我們認(rèn)為,因“
碳中和”以及資源安全問題受限的,同時(shí)又顯著受益于
新能源需求拉動(dòng)的純堿、氟、磷、硅等上游化工原料將迎來歷史性的變革。純堿:光伏玻璃投產(chǎn)逐步兌現(xiàn),純堿華麗轉(zhuǎn)身為“光伏堿”。在純堿行業(yè)供給呈收縮趨勢的情況下,光伏玻璃需求卻將高確定性的持續(xù)增長,我們通過測算,認(rèn)為2022年純堿行業(yè)或存在一定的供給缺口。氟:新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造新的需求增長極,螢石供給將現(xiàn)缺口。螢石作為稀缺的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源正逐漸加大保護(hù)力度,同時(shí)隨著
新能源的高速發(fā)展,將改變螢石行業(yè)過去一貫的發(fā)展邏輯,新能源、新材料未來將取代制冷劑成為螢石最主要的下游應(yīng)用,據(jù)我們測算螢石需求未來缺口較大。磷:新能源的快速發(fā)展將重塑行業(yè)發(fā)展邏輯。磷礦石作為國家戰(zhàn)略資源以及下游“雙高”特點(diǎn),擴(kuò)產(chǎn)嚴(yán)重受限。而磷酸鐵鋰當(dāng)前作為鋰電正極最主流的產(chǎn)品對(duì)磷資源的需求不斷上升,行業(yè)有望持續(xù)高景氣。硅:雙碳背景下工業(yè)硅行業(yè)集中度有望提升,光伏景氣有望拉動(dòng)工業(yè)硅剛性需求增長。工業(yè)硅需求將隨著光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展以及有機(jī)硅滲透率提升而快速增長,在需求增量可觀情況下,我們預(yù)期未來工業(yè)硅行業(yè)開工率或?qū)⑻嵘┙o偏緊態(tài)勢有望邊際改善,行業(yè)或?qū)⒈3州^長期景氣。
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