《石化化工、水泥、電解鋁行業(yè)上市公司碳排放現(xiàn)狀和轉型分析》研究報告發(fā)布

高碳行業(yè)的低碳轉型是我國實現(xiàn)碳達峰碳中和目標的關鍵和難點所在。明確企業(yè)碳排放來源，了解企業(yè)碳排放現(xiàn)狀，是評估企業(yè)未來的碳減排措施是否準確、企業(yè)轉型路線規(guī)劃是否合理的基礎。同時，行業(yè)和企業(yè)的低碳轉型、可持續(xù)發(fā)展及投融資需求也受到資本市場的廣泛關注。能源行業(yè)和制造業(yè)是碳排放的主要來源。第一期報告《煤炭開采、燃煤發(fā)電、鋼鐵行業(yè)上市公司碳排放現(xiàn)狀和轉型分析》分析了煤炭開采、燃煤發(fā)電以及鋼鐵行業(yè)上市公司的碳排放現(xiàn)狀和轉型路徑。

 

在第一期報告的基礎上，清華大學五道口金融學院綠色金融研究中心（CGFR）撰寫了《石化化工、水泥、電解鋁行業(yè)上市公司碳排放現(xiàn)狀和轉型分析》研究報告（以下簡稱《報告》），進一步對石化、化工、水泥、電解鋁四個高碳行業(yè)進行分析?！秷蟾妗氛聿⒎治隽似髽I(yè)和行業(yè)的碳排放現(xiàn)狀，識別了企業(yè)的可持續(xù)活動，評估了企業(yè)可持續(xù)信息披露的現(xiàn)狀。同時，《報告》對企業(yè)實現(xiàn)碳達峰碳中和目標的轉型路徑進行分析，分別從產(chǎn)能、工藝、提高能效、能源替代四個方面總結了企業(yè)的轉型路徑。

 

報告封面

 

《報告》共分為五個部分。

 

第一部分，高碳行業(yè)上市公司的碳排放總量估算。

 

對于石化行業(yè)，《報告》采用了加總企業(yè)各產(chǎn)品碳排放的方法進行企業(yè)層面的碳排放估算，即通過將各產(chǎn)品的產(chǎn)量與對應的碳排放因子相乘，再將結果進行加總。由于石化企業(yè)規(guī)模龐大且產(chǎn)品豐富，企業(yè)層面的碳排放估算值與披露值的差異主要來源于產(chǎn)品范圍的界定。從行業(yè)整體情況來看，碳排放披露值和單位產(chǎn)值綜合能耗等關鍵指標在行業(yè)內呈現(xiàn)較大差異。

 

對于化工行業(yè)，《報告》依據(jù)發(fā)改委的相關指南進行估算。化工行業(yè)的主要碳排放來自能源消耗，當企業(yè)提供的能源消耗信息相對充分時，應用指南進行估算的結果與企業(yè)的披露值差距較小。然而，從行業(yè)整體情況來看，能耗信息披露和碳排放信息披露均非常有限，行業(yè)整體信息披露有較大的提升空間。

 

對于水泥行業(yè)，《報告》采用了加總各產(chǎn)品的碳排放進行企業(yè)層面的碳排放估算。該方法將產(chǎn)品的產(chǎn)量與對應的排放因子的乘積進行加總。企業(yè)估算的準確性差異主要源于對水泥熟料自身產(chǎn)量和外購數(shù)量的區(qū)分是否嚴格。從行業(yè)整體來看，頭部企業(yè)的信息披露情況相對較好。

 

對于電解鋁行業(yè)，《報告》采用了加總企業(yè)各產(chǎn)品的排放進行企業(yè)層面的碳排放估算。然而，由于電解鋁生產(chǎn)方式的多樣性，如果企業(yè)未明確說明氧化鋁的生產(chǎn)工藝，那么企業(yè)層面的碳排放估算可能會受到影響，導致結果不夠準確。

 

第二部分，企業(yè)信息披露。

 

近年來，國際和國內監(jiān)管機構均顯著加強了對企業(yè)可持續(xù)信息披露的要求。2023年6月，國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）正式發(fā)布了首批可持續(xù)披露準則《國際財務報告可持續(xù)披露準則第1號——可持續(xù)相關財務信息披露一般要求》和《國際財務報告可持續(xù)披露準則第2號——氣候相關披露》以及一系列支持性的文件。2024年4月12日，滬深北三大交易所在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一指導下，發(fā)布了《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》，這是三大交易所首次制定可持續(xù)發(fā)展信息披露的官方指引。

 

在此背景下，《報告》針對四個行業(yè)的上市公司，依據(jù)ISSB指引對其信息披露進行評估，以深入了解企業(yè)信息披露現(xiàn)狀。

 

研究發(fā)現(xiàn)，上市公司參照ISSB指引的信息披露情況，在行業(yè)間和行業(yè)內均存在差異。對于能耗等國內較為熟悉的指標，企業(yè)普遍披露得較好；從指標整體來看，行業(yè)內的龍頭企業(yè)披露相對較好。

 

《報告》認為，通過提高企業(yè)對可持續(xù)發(fā)展的全面認知，并加強對企業(yè)落實相關指引的能力培訓，有望進一步完善和提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展信息披露質量。

 

第三部分，高碳行業(yè)的企業(yè)轉型路徑。

 

隨著中國經(jīng)濟從高速發(fā)展階段邁向高質量發(fā)展階段，高碳行業(yè)面臨前所未有的轉型挑戰(zhàn)。作為國民經(jīng)濟的重要支柱，如何在確保經(jīng)濟穩(wěn)步增長的同時，有效減少碳排放并實現(xiàn)綠色轉型，已成為高碳行業(yè)當前及未來發(fā)展的重要議題。

 

在“1+N”政策體系及行業(yè)政策的指導下，《報告》在已有的研究成果和企業(yè)實踐基礎上，針對四個高碳行業(yè)，分別從產(chǎn)能、工藝、能效提升、能源替代、末端減碳等方面梳理并總結了各自的轉型路徑。

 

石化化工、水泥、電解鋁行業(yè)的轉型路徑總結

 

《報告》整理了石化化工、水泥、電解鋁行業(yè)的轉型路徑（如上表所示）。在產(chǎn)能調控方面，由于幾個行業(yè)一定程度上都存在產(chǎn)能過剩問題，通過嚴格控制新增產(chǎn)能和引導低效產(chǎn)能退出等措施引導行業(yè)高效集約發(fā)展。在工藝改進方面，主要是通過改進生產(chǎn)工藝和具體技術、優(yōu)化生產(chǎn)流程等措施，來降低能耗和排放，例如改進反應條件和催化劑設計；同時，加強再生資源循環(huán)利用以提高資源利用效率。此外，還包括加強關鍵技術示范與推廣。在能效提升方面，主要包括采取了包括降低能耗強度的節(jié)能降耗等措施，如優(yōu)化能源利用與回收、改善設備運行效率、推廣節(jié)能技術等。在能源替代方面，措施包括非化石能源替代煤炭等化石能源，以及優(yōu)化能源結構如提高電力消費比例。在末端治理方面，CCUS技術有望在石化化工和水泥行業(yè)發(fā)揮重要作用，需要大力推進二氧化碳捕集，利用與封存技術的示范與應用。

 

對于企業(yè)而言，碳排放現(xiàn)狀及未來轉型潛力是企業(yè)的新的比較優(yōu)勢的來源。即使對于面臨轉型壓力的企業(yè)，碳排放的計算也可被視為一次內審和自我檢查的過程。這不僅有助于企業(yè)未來提升能效水平，還能推動企業(yè)朝著更加可持續(xù)的方向發(fā)展。因此，在能耗雙控逐步轉向碳排放雙控的政策背景下，企業(yè)應當高度重視碳排放信息的披露工作，同時關注碳排放總量與排放強度的雙重指標。更進一步，企業(yè)可以開放其碳排放計算的關鍵過程信息，尤其是排放因子的選擇，公開企業(yè)自主計算的工廠級排放因子。這種透明度的提升不僅有助于構建企業(yè)的綠色形象，還能增強外部利益相關者的信任，為企業(yè)帶來更多的合作與投資機會。通過這樣的做法，企業(yè)不僅能在短期內優(yōu)化其運營效率，長期來看也能在市場中樹立可持續(xù)發(fā)展的標桿形象，從而在激烈的市場競爭中占據(jù)有利地位。

 

《報告》認為，對于這些產(chǎn)業(yè)來說，通過上述措施推動低碳轉型，逐步構建高效清潔生產(chǎn)體系和綠色產(chǎn)品體系，在“十四五”時期初步建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系，在“十五五”取得顯著成效，在2060年全面建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系，是雙碳工作的重要目標。因此，推動資源循環(huán)利用是政策支持的重點，例如在水泥、鋁冶煉、石化化工等行業(yè)開展廢舊資源循環(huán)利用等措施，如廢鋁資源回收利用、水泥行業(yè)綜合利用固體廢物等。

 

第四部分，金融機構支持高碳行業(yè)轉型的建議。

 

《報告》認為，高碳行業(yè)的轉型是一個系統(tǒng)的過程，需要政策引導、技術創(chuàng)新和資金支持的共同推動。關注高碳行業(yè)的轉型動態(tài)、把握其中的投資機會，對于金融機構而言既是挑戰(zhàn)也是機遇。

 

對于金融機構而言，在面對企業(yè)未披露碳排放信息的情況下，可以利用其他數(shù)據(jù)來源進行初步評估，例如生產(chǎn)能耗信息。通過分析企業(yè)的生產(chǎn)過程中能源消耗情況及能源利用效率，金融機構可以獲得一些關鍵的線索，從而對其碳排放情況進行初步了解。此外，金融機構還可以關注企業(yè)產(chǎn)品的信息。盡管碳排放數(shù)據(jù)可能沒有直接披露，但通過參考已有的研究結果、行業(yè)平均值等信息，可以對企業(yè)的排放總量進行近似估算。這種基于能耗和產(chǎn)品信息的估算雖然不如直接披露的數(shù)據(jù)準確，但仍能為外部提供一定程度上的參考，有助于在缺乏碳排放披露的情況下，更全面地評估企業(yè)的環(huán)境影響。