全國碳市場碳配額（CEA）價格會如何走呢？

在全國碳市場現(xiàn)有制度安排下，我國碳配額（CEA）價格會如何走呢？這主要取決于未來全國碳市場（CEA）供、需情況的變化。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部2020年12月公布的《2019-2020年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》（以下簡稱《方案》），“對2019-2020年配額實行全部免費分配，并采用基準法核算重點排放單位所擁有機組的配額量。重點排放單位的配額量為其所擁有各類機組配額量的總和。”“采用基準法核算機組配額總量的公式為：機組配額總量=供電基準值×實際供電量×修正系數(shù)+供熱基準值×實際供熱量。”其中，碳排放基準值可以理解為單位供電（供熱）量的二氧化碳排放量（以下簡稱“發(fā)電碳排放強度”），修正系數(shù)是考慮到機組固有的技術(shù)特性等因素，用于進一步提高同一類別機組配額分配的公平性，暫未考慮地區(qū)修正系數(shù)。

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從全國碳市場的總供給，即配額總量設(shè)定來看，主要取決于兩個因素：一是生態(tài)環(huán)境部確定的碳排放基準值，基準值越高，配額總量越大；二是發(fā)電企業(yè)的實際供電量和供熱量，實際供電和供熱量越高，配額總量越大。而影響企業(yè)配額缺口的主要是碳排放基準值，若企業(yè)實際發(fā)電碳排放強度低于基準值，則會產(chǎn)生配額盈余，若高于基準值，則會產(chǎn)生配額缺口。因此，基準值的高低將直接決定碳市場的實際供需情況，在其他條件相同的情況下，基準值越高，企業(yè)盈余的配額越多，而缺口則越小，配額價格則會相對較低。

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一方面，在目前全國碳市場的基準值下，初始配額分配還不是非常緊張。根據(jù)國際能源署（IEA，2020）的測算，如果各重點排放單位均實測其燃料排放因子，那么大部分煤電廠的平均二氧化碳強度將低于全國碳市場的基準值，配額分配相對寬松。根據(jù)國內(nèi)相關(guān)機構(gòu)的對比，與現(xiàn)有上海、廣東、湖北、福建四大地方碳市場的燃煤機組供電排放基準值相比，全國碳市場2019-2020的配額基準明顯偏高，比試點區(qū)域平均基準高了約10%，供熱基準值也要高于上海、福建碳市場（碳市場深度觀察，2021）。未來預期基準值將會有所下降，但對未來配額松緊程度的影響則取決于基準值下降的幅度與速度，在目前的基準法分配方案下，碳市場將激勵發(fā)電企業(yè)提高效率，一方面是提高能效、降低實際燃料碳排放因子，另一方面是優(yōu)先選擇能效更高、排放更低的機組進行發(fā)電。因此，隨著國家減排工作的推進，以及發(fā)電行業(yè)效率的提升，預計未來發(fā)電行業(yè)碳排放基準值將逐步下降，但這也并不一定意味著未來碳價的提升，還要取決于未來基準值下降的節(jié)奏相對于發(fā)電行業(yè)實際效率提升的節(jié)奏是更快還是更慢。

但另外一方面，從發(fā)電行業(yè)企業(yè)端的碳配額供給和需求來看，在當前制度安排下需求可能大于供給。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部2021年3月發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案修改稿）》征求意見稿，“重點排放單位足額清繳碳排放配額后，配額仍有剩余的，可以結(jié)轉(zhuǎn)使用”，盡管正式文件尚未出臺，但該版與2019年公開征求意見的第一稿草案中均提到配額可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，并且地方試點市場的實踐中也可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，因此預計全國碳市場配額可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，即重點排放單位的剩余配額可以結(jié)轉(zhuǎn)到下一年繼續(xù)使用。在配額可以結(jié)轉(zhuǎn)使用的情況下，具有履約義務的發(fā)電企業(yè)對于碳配額的購買意愿要大于賣出意愿，一方面，當前國家尚未公布未來碳配額總量以及碳排放基準值變化的規(guī)劃，發(fā)電企業(yè)缺乏明確的預期，因此當有盈余配額時可能傾向于長期持有以應對未來的不確定性；另一方面，市場預期未來配額分配會逐步收緊，同時碳價可能會持續(xù)上漲，因此企業(yè)當前對于碳配額的購買意愿也會大于賣出意愿。此外，可用于抵消配額清繳的國家核證自愿減排量（CCER）最大比例僅為5%（試點地區(qū)比例5%~10%），且相關(guān)細則尚未出臺，而我國CCER一級市場的備案簽發(fā)也已于2017年暫停尚未重啟，因此目前CCER的供給有限，而從需求端來看，我國火電發(fā)電量仍在持續(xù)上漲（見圖表6）。由此來看，盡管根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的測算目前全國碳市場配額分配偏松，但市場中仍然可能是需求大于供給。

但是，碳配額的需求并非沒有上限。基于上述分析，若碳配額需求持續(xù)上升，碳配額價格也將具有持續(xù)上漲的動力，但碳配額的需求并非沒有上限。

首先，國家設(shè)定了配額履約缺口上限，根據(jù)《2019-2020年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》，“為降低配額缺口較大的重點排放單位所面臨的履約負擔，在配額清繳相關(guān)工作中設(shè)定配額履約缺口上限，其值為重點排放單位經(jīng)核查排放量的20%，即當重點排放單位配額缺口量占其經(jīng)核查排放量比例超過20%時，其配額清繳義務最高為其獲得的免費配額量加20%的經(jīng)核查排放量。為鼓勵燃氣機組發(fā)展，在燃氣機組配額清繳工作中，當燃氣機組經(jīng)核查排放量不低于核定的免費配額量時，其配額清繳義務為已獲得的全部免費配額量；當燃氣機組經(jīng)核查排放量低于核定的免費配額量時，其配額清繳義務為與燃氣機組經(jīng)核查排放量等量的配額量。”這意味著，燃氣機組出現(xiàn)配額缺口時，不需要額外購買配額進行履約清繳，燃煤機組出現(xiàn)配額缺口時，需要額外購買用于履約清繳的配額量最大為實際排放的20%。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

其次，企業(yè)配額缺口與自身機組效率以及供電（熱）量有關(guān)，當履約成本高于減排成本時，企業(yè)可以通過技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、設(shè)備創(chuàng)新等來提升機組效率，或者發(fā)展低碳的新能源發(fā)電，以降低配額缺口。而在當前碳達峰、碳中和目標下，企業(yè)對于節(jié)能減排的重視程度已明顯提升，同時低碳技術(shù)也在快速發(fā)展，減排成本也將逐步下降，因此未來企業(yè)可能逐步從被動減排降低配額缺口轉(zhuǎn)向主動減排，從而減少配額需求。

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因此，綜合來看，在當前的制度安排下，全國碳市場交易主體基本都為配額需求方，持有的配額將會主要以履約為目的，市場活躍度或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)，但需求也并非沒有上限，短期內(nèi)預計碳價將維持穩(wěn)定。長期來看全國碳市場的碳價走勢仍然受到經(jīng)濟增長、技術(shù)進步、碳市場制度變化等多種因素的影響，預計會長期處于波動狀態(tài)。 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

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