廣州期貨交易所陳銳剛：碳排放權(quán)期貨及衍生品市場(chǎng)的前世今生

導(dǎo)讀:

今天給大家?guī)硪黄獊碜灾袊?guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)之綠色金融論壇的演講，演講者是廣州期貨交易所商品事業(yè)部 陳銳剛。

來源：中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)之綠色金融論壇

作者：廣州期貨交易所商品事業(yè)部 陳銳剛

各位嘉賓，大家下午好，我是來自廣州期貨交易所商品事業(yè)部的陳銳剛，大家也都知道廣期所攜帶綠色基因誕生，我們一直致力于服務(wù)綠色發(fā)展，服務(wù)粵港澳大灣區(qū)，服務(wù)國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略。碳排放權(quán)期貨，也是廣期所重點(diǎn)開發(fā)的戰(zhàn)略品種。所以今天也是非常高興能有機(jī)會(huì)和大家就碳排放權(quán)期貨及衍生品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與展望做一個(gè)交流。

我今天交流的內(nèi)容大概分4塊，第一塊是上市碳排放權(quán)期貨的意義，也就是我們?yōu)槭裁匆鲜刑寂欧艡?quán)期貨。然后第二和第三部分，我想跟大家介紹一下期貨及衍生品，境內(nèi)境外衍生品市場(chǎng)的一個(gè)運(yùn)行情況。然后最后一部分，我想就碳期貨及衍生品市場(chǎng)的一個(gè)展望跟大家做一個(gè)交流。

首先我們都知道從國(guó)內(nèi)國(guó)際來看的話，碳的衍生品是21世紀(jì)初才開始有的一個(gè)衍生品交易，它的背景是從上個(gè)世紀(jì)以來，隨著整個(gè)世界對(duì)氣候問題以及環(huán)境問題越來越重視，大家高能耗高污染的生產(chǎn)模式，向低碳環(huán)保的可持續(xù)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變逐漸達(dá)成共識(shí)，那么也是正是在這樣一個(gè)背景下，與溫室氣體排放相關(guān)的碳排放權(quán)交易等綠色的金融市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生，但是由于各國(guó)在碳市場(chǎng)的模式，包括市場(chǎng)建設(shè)的方式和機(jī)制以及進(jìn)度上都有不同，所以說也導(dǎo)致了各國(guó)在碳排放權(quán)系列產(chǎn)品上有一些各自的特點(diǎn)。到目前為止，按照 ICAP全球碳市場(chǎng)進(jìn)展2021年度的報(bào)告，目前已有的碳市場(chǎng)覆蓋了全球16%的溫室氣體排放。但它當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)是截止到2021年的3月份，如果說是截止到現(xiàn)在，因?yàn)槲覀兊娜珖?guó)碳市場(chǎng)也已經(jīng)開始交易，全球的碳市場(chǎng)就覆蓋了全球溫室氣體排放的30%，然后覆蓋了全球?qū)⒔?/3的人口，以及全球54%的GDP。

這是說從國(guó)際市場(chǎng)來看，碳期貨衍生品它發(fā)展的一個(gè)背景，從國(guó)內(nèi)來看的話，上市碳期貨以及相關(guān)的衍生品也是非常重要的意義。我們大家也都知道雙碳目標(biāo)是我們國(guó)家的一個(gè)戰(zhàn)略，以習(xí)近平同志為核心的黨中央作出的重大的戰(zhàn)略決策。雙碳戰(zhàn)略的實(shí)施背后需要大量技術(shù)創(chuàng)新的支撐，需要大量的一個(gè)資本的投入。我們都知道價(jià)格是資源配置的核心的機(jī)制。據(jù)相關(guān)的專業(yè)人士估計(jì)，應(yīng)該來講整個(gè)雙碳目標(biāo)帶來的市場(chǎng)的規(guī)模應(yīng)該是超過百萬億級(jí)的，這樣大的一個(gè)資本的投入。如果說沒有一個(gè)有效的這種價(jià)格機(jī)制去引導(dǎo)資源配置，包括我們說對(duì)大量資本投入以后，它的這種風(fēng)險(xiǎn)管理，這個(gè)是很難保障資本持續(xù)的長(zhǎng)期的穩(wěn)定的一個(gè)投入。這正好也是整個(gè)期貨市場(chǎng)，我們說它的一個(gè)核心功能，無論是從提供有效定價(jià)，還是說從提供風(fēng)險(xiǎn)管理來說，那正是我們說期貨市場(chǎng)它的一個(gè)核心功能，所以我們說上市碳排放權(quán)期貨對(duì)于我們實(shí)現(xiàn)雙碳的戰(zhàn)略目標(biāo)有非常重要的意義。

從國(guó)際的碳期貨及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展情況來看，剛才也簡(jiǎn)單做了一個(gè)介紹，是在本世紀(jì)初2005年的開始，到目前為止全球一共有24個(gè)運(yùn)行中的碳市場(chǎng)，覆蓋了全球接近30%的這個(gè)碳排放，以及54%GDP。另外還有8個(gè)國(guó)家計(jì)劃實(shí)施，還有 14個(gè)國(guó)家或者區(qū)域正在考慮開展碳排放權(quán)的期貨交易。在今年的7月份，在全國(guó)的碳市場(chǎng)啟動(dòng)前，歐盟碳市場(chǎng)應(yīng)該是全球規(guī)模最大的國(guó)際碳市場(chǎng)。

從國(guó)際來看的話，整個(gè)碳期貨及衍生品交易在國(guó)內(nèi)外主要有4個(gè)區(qū)域，分別是歐盟、美國(guó)、印度以及中國(guó)的地方試點(diǎn)。后來現(xiàn)在是全國(guó)試點(diǎn)，歐盟和印度是開展最早的，分別是在2005年就開始了碳市場(chǎng)的一個(gè)建設(shè)。美國(guó)是在2008年，我國(guó)是從2011年開始了碳試點(diǎn)，一直到今年2021年的7月份，我們開始了全國(guó)碳市場(chǎng)的一個(gè)交易。

印度是比較有特點(diǎn)的一個(gè)市場(chǎng)，那么它是在國(guó)內(nèi)還沒有相應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況下，就開啟了碳排放權(quán)的期貨市場(chǎng)的一個(gè)交易。

具體整個(gè)全球碳市場(chǎng)的概況，從歐盟碳市場(chǎng)來看，它是2005年啟動(dòng)的，在31個(gè)國(guó)家運(yùn)行，包括了28個(gè)歐盟的國(guó)家，另外含冰島、列支敦士登和挪威，納入的控排企業(yè)是11000多個(gè)，覆蓋了歐盟45%的碳排放。還有一個(gè)特點(diǎn)就是它的期貨市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)形成了一個(gè)很好的良性互動(dòng)，然后現(xiàn)貨市場(chǎng)的很多這種政策和規(guī)則，也隨著期貨市場(chǎng)的價(jià)格，跟著期貨市場(chǎng)價(jià)格的變化去進(jìn)行不斷的一個(gè)調(diào)整和優(yōu)化。我們這兒以歐洲市場(chǎng)推出的歐盟推出的一個(gè)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制為例，我們可以來看一下，穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制是歐盟2015年10月6號(hào)發(fā)布，然后說2018年開始要建立這樣一個(gè)機(jī)制，然后2019年1月正式開始運(yùn)作，然后當(dāng)時(shí)他的一個(gè)初衷就是要應(yīng)對(duì)碳配額需求側(cè)的一個(gè)沖擊及配額過剩對(duì)市場(chǎng)的一個(gè)沖擊。從當(dāng)時(shí)的交易數(shù)據(jù)來看的話，在這個(gè)2019年之前碳配額應(yīng)該來講它的價(jià)格期貨價(jià)格也是一路下行，接近我們說接近0的這么一個(gè)狀態(tài)，也是為了讓價(jià)格達(dá)到有效配置資本，以及給這個(gè)行業(yè)的一個(gè)正向激勵(lì)這么一個(gè)作用，歐洲市場(chǎng)推出了這樣一個(gè)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制，它的內(nèi)容是什么？也就是每年它要發(fā)布截止上一年底碳市場(chǎng)的流通配額總數(shù)，然后將流通額總數(shù)的24%存入穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制，也就是說就類似于我們說的國(guó)儲(chǔ)，從2024年開始要下降到把每年儲(chǔ)備額的12%，拿到儲(chǔ)備機(jī)制里，同時(shí)它還會(huì)有一個(gè)動(dòng)態(tài)的調(diào)整機(jī)制。當(dāng)配額剩余高于8.33億噸時(shí)，把其中的12%的放入儲(chǔ)備，我們剛才也大致看到，現(xiàn)在它一年的碳排放應(yīng)該是報(bào)20億噸，也就是當(dāng)這個(gè)配額剩余量超過它每年排放量大概40%左右的時(shí)候，他就會(huì)把其中的12%放進(jìn)儲(chǔ)備量。同時(shí)當(dāng)配額剩余量低于4億噸，也就是大概這個(gè)是百分之（我們按20噸算的話） 20%左右的時(shí)候，剩余的配額量如果低于這樣一個(gè)數(shù)值的時(shí)候，會(huì)從儲(chǔ)備中又調(diào)出一億噸放入市場(chǎng)，他這樣一個(gè)做法一個(gè)是為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)也是為了讓市場(chǎng)能有一個(gè)相對(duì)充足的這么一個(gè)配額的可供流通量。

從政策實(shí)施的效果來看，我們看到在第三階段，尤其2017~2018年的時(shí)候，因?yàn)槲覀冋f是2018年開始建立這樣一個(gè)機(jī)制，所以我們看到它的價(jià)格呢從2018年開始有一個(gè)穩(wěn)步的上揚(yáng)，然后到2019年之后震蕩，然后一直到2020年底，現(xiàn)在基本上這個(gè)價(jià)格是穩(wěn)定在了50~60歐這么一個(gè)水平，這是說我們說他它的這種政策制定和期貨市場(chǎng)的價(jià)格保持一個(gè)良性的這么一個(gè)互動(dòng)，這是他的另外一個(gè)特點(diǎn)。

具體到交易所的情況來看，歐洲市場(chǎng)我們主要看到ICE，因?yàn)樗彩菤W洲市場(chǎng)里面碳期貨及衍生品應(yīng)該來講是交易最活躍的一家交易所。ICE對(duì)于咱們期貨界的各位嘉賓來講，應(yīng)該也都比較熟悉了。他是2000年5月成立的這么一家交易所，那么它一開始是技術(shù)比較領(lǐng)先。那么在2001年的6月，他收購了倫敦國(guó)際石油交易所，就是我們說的IPE，然后他進(jìn)入了期貨市場(chǎng)，2010年7月份他又陸續(xù)收購了氣候交易所集團(tuán)，就是CLE，以及芝加哥氣候期貨交易所以及歐洲氣候交易所。它都把這些跟碳排放相關(guān)的一些做的還不錯(cuò)的交易所陸續(xù)的納入麾下，然后他一舉進(jìn)入了歐美碳市場(chǎng)，并成為我們說全球交易量最大的碳交易平臺(tái)。從交易品種上來講，我們說除了配額和自愿減排量，也就是我們說的CCER以外，實(shí)際ICE還上市過美國(guó)的IGGI以及加州的碳配額期貨。但是這些產(chǎn)品目前基本上都已經(jīng)沒有公布交易數(shù)據(jù)了，它交易最活躍的還是碳配額自愿減排量，也有一定的交易量，但是跟碳配額比起來，交易量還是要小很多。這是ICE的一個(gè)情況。

從剛才我們說到它不同合約或者說不同交易標(biāo)的的交易情況來看的話，EUA就是我們說的歐洲碳配額，EUAA是歐洲航空碳配額。從歐洲碳配額的情況來看，05年4月22號(hào)上線開始交易，到目前為止日均的成交量大概是在3萬手左右，也是最活躍的期貨合約。但是歐洲航空碳配額期貨交易相對(duì)來講活躍度跟歐洲碳配額比起來還是比較低的。他這個(gè)是2012年2月上線。最高的時(shí)候在2015年全年成交也就是5600多手，或者說它全年的交易量，也就是歐洲碳配額日交易量的大概1/6 。CER期貨08年3月上市，然后近年的月度成交量最高的也就是3000多不到4000手，那么最低的時(shí)候月度交易量也就是不到10手，最低的時(shí)候僅4手，這是它的交易情況。

從合約的情況來看的話， ICE它的歐洲碳配額期貨呢我們剛才說它的交易標(biāo)的是以歐洲碳配額為交易標(biāo)的，合約規(guī)格是1000個(gè)單位的歐洲碳配額，1000個(gè)單位就是對(duì)應(yīng)的就是1000噸的二氧化碳可排放量。它最低的價(jià)格波動(dòng)是每個(gè)單位0.01歐元，那么對(duì)應(yīng)到我們說每個(gè)合約最小變動(dòng)價(jià)位就是10歐元，然后沒有價(jià)格波動(dòng)限制。然后它的合約月份7年以內(nèi)是12月到期的年度合約，然后同時(shí)還有6份季度合約以及兩份的月度合約，然后2030年12月之后的合約，比較遠(yuǎn)期的合約暫時(shí)沒有掛出，這是大概它的一個(gè)合約的設(shè)置情況。ICE的歐洲碳配額的期貨，它還上市了歐洲碳配額的期貨期權(quán)，這大概是ICE的一個(gè)情況。

EEX是歐洲第二大的碳交易平臺(tái)，但是它整個(gè)跟 ICE比起來，無論是從交易規(guī)模，還是從交易品種、數(shù)量上來講都要低了很多。EEX成立于2002年，然后2007年推出了首個(gè)歐洲碳配額的期貨合約，然后它的交易頻度也主要是碳配額和自愿減排量。這個(gè)是他的一個(gè)交易情況，EEX同樣它也是以歐洲碳配額期貨是他交易最活躍的一個(gè)品種，但是從交易量來看的話，2015年之前他的月均成交大概是6000-7000手，而且很多交易就是說在部分交易日可能還一手成交都沒有，那么2015年以后它的成交量略有增長(zhǎng)，目前為止這個(gè)月度成交量是大概也就4.6萬手，日均持倉的4-5萬手。

我們看到剛才ICE是它的日均交易量的是3萬手，所以說從活躍度上來講，這兩個(gè)交易所還是有比較大的一個(gè)差別。這是EEX。那么從合約上來看，它也基本上跟ICE都有很多相同，也是以歐盟碳排放配額為交易標(biāo)的，大概合約的規(guī)模也是1000一份合約它大概1000個(gè)單位對(duì)應(yīng)的1000噸的二氧化碳排放量，最小變動(dòng)價(jià)位也是一個(gè)單位的0.01歐元，對(duì)應(yīng)的一個(gè)合約大概是10歐元，然后在合約月份上設(shè)置上也都有類似的特點(diǎn)。

剛才是歐洲整個(gè)碳期貨及衍生品市場(chǎng)的整體的發(fā)展情況，接下來我們看看美國(guó)。美國(guó)和歐洲還是有一些不同，首先我們說美國(guó)它是各區(qū)域的碳排放體系都是相對(duì)獨(dú)立的，它有兩個(gè)，一個(gè)是叫區(qū)域溫室氣體倡議，我們或者簡(jiǎn)稱RGGI。它涵蓋了美國(guó)11個(gè)州，但是它僅僅只管控這個(gè)電力行業(yè)的二氧化碳排放，然后另外還有西部氣候的一個(gè)倡議，這一塊是僅僅涵蓋了加州與加拿大魁北克，還有新斯科舍，然后也就是它有兩個(gè)這種區(qū)域性的市場(chǎng)，它的交易合約設(shè)計(jì)從碳排放的期貨合約設(shè)計(jì)上，它是以加州碳配額作為交易標(biāo)的。也就是一個(gè)區(qū)域性的市場(chǎng)，因?yàn)樗鼪]有全國(guó)的這么一個(gè)市場(chǎng)，這是交易標(biāo)的上的不同。從合約規(guī)模上也是1000個(gè)單位，另外從交易月份上，它是跟我們所熟知的很多商品期貨都是一樣的，我們說是連續(xù)合約月份設(shè)置，這是不太一樣的地方。從交易情況上來講，基本上它的期貨交易也很少，美國(guó)的期貨交易整個(gè)期貨市場(chǎng)的交易量很低。

這是美國(guó)這塊，除了美國(guó)以外，還有亞洲碳期貨的期貨產(chǎn)品市場(chǎng)，在亞洲這一塊最早的是印度，印度我們剛才介紹到這2005年就開始了碳期貨的一個(gè)衍生品交易，但是它跟別的市場(chǎng)不一樣的是，它沒有基于本國(guó)的這么一個(gè)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)的碳期貨交易。因?yàn)楫?dāng)時(shí)他們還沒有自己的碳現(xiàn)貨市場(chǎng)。他們是基于歐洲的碳配額開展了期貨交易，另外它也開展了一些CER的幾個(gè)期貨合約，但是整個(gè)來講它的交易都不是太活躍，它的交易數(shù)據(jù)也比較難以收集，所以這塊我們就沒有附他的交易數(shù)據(jù)。

回頭來總結(jié)一下整個(gè)境外碳期貨及衍生品市場(chǎng)的一個(gè)發(fā)展，它給我們的一個(gè)啟示，以及它發(fā)展的一個(gè)特點(diǎn)來看，我們是覺得第一個(gè)從碳市場(chǎng)發(fā)展來看的話，尤其是衍生品市場(chǎng)，它的運(yùn)行對(duì)溫室氣體的減排呢還是具有明顯的一個(gè)促進(jìn)作用。我們看到無論是歐盟市場(chǎng)還是美國(guó)市場(chǎng)，自從有了衍生品市場(chǎng)以后，它的二氧化碳排放量，歐盟是從2004年的42.56億噸下降到了19年的33.30億噸，降幅是超過了20%。盡管我們說美國(guó)它沒有一個(gè)全國(guó)的碳市場(chǎng)，它僅僅只是一個(gè)區(qū)域性的碳市，但是我們看到也是取得了一定成就，從2005年碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)以來，在接下來的06 、07年，我們說它的一個(gè)碳排放達(dá)到了高峰，然后近幾年應(yīng)該是形成一個(gè)穩(wěn)定的波動(dòng)式的這么一個(gè)下降態(tài)勢(shì)，這是第一個(gè)特點(diǎn)。第二個(gè)是無論是從市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，還是從我們說美國(guó)市場(chǎng)，包括我們我們說印度市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看的話，都是碳配額還是成交量最活躍的碳的衍生品種，我們剛才也看到歐洲的碳配額的交易是CER交易量的可能上千倍，然后美國(guó)也是以碳配額交易為主，這是第二個(gè)特點(diǎn)。第三個(gè)特點(diǎn)就是全國(guó)統(tǒng)一的碳配額市場(chǎng)交易應(yīng)該來講更有活力。我們從歐美的對(duì)比經(jīng)驗(yàn)可以看出，歐洲它是以歐洲碳市場(chǎng)作為一個(gè)整體和歐洲的碳配額作為交易標(biāo)的，來開展碳期貨以及衍生品的交易，它的交易活躍度是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國(guó)市場(chǎng)。最后一個(gè)特點(diǎn)就是期貨市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)是一個(gè)有機(jī)統(tǒng)一的整體，大家就是有一個(gè)良性互動(dòng)的這么一個(gè)過程，我們剛才看到以歐洲的穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制為例，也做了這么一個(gè)說明，期貨市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)是有一個(gè)良性互動(dòng)的，相互促進(jìn)對(duì)方的一個(gè)更好的發(fā)展。這是說我們從境外碳衍生品市場(chǎng)可以得到的幾點(diǎn)啟示。

接下來我們簡(jiǎn)單看一下我國(guó)碳交易試點(diǎn)及衍生品市場(chǎng)的一個(gè)運(yùn)行情況。我國(guó)的市場(chǎng)是2011年的10月份，發(fā)改委印發(fā)了關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知，然后我們開展了碳市場(chǎng)的一個(gè)試點(diǎn)工作，然后2013 、14和16年的各個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)開始啟動(dòng)建設(shè)以及交易。然后在2017年12月份，全國(guó)碳市場(chǎng)從電力行業(yè)開始啟動(dòng)建設(shè)，發(fā)改委也印發(fā)了全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的一個(gè)建設(shè)方案，把交易市場(chǎng)落戶在上海，然后登記結(jié)算機(jī)構(gòu)落戶在武漢。然后19-21年，我們說是一個(gè)是配額分配方案的一個(gè)確定，包括我們說這個(gè)碳排放計(jì)算公式的一個(gè)決定，我們說整個(gè)交易規(guī)則體系的一個(gè)準(zhǔn)備。然后在2021年7月16號(hào)，全國(guó)市場(chǎng)正式上線交易，這大概是國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的一個(gè)發(fā)展歷程。

從全國(guó)碳市場(chǎng)7月16號(hào)正式開展這個(gè)交易以來，應(yīng)該來講它運(yùn)行還是比較成功的。第一個(gè)特點(diǎn)，我們說全國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)行比較平穩(wěn)，截止到11月22號(hào)，整個(gè)全國(guó)碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場(chǎng)累計(jì)成交超過3000萬噸，然后累計(jì)成交額超過了13億元，運(yùn)行還是非常平穩(wěn)。第二個(gè)特點(diǎn)是它有效的促進(jìn)了碳配額的一個(gè)流轉(zhuǎn)，也就是在有盈余的控排企業(yè)和有缺口的控排企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)了一個(gè)順暢的流轉(zhuǎn)，而且我們看到它的整個(gè)全國(guó)碳市場(chǎng)的交易的特點(diǎn)也是越是臨近清繳期，它交易越活躍。這個(gè)也是現(xiàn)貨市場(chǎng)本身的一個(gè)特點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)貨交易一對(duì)一的個(gè)性化的交易，一定是把比如說有有盈余的配額，然后從叫供給方流動(dòng)到需求方，11月以來日均成交量應(yīng)該是超過了1000萬噸，也是10月日均成交量的4倍，這是說隨著臨近清繳期交易越來越活躍。第三個(gè)特點(diǎn)它是以大宗協(xié)議交易為主。目前來看的話，大宗協(xié)議交易仍然是主要的一個(gè)交易方式，超過了我們所掛牌協(xié)議交易的三倍，這是它的幾個(gè)特點(diǎn)。

這頁這個(gè)數(shù)據(jù)看到剛才我們說他僅僅是上線交易4個(gè)月的時(shí)間，我們說它這個(gè)成交量就超過了2019年所有的試點(diǎn)市場(chǎng)加起來的成交量，所以我們說它交易還是比較活躍的。

然后在整個(gè)過程中間，實(shí)際上各個(gè)試點(diǎn)和試點(diǎn)市場(chǎng)也在進(jìn)行的中遠(yuǎn)期市場(chǎng)的這么一個(gè)嘗試，在這兒我也是列出了不同試點(diǎn)市場(chǎng)它推出的一些衍生品工具，或者說中遠(yuǎn)期市場(chǎng)的這么一些場(chǎng)外的這么一些工具。

最后一部分我想就碳期貨市場(chǎng)的展望跟大家做一個(gè)交流。實(shí)際上剛才我們通過對(duì)國(guó)內(nèi)全國(guó)的碳市場(chǎng)的一個(gè)發(fā)展歷程，以及它的一個(gè)交易情況這么一個(gè)總結(jié)，我們也看到隨著我們說全國(guó)碳市場(chǎng)的一個(gè)啟動(dòng)，以及它的交易也是比較活躍的，從這塊來看的話，另外隨著我們說雙碳戰(zhàn)略的一個(gè)推進(jìn)，深入推進(jìn)各行各業(yè)的都對(duì)上市碳排放權(quán)期貨已經(jīng)有了一個(gè)很好的期待，所以說我們說除了具備了現(xiàn)貨市場(chǎng)條件以外，我們說它也擁有了上市碳排放權(quán)期貨也擁有了一個(gè)良好的輿論環(huán)境和產(chǎn)業(yè)期待。而且我們知道不同的市場(chǎng)它起的作用是不一樣的，期貨市場(chǎng)它通過這種高流動(dòng)性來提供有效的價(jià)格以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為我們說這個(gè)叫引導(dǎo)資本去進(jìn)行資源配置也好，還是大量的資本進(jìn)入，還是說進(jìn)入碳排放權(quán)市場(chǎng)有如何更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，包括我們說現(xiàn)有的這些控排企業(yè)如何更好的去進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，都需要這樣一個(gè)集中的標(biāo)準(zhǔn)化的這么一個(gè)流動(dòng)性市場(chǎng)去滿足產(chǎn)業(yè)的這種需求。結(jié)合國(guó)際市場(chǎng)的這種發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，我們也準(zhǔn)備期貨合約，也準(zhǔn)備是以全國(guó)的碳配額為交易標(biāo)的，同時(shí)我們會(huì)參考現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)情況，同時(shí)綜合考慮控排行業(yè)的納入進(jìn)度，以及各行各業(yè)它的排放的規(guī)模。另外再結(jié)合產(chǎn)業(yè)以及機(jī)構(gòu)的需求，我們所設(shè)計(jì)了相應(yīng)的漲跌停板，還有保證金制度，以及限倉制度，還有交割月份制度，我們也是期待期貨上市以后能形成期現(xiàn)貨市場(chǎng)的一個(gè)良性的互動(dòng)，然后共同促進(jìn)項(xiàng)目市場(chǎng)政策體系的更加完善。我們也希望通過這樣一個(gè)權(quán)威的價(jià)格，也能來更好的作為我們這個(gè)行業(yè)政策制定的一個(gè)正反饋機(jī)制。（期樂會(huì)官方微信公眾號(hào)平臺(tái)ID：qlhclub）

這是我們簡(jiǎn)單的一個(gè)碳排放配額期貨、一個(gè)簡(jiǎn)單的合約表和交易單位。我們初步的也是想一手為1000噸，然后合約月份，包括我們說最后交易日最后交割日，在這個(gè)列表里邊都有了一個(gè)基本的描述，接下來我們也會(huì)大力去推進(jìn)碳排放權(quán)的配額期貨，我們也希望碳排放權(quán)配額期貨，能夠早日上市。然后跟早日幫助我們控排企業(yè)也好，機(jī)構(gòu)也好，能更好的控制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在上市過程之前，我們也會(huì)大量的就這個(gè)合約去征求我們現(xiàn)貨企業(yè)包括機(jī)構(gòu)的意見，我們也希望大家能夠積極的參與到合約設(shè)計(jì)過程中，保障碳排放權(quán)期貨上市以后，能更好的滿足產(chǎn)業(yè)的需要。我們一塊共同努力來服務(wù)國(guó)家雙碳戰(zhàn)略的順利實(shí)施。

好時(shí)間關(guān)系，今天我的分享就到這里。