“碳中和”屢獲強(qiáng)調(diào) 機(jī)構(gòu)看好四大主題、十二賽道、三條主線

日前舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，要做好碳達(dá)峰、碳中和工作。

 

根據(jù)目標(biāo)，我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。要抓緊制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，支持有條件的地方率先達(dá)峰。要加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)，推動(dòng)煤炭消費(fèi)盡早達(dá)峰，大力發(fā)展新能源，加快建設(shè)全國(guó)用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，完善能源消費(fèi)雙控制度。要繼續(xù)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)減污降碳協(xié)同效應(yīng)。要開展大規(guī)模國(guó)土綠化行動(dòng)，提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力。

 

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)已提前完成2020年氣候行動(dòng)目標(biāo)，為全球應(yīng)對(duì)氣候變化作出重大貢獻(xiàn)。中國(guó)非化石能源占能源消費(fèi)總量比重已經(jīng)上升到近15%，可再生能源裝機(jī)已占全球的30%，在全球增量中占比44%，新能源汽車保有量已占全球一半以上。

 

新能源發(fā)展如火如荼之際，碳中和所引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈變革以及行業(yè)增長(zhǎng)還能持續(xù)多久？除了一般意義上的新能源，如光伏、風(fēng)電、新能源車以外，還有哪些被忽視的環(huán)節(jié)？

 

中泰證券：四大主題、十二賽道 賽道坡長(zhǎng)雪厚

 

中泰證券最新研究報(bào)告指出，按照強(qiáng)度由強(qiáng)到弱，中國(guó)執(zhí)行低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有四個(gè)路徑：政策路徑（沿15年巴黎協(xié)定國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)）、強(qiáng)化政策路徑（在15年目標(biāo)基礎(chǔ)上加大減排力度）、2℃路徑（與2050年全球溫升2℃相契合的路徑）、1.5℃路徑（與2050年全球溫升1.5℃相契合的路徑）。

 

2060碳中和承諾意味著，長(zhǎng)期發(fā)展路徑需向最嚴(yán)格的1.5℃路徑靠攏，2030年前碳排放需達(dá)峰，2025年左右碳排放需進(jìn)入平臺(tái)期，考慮到2019年中國(guó)碳排放仍處于上升通道，2060年的遠(yuǎn)期承諾實(shí)則在十四五期末即將面臨重要考驗(yàn)。

 

沿碳中和總體策略及每個(gè)策略中的“堵點(diǎn)”，自上而下地思考，四大主題及對(duì)應(yīng)的十二個(gè)細(xì)分賽道有望受益于碳中和承諾帶來(lái)的邊際變化，且“坡長(zhǎng)雪厚”：

 

1）電力脫碳主題：風(fēng)電/光電實(shí)現(xiàn)對(duì)火電的規(guī)?；娲?ldquo;堵點(diǎn)”，對(duì)應(yīng)儲(chǔ)能、分布式光伏、特高壓產(chǎn)業(yè)鏈；

 

2）終端電化主題：化工/商用車/建筑等較難電氣化的領(lǐng)域脫碳是“堵點(diǎn)”，對(duì)應(yīng)廢鋼處理、石墨電極、氫能-燃料電池、生物燃料、裝配式建筑產(chǎn)業(yè)鏈；

 

3）節(jié)能提效主題：對(duì)應(yīng)功率半導(dǎo)體IGBT產(chǎn)業(yè)鏈；

 

4）排放綠化主題：廢塑料等廢棄材料脫碳與碳收集是“堵點(diǎn)”，對(duì)應(yīng)生物降解塑料、塑料回收、CCUS 產(chǎn)業(yè)鏈。

 

中金公司：圍繞三條主線邏輯

 

中金公司則建議圍繞三條主線邏輯去選擇投資標(biāo)的：

 

1、技術(shù)變革帶來(lái)的市場(chǎng)份額變化是主線。包括光伏發(fā)電圍繞效率提升、成本下降的技術(shù)競(jìng)賽持續(xù)白熱化；大尺寸風(fēng)機(jī)不斷突破極限，以容量換取成本下降途徑；鋰電池技術(shù)從高鎳向固態(tài)演化；汽車電氣化帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

 

2、數(shù)字化浪潮下，下游應(yīng)用端新的商業(yè)模式可能是下一個(gè)投資主題。包括分布式裝機(jī)降低發(fā)電門檻，打破發(fā)用二元結(jié)構(gòu)；儲(chǔ)能應(yīng)用解決電網(wǎng)被動(dòng)調(diào)節(jié)負(fù)擔(dān)，以主動(dòng)的發(fā)用平衡能力創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值；新能源車智能化邏輯。

 

3、怎么選擇穿越周期者，成長(zhǎng)賽道中的傳統(tǒng)行業(yè)。包括光伏行業(yè)的典型代表如光伏玻璃、膠膜；新能源車領(lǐng)域如鋰、銅、汽車玻璃。