預(yù)見2021：《2021年中國碳中和產(chǎn)業(yè)全景圖譜》

我國是全球最大的碳排放國，研究表明，過量的碳排放會導(dǎo)致球氣候變暖、溫室效應(yīng)等環(huán)境問題，減少碳排放量具有長久而深遠(yuǎn)的意義。我國碳排放量從建國初7858萬噸到2020年已達(dá)到102.51億噸。為了減少碳排放量，我國從“十一五”期間就開始節(jié)能減排，并逐漸取得成效，2020年9月，在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上，我國首次提出要在2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)并隨后在多次重大工作會議和對外問答過程中提到碳中和和碳達(dá)峰目標(biāo)。

行業(yè)主要上市公司： 目前國內(nèi)碳中和行業(yè)的上市公司主要有三峽能源(600905.SH)、隆基股份(601012.SH)、長江電力(600900.SH)、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保(600292.SH)

本文核心數(shù)據(jù)： 中國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)、碳交易市場配額成交量、碳交易市場配額成交金額、中國各試點(diǎn)碳排放交易量及金額

碳中和產(chǎn)業(yè)概況

1、定義

碳中和是指國家、企業(yè)、產(chǎn)品、活動或個人在一定時間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，通過植樹造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放量，實(shí)現(xiàn)正負(fù)抵消，達(dá)到相對“零排放”。

2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：產(chǎn)業(yè)鏈較為龐大

目前，我國碳中和產(chǎn)業(yè)鏈核心產(chǎn)業(yè)架構(gòu)從碳排放到碳吸收大致可劃分為三部分，前端加強(qiáng)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，用低碳替代高碳、可再生能源替代化石能源;

中端提升節(jié)能減排水平，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提升能源利用效率、加強(qiáng)低碳技術(shù)研發(fā)及完善低碳發(fā)展機(jī)制等;后端增強(qiáng)資源循環(huán)利用水平，落實(shí)生產(chǎn)者責(zé)任制度，促進(jìn)資源品的回收再利用;

自然循環(huán)端加強(qiáng)生態(tài)碳匯，包括開展國土綠化行動，增加森林面積和蓄積量，加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)修復(fù)，增強(qiáng)草原、綠地、湖泊、濕地等自然生態(tài)系統(tǒng)的固碳能力，增加碳吸納量。

此外，碳交易作為碳中和發(fā)展中的重要一環(huán)，也發(fā)揮著積極作用。碳交易基本原理是，合同的一方通過支付另一方獲得溫室氣體減排額，買方可以將購得的減排額用于減緩溫室效應(yīng)從而實(shí)現(xiàn)其減排的目標(biāo)。

碳中和產(chǎn)業(yè)背景

1、碳排放情況：中國是全世界碳排放量最多的國家，能源領(lǐng)域碳排放最多

碳達(dá)峰與碳中和兩者的目的與意義都是限制碳排放量?？茖W(xué)研究表明，過量的碳排放會導(dǎo)致球氣候變暖、溫室效應(yīng)，以及出現(xiàn)極端惡劣天氣。其中溫室效應(yīng)是最為直接且嚴(yán)重的問題。2020年，大氣中的二氧化碳濃度超過了400ppm，全球地表平均溫度比19世紀(jì)的基線升高了約1.25°C，比1981年至2010年的參考期升高了0.6°C，逼近2016年的最熱記錄。因此控制碳排放量有長遠(yuǎn)且重要的發(fā)展意義。

據(jù)英國石油公司(BP)發(fā)布的《世界能源統(tǒng)計年鑒2020》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009-2019年，我國碳排放量由77.1億噸提升至98.3億噸，穩(wěn)居世界第一。2020年，雖然我國也遭受肺炎疫情影響，但由于疫情控制迅速，整體影響明顯低于全球水平，初步估計2020年我國碳排放量降幅約為1.7%，據(jù)此測算，2020年，我國碳排放量約為96.6億噸。

從碳排放來源來看，我國碳排放主要來自能源(包括能源供給以及能源消耗)領(lǐng)域，據(jù)國際碳行動伙伴組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國來自能源領(lǐng)域的碳排放占全國排放總量的77%;工業(yè)過程碳排放量占14%;農(nóng)業(yè)及廢棄物碳排放占比分別為7%和2%。

2、產(chǎn)業(yè)政策背景：制定了碳達(dá)峰、碳中和中長期目標(biāo)

我國首次明確提出碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo)是在2020年9月份的第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上。我國國家主席習(xí)近平同志向全世界表示我國將采取更加有力的政策和措施，并且承諾力爭于2030年前達(dá)到峰值，2030年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降60%~65%，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的宏遠(yuǎn)目標(biāo)。隨后再多次重大工作會議和對外問答過程中提到碳中和和碳達(dá)峰目標(biāo)。

碳中和產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程：已正式將“碳中和”理念納入頂層布局

實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和中長期目標(biāo)，既是我國積極應(yīng)對氣候變化、推動構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，也是我國貫徹新發(fā)展理念、推動高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

2015年6月，李克強(qiáng)總理在法國訪問期間宣布了我國二氧化碳排放將在2030年左右達(dá)到峰值，為未來“碳中和”目標(biāo)跨出了階段性的步伐。2020年9月，習(xí)近平總書記提出力爭于2030年前“碳達(dá)峰”，2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”，這是我國首次推出“碳中和”。2021年3月，《2021年政府工作報告》提出扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項工作，意味著中國已正式將“碳中和”理念納入頂層布局。

碳中和產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、采取“兩大發(fā)展路徑、三步走”發(fā)展策略

根據(jù)我國碳排放產(chǎn)業(yè)的分布，碳排放大部分是來自于發(fā)電和工業(yè)端，其次是交通行業(yè)，而農(nóng)業(yè)與商業(yè)占比較少。實(shí)現(xiàn)碳中和的路徑可以拆分為兩個部分：可避免的排放和不可避免的排放。

在可避免的方向上，國家提出優(yōu)先解決電力生產(chǎn)過程的碳排放，進(jìn)而完成燃油車向電動汽車的轉(zhuǎn)化，最終實(shí)現(xiàn)深度脫碳。在不能完全避免排放的領(lǐng)域，可通過碳捕捉、利用、封存技術(shù)(CCUS)或者通過森林、海洋進(jìn)行自然吸收，最終實(shí)現(xiàn)碳中和。

從目前我國碳排放發(fā)展情況來看，我國“碳中和”基本確定三步走策略，首先在2030年完成碳達(dá)峰;其次在2045年前快速降低碳排放;最后再2060年實(shí)現(xiàn)深度脫碳，實(shí)現(xiàn)碳中和。

2、細(xì)分市場之前端：能源替代

在碳中和產(chǎn)業(yè)鏈中，前端能源替代是指加強(qiáng)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，用低碳替代高碳、清潔能源能源替代傳統(tǒng)化石能源。人類活動導(dǎo)致的二氧化碳排放主要來源于化石燃料消費(fèi)，使用清潔能源和可再生能源替代傳統(tǒng)化石能源可以從產(chǎn)業(yè)鏈前端減少碳排放量。

近年來，我國在大力發(fā)展清潔能源來替代化石能源。截止2020年底，我國光伏發(fā)電累計裝機(jī)253.43GW，風(fēng)電累計并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)2.81億千瓦，水電裝機(jī)容量達(dá)到3.7億千瓦，核電裝機(jī)容量5102.7萬千瓦均較2019年有所增長。

天然氣、水電、核電、風(fēng)電等清潔能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的比重逐年增長。2020年，我國清潔能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的比重達(dá)24.3%。

3、細(xì)分市場之中端：節(jié)能減排

在碳中和產(chǎn)業(yè)鏈中，中端主要表現(xiàn)為提升節(jié)能減排水平，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提升能源利用效率、加強(qiáng)低碳技術(shù)研發(fā)及完善低碳發(fā)展機(jī)制等，代表性行業(yè)包括鋼鐵、化工、建材、造紙、有色、交運(yùn)行業(yè)等。

(1)鋼鐵：領(lǐng)先企業(yè)積極發(fā)布碳中和行動計劃

為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰行動方案和路線圖已基本明確。正在編制的《鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰及降碳行動方案》目前已形成修改完善稿，初步確定行業(yè)達(dá)峰目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。在2030年“碳達(dá)峰”和2060年“碳中和”的目標(biāo)約束下，中國寶武、河鋼、包鋼、鞍鋼4家鋼企發(fā)布碳中和行動計劃。

(2)建筑：水泥能耗近年下降，但碳排放量控制仍需加強(qiáng)

中國建筑行業(yè)規(guī)模位居世界第一，現(xiàn)有城鎮(zhèn)總建筑存量約650億平方米，這些建筑在使用過程中排放了約21億噸二氧化碳，約占中國碳排放總量的20%，也占全球建筑總排放量的20%。這部分碳排放被稱為“運(yùn)營碳排放”。

建筑行業(yè)中的水泥工業(yè)是非金屬礦物制品中最為主要的能源消耗和碳排放的來源之一。2015-2020年，在我國政府和行業(yè)的集體努力下，我國水泥制造業(yè)生產(chǎn)每噸水泥的能源消費(fèi)量從0.112噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到0.108噸標(biāo)準(zhǔn)煤，但噸水泥碳排放量從0.463噸上升到0.517噸。因此我國水泥行業(yè)仍需繼續(xù)加強(qiáng)節(jié)能減排。

(3)交運(yùn)：電氣化轉(zhuǎn)型

——鐵路交通運(yùn)輸電氣化：電氣化率逐年提升

近年來，我國鐵路運(yùn)輸逐漸往電氣化轉(zhuǎn)型。2013-2020年，我國電氣化鐵路營業(yè)里程數(shù)和電氣化率呈逐年增長趨勢。2020年，我國電氣化里程10.7萬公里，比2019年增長0.7萬公里;鐵路電化率達(dá)72.8%，較2019年增長0.9%。

——公路交通運(yùn)輸電氣化：新能源汽車滲透率穩(wěn)步提升

公路交通運(yùn)輸電氣化方面，新能源汽車是典型代表。2014年，我國開始出現(xiàn)私人購買新能源汽車，由此也開啟我國新能源汽車元年。2015年全國進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速增長年，在2015年11月，我國新能源汽車產(chǎn)銷量在整體汽車行業(yè)里的占比首次突破1%關(guān)卡，我國也在這一年成為全球最大的新能源汽車市場。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2020我國新能源汽車市場滲透率(全國新能源汽車銷量占全國汽車總銷量比例)達(dá)到5.4%，較2019年有所攀升。

(4)低碳發(fā)展機(jī)制：完善綠色發(fā)展機(jī)制，碳中和債券發(fā)行提速

2021年3月18日中國銀行間市場交易商協(xié)會推出《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》，使我國成為首個在全球以“碳中和”貼標(biāo)綠債、建立碳中和債券市場機(jī)制的國家。根據(jù)《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》，碳中和債是指募集資金專項用于具有碳減排效益的綠色項目的債務(wù)融資工具。目前，我國碳中和債券發(fā)行主要在銀行間市場和交易所市場。

自2021年2月首只碳中和債券發(fā)行到2021年6月，銀行間市場發(fā)行共發(fā)行 92只綠色債券，其中碳中和債共有51只，占比約55.4%。發(fā)行的碳中和債包含了信用債、利率債和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，合計發(fā)行規(guī)模 822.9億元;交易所市場發(fā)行共發(fā)行65只綠色債券，其中碳中和債共有31只，占比47.7%。發(fā)行產(chǎn)品一般公司債和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，合計金額有310.19億元。從發(fā)行人類別來看，目前碳中和債券以電力行業(yè)為主，合計占比為43.9%。

4、細(xì)分市場之后端：碳吸收

森林、濕地及草原生態(tài)系統(tǒng)的碳匯功能在實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)起到重要作用，其中森林碳匯是目前世界上最為經(jīng)濟(jì)的“碳吸收”手段。我國森林面積和森林蓄積量連續(xù)30年保持“雙增長”。

根據(jù)2020年12月國家林草局介紹，目前我國森林碳儲量超過92億噸，平均每年增加的森林碳儲量都在2億噸以上，折合碳匯大約7到8億噸。“十四五”期間，我國森林覆蓋率有望達(dá)到24.1%，森林蓄積量達(dá)到190億立方米。隨著森林覆蓋率和森林蓄積量的提升，未來我國森林碳匯還將逐步提高。

5、細(xì)分市場之碳交易：碳交易市場規(guī)模創(chuàng)新高

2012年以前，中國碳市場發(fā)展較緩慢，主要以參與清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)項目為主。隨著后京都時代到來，中國開啟了碳市場建設(shè)工作，對建立中國碳排放權(quán)交易制度做出了相應(yīng)決策部署。2011年11月，中國發(fā)布《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，拉開碳市場建設(shè)帷幕。從2013年6月，深圳率先開展交易，其他試點(diǎn)地區(qū)也在2013年到2014年先后啟動市場交易。

從我國2014-2020年碳交易市場成交量情況來，成交量整體呈現(xiàn)先增后減再增的波動趨勢，2017年我國碳交易成交量最大，為4900.31萬噸二氧化碳當(dāng)量;2020年全年，我國碳交易市場完成成交量4340.09萬噸二氧化碳當(dāng)量，同比增長40.85%。

從我國碳交易市場的成交金額變化情況來看，2014-2020年我國碳交易市場成交額整體呈現(xiàn)增長趨勢，僅在2017、2018兩年有小幅度減少。2020年我國碳交易市場成交額達(dá)到了12.67億元人民幣，同比增長了33.49%，創(chuàng)下碳交易市場成交額新高。

碳中和產(chǎn)業(yè)競爭格局

1、區(qū)域競爭：全國各地協(xié)同發(fā)展

碳中和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需全國各地協(xié)同發(fā)展，一方落后必將拖全局后退，因此在我國明確雙碳發(fā)展目標(biāo)之后，全國各地均抓緊制定碳中和行動方案，從目前各地已發(fā)布方案來看，全國各省市結(jié)合自身發(fā)展情況以及能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，或注重發(fā)展清潔能源替代高碳能源，或加大高碳產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排，還有部分地區(qū)大力發(fā)展碳中和金融市場推進(jìn)地區(qū)節(jié)能減排。

其中，碳市場機(jī)制特別是碳金融的發(fā)展有助于推動社會資本向低碳領(lǐng)域流動，有利于激發(fā)企業(yè)開發(fā)低碳技術(shù)和應(yīng)用低碳產(chǎn)品，帶動企業(yè)生產(chǎn)模式和商業(yè)模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，提高企業(yè)的市場競爭力，為培育和創(chuàng)新發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)提供動力。

從各個試點(diǎn)地區(qū)的交易情況來看，湖北省和廣東省的碳交易中心的市場規(guī)模要遠(yuǎn)超于其他地區(qū)，其中湖北省的碳交易總量和碳交易總額都位列首位，分別為7827.65萬噸和16.88億元。在北京、上海、天津、深圳和重慶五個市內(nèi)，北京和深圳的碳交易相對活躍，其中北京的碳交易額總共為9.06億元，深圳的碳交易總額共7.38億元。

2、企業(yè)競爭：參與企業(yè)眾多

在碳中和產(chǎn)業(yè)中參與企業(yè)眾多，每個領(lǐng)域的優(yōu)勢競爭者各不相同。如三峽能源、隆基股份、長江電力則是專注于碳中和產(chǎn)業(yè)鏈中的能源替代，包鋼股份、河鋼股份、海螺水泥則是專注于碳中和產(chǎn)業(yè)鏈中的節(jié)能減排，福建金森和遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保則是碳吸收領(lǐng)域的代表性企業(yè)，中成碳資產(chǎn)和恒生電子是碳交易領(lǐng)域的代表性企業(yè)。

在前段能源替代方面，中光伏發(fā)電行業(yè)、風(fēng)力發(fā)電行業(yè)、水力發(fā)電行業(yè)中的企業(yè)主要為國有大型能源企業(yè)，其中光伏發(fā)電運(yùn)營規(guī)模第一的是國家電投，光伏發(fā)電運(yùn)營規(guī)模達(dá)到32632.7MW。

在風(fēng)力發(fā)電行業(yè)，我國風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量排名首位的是國家能源投資集團(tuán)，裝機(jī)容量達(dá)3868.02萬千瓦，占全國統(tǒng)計裝機(jī)容量的22.72%。在水力發(fā)電行業(yè)，長江電力是中國也是全球最大的水電上市公司。

碳中和產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測

1、海洋石化開采產(chǎn)業(yè)有望得到快速發(fā)展

目前我國主要采用煤炭，主要是因為我國煤炭資源豐富，石油和天然氣儲備較少，依賴進(jìn)口。然而根據(jù)目前已探明的南海盆地石油儲量大約在200-300億噸，天然氣儲量約16萬億立方米。海洋石化的開采和利用能大大緩解我國對煤炭的需求，從而減少碳排放量，因此海洋開采行業(yè)將有望快速發(fā)展。

2、碳市場覆蓋范圍將逐步擴(kuò)大

由于我國的工業(yè)大體量和高數(shù)量碳排放，由此可見我國未來碳交易市場容量將是巨大的，有很大的發(fā)展空間。預(yù)計2021年我國碳交易市場成交量或?qū)⑦_(dá)到2.5億噸，為2020年各個試點(diǎn)交易所交易總量的3倍，成交金額將達(dá)60億元。隨著全國統(tǒng)一的碳排放交易市場的建立，未來我國碳市場覆蓋范圍將逐步擴(kuò)大，到碳達(dá)峰的2030年累計交易額或?qū)⒊^1000億元。

3、碳中和相關(guān)投資總額或在140萬億左右

國內(nèi)許多機(jī)構(gòu)均對碳中和下的新增直接投資做了測算，其中中國投資協(xié)會發(fā)布的《零碳中國·綠色投資藍(lán)皮書》中測算 “碳中和”相關(guān)的投資規(guī)模約70萬億;清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院預(yù)測投資規(guī)模在127.2-174.4萬億之間;國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心研究人員預(yù)測“碳中和”新增投資將超過139萬億元。

綜合各家結(jié)果，前瞻認(rèn)為《零碳中國·綠色投資藍(lán)皮書》的測算相對保守，而清華大學(xué)和發(fā)改委價格檢測中心的測算結(jié)果大致相同。綜合后，碳中和帶來的相關(guān)投資總額或在140萬億左右。