碳市場與股票市場有何不同？ 專家：碳市場是政策性市場

　　1月18日上午，山東省政府新聞辦舉行新聞發(fā)布會，介紹山東關(guān)于全國碳排放權(quán)交易市場(下稱“全國碳市場”)第一個履約周期的碳排放配額清繳工作完成情況。會上，山東省生態(tài)環(huán)境廳應(yīng)對氣候變化處處長吳泓洋就碳交易市場的買賣方式與股票市場有何不同進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

 

　　吳泓洋表示，碳市場和股票市場有本質(zhì)不同，總體而言碳市場是幫助國家實現(xiàn)碳減排目標(biāo)的一個政策性市場。碳交易現(xiàn)階段實際上是碳配額的交易，而股票市場的交易則是一種企業(yè)所有權(quán)的交易，買了某只股票就會成為這個企業(yè)的股東。除此之外，碳交易市場與股票交易市場還涉及多個維度的不同。

 

　　一是交易標(biāo)的不同。股票市場大家都相對熟悉，股票是由上市公司發(fā)行的一種有價證券。在股票市場中，投資者可通過自身對企業(yè)、行業(yè)、發(fā)展前景、相關(guān)資訊的把握，選擇性購買看好的股票。不同的上市公司投資價值和股票交易價格各有不同。而在碳交易市場中，現(xiàn)階段所有交易雙方進(jìn)行交易的對象是唯一的，即碳配額，并且從不同企業(yè)購買得到的碳配額可以進(jìn)行合并。這種交易標(biāo)的的同一性決定了在碳交易市場中某一時間只存在唯一的碳交易價格。

 

　　二是買方報價不同。股票市場交易方式分為集合競價與連續(xù)競價，而碳市場現(xiàn)階段有掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易兩種方式。在股票市場中，投資者根據(jù)對企業(yè)價值的判斷來申報購買價格。而在碳交易市場掛牌協(xié)議交易中，控排企業(yè)可以不向交易系統(tǒng)提交買入掛牌申報，而是根據(jù)交易系統(tǒng)中所呈現(xiàn)的賣方價格，選取最低價直接摘牌完成交易。而對于大宗協(xié)議交易，單筆買賣最小申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于10萬噸，且有30%的漲跌幅限制。此外，控排企業(yè)申報碳配額交易時還需要參照自身的碳減排成本，一般選擇的賣方報價要低于自身的碳減排成本。

 

　　三是賣方報價不同。在股票市場中，持有公司股票的投資者可以自主向系統(tǒng)申報賣出價格，并且申報價格可以低于股票成本，理論上甚至可以接近于0。尤其在股票走勢不好或企業(yè)面臨破產(chǎn)時，投資者為了減少損失會選擇賠本賣出股票。而在碳交易市場中，碳配額賣出企業(yè)基本為配額盈余企業(yè)，沒有履約壓力，他們既可以選擇將盈余配額在市場上出售，也可以選擇結(jié)轉(zhuǎn)至下一年履約，通常會考慮企業(yè)自身的節(jié)能降碳成本以及當(dāng)前自愿減排項目的成交價格。因此，碳配額賣出企業(yè)在制定賣方價格時，如果賣價低于這一水平，則會導(dǎo)致部分企業(yè)無法通過碳交易獲利從而降低企業(yè)綠色低碳發(fā)展的積極性，而減排企業(yè)的生存空間也會受到擠壓甚至被市場淘汰。故而在碳交易市場中，賣方報價通常情況下會有最低價格。