業(yè)，推動不同學(xué)院間學(xué)科交叉和跨界融合，以彌補“雙碳” 語境下跨學(xué)科碳金融人才缺口。

 

總之，碳交易的發(fā)展需要碳金融的支持，而碳金融和低碳經(jīng)濟的發(fā)展是相輔相成的，兩者結(jié)合能夠有效地推動低碳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善提升。而發(fā)展好碳金融，也將為可持續(xù)發(fā)展提供更好的保障。

 

（作者馬廣奇系陜西科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院院長，趙健珺系陜西科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院碩士研究生）