碳期貨，諸多期許 值得期待

 

在我國，由于《期貨交易管理條例》規(guī)定期貨交易只能在經(jīng)批準(zhǔn)的專業(yè)期貨交易所進行交易，而七個試點碳市場均不具有期貨交易資格，因此各碳交易機構(gòu)紛紛從遠(yuǎn)期產(chǎn)品入手，探索碳金融衍生品的開發(fā)。廣州碳排放權(quán)交易所于2016年2月發(fā)布了《遠(yuǎn)期交易業(yè)務(wù)指引》，并于3月28日完成了第一單交易。廣碳所碳遠(yuǎn)期為場外交易（OTC）的非標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，由廣碳所承擔(dān)交易監(jiān)管、交割以及信息披露的職責(zé)。由于是非標(biāo)協(xié)議，交易撮合的難度較大、市場流動性較低，成交較為清淡。

 

湖北以及上海推出的碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品均為標(biāo)準(zhǔn)化的合同，采取線上交易，與碳期貨的形式和功能已相差無幾。湖北碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品于2016年4月推出，首日交易量便高達680.22萬噸、交易額超1.5億元，此后日均成交量幾乎是現(xiàn)貨交易量的10倍以上，顯示出旺盛的市場需求。上海碳配額遠(yuǎn)期產(chǎn)品于2017年初正式啟動，為適應(yīng)我國碳市場的管理規(guī)則（每年6月為現(xiàn)貨履約期），共設(shè)定了四個履約月份（2月、5月、8月和11月），為適應(yīng)金融機構(gòu)與控排企業(yè)不同的需求，上海碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品還設(shè)計了靈活的交割方式：對于需要履約的控排企業(yè)，可以進行實物交割；對于非實需交易者或者單純利用遠(yuǎn)期產(chǎn)品實現(xiàn)套期保值功能的企業(yè)，則可以采取現(xiàn)金交割。上述標(biāo)準(zhǔn)化的碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品先行，為碳期貨產(chǎn)品的開發(fā)探明市場，為我國碳期貨產(chǎn)品的設(shè)計提供了借鑒參考。

 

思考與建議

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