碳市場的牛市來了？我們能像炒股一樣炒“碳”嗎

　　10月14日，全國碳市場開盤價100.98元/噸，最高價104.10元/噸，最低價100.02元/噸，收盤價103.49元/噸，收盤價較前一日上漲2.52%，距9月24日碳價再次破百保持在百元左右已達三周。

 

　　今年4月24日碳價曾歷史性地首次破百，并維持了百元高位超過3周的時間，直到5月中旬回落。4月的碳價破百，最高價為4月29日的103.47元/噸，而近期的碳價破百已打破上次的最高價紀錄。

 

　　碳市場的牛市來了嗎？

 

　　碳價穩(wěn)坐100元/噸，很多人以認為碳市場的“牛市”特征已經(jīng)顯現(xiàn)，依據(jù)是不僅碳價破百，成交量也十分活躍，10月11日全國碳排放配額總成交量971092噸，總成交額超過9500萬元。

 

　　全國碳市場開市以來，碳價呈現(xiàn)略有波動、穩(wěn)步上揚的態(tài)勢。全國碳市場第二個履約周期（2021、2022年度）綜合價格收盤價在50元/噸—82元/噸之間波動。在第三個履約周期（2023、2024年度），收盤價突破百元后，回落后再次破百，較啟動時48元/噸的價格上漲一倍多。

 

　　總體來說，我國碳市場碳價呈穩(wěn)步上升的態(tài)勢。碳市場與股市相比，通常表現(xiàn)出更加平穩(wěn)的趨勢，碳市場為什么不會像股市一樣暴漲暴跌而是比較平穩(wěn)？

 

　　碳市場與股市不同，它更多地受到政策和市場機制的影響，而不是單純的投機行為。碳市場主要是為了實現(xiàn)國家碳減排目標而設立的政策性市場，它通過市場化手段促進企業(yè)減排；與股市相比，碳市場的交易標的是碳配額，這是一種基于政策分配的資源，而非企業(yè)所有權的代表；在碳市場中，交易的對象通常是唯一的，即碳配額，這導致了在某一時間點上，碳交易市場中只存在唯一的碳交易價格，這與股市中不同公司股票價格各異的情況不同。

 

　　碳市場通常采用掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易兩種方式，而股市則有集合競價與連續(xù)競價等多種方式。在碳市場中，企業(yè)根據(jù)自身的碳減排成本來選擇賣方報價，而股市中投資者可以基于對企業(yè)價值的判斷來申報購買價格。

 

　　再加上，我國在碳市場建設方面的持續(xù)努力。今年以來，隨著全國碳市場擴容的預期升溫，以及碳配額預期收緊和碳監(jiān)管政策趨嚴，碳價的穩(wěn)定得到了有力支撐。特別是，生態(tài)環(huán)境部正在推動包括水泥、電解鋁和鋼鐵在內(nèi)的重點排放行業(yè)納入全國碳市場，這一擴容預期讓碳價在穩(wěn)定中趨高。

 

　　碳市場的設計和運作更多地是為了實現(xiàn)環(huán)境政策目標，而非純粹的經(jīng)濟利益，這使得它相對于股市來說更加平穩(wěn)。隨著碳市場的不斷發(fā)展和完善，其交易規(guī)則、交易主體、交易產(chǎn)品和交易方式將更加豐富和靈活，但政策性市場的本質(zhì)不會改變，從而保持市場的穩(wěn)定性。

 

　　穩(wěn)定和上漲的碳價吸引了更多投資者和企業(yè)參與

 

　　穩(wěn)定和上漲的碳價吸引了更多的投資者和企業(yè)參與到碳市場中來。一些上市公司通過出售碳排放配額獲得了顯著收益。例如，華能國際電力股份有限公司、華電國際電力股份有限公司、中國神華能源股份有限公司等都參與了碳市場的交易。

 

　　碳排放配額交易是企業(yè)實現(xiàn)碳減排和財務績效提升的一種方式。有研究表明，試點ETS（碳排放交易體系）的實施總體上提升了參與企業(yè)的財務績效，特別是對非國有企業(yè)和非能源行業(yè)企業(yè)的影響更為顯著。這表明，通過碳排放配額交易，企業(yè)有可能通過碳減排來提升其財務績效。

 

　　一些企業(yè)通過參與碳市場交易，如購買碳排放配額或國家核證自愿減排量（CCER），來完成履約。例如，中國石油天然氣股份有限公司（簡稱“中國石油”）和寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）都是積極參與碳市場的企業(yè)。中國石油在第一個履約周期內(nèi)累計采購了600余萬噸碳排放配額，而寶鋼股份則通過各種方式，包括購買CCER，來完成履約。

 

　　碳排放配額的價格在不斷上漲，這可能會影響企業(yè)的財務狀況。例如，2023年全國碳市場碳排放配額（CEA）的成交均價為68.15元/噸，較2022年上漲了23.24%。隨著碳價的上漲，擁有多余碳配額的企業(yè)通過出售這些配額可能會獲得額外的收入。

 

　　我們能像炒股一樣炒“碳”嘛？

 

　　目前，個人無法參與全國碳市場，但可以參與8大試點碳市場，包括北京、上海、廣東、湖北、深圳、天津、重慶、福建。個人投資者可以在8大試點碳市場的碳排放權交易所開設交易賬戶，通過購買碳排放配額或減排信用來進行投資。開戶流程通常包括資質(zhì)審核、入市測試、網(wǎng)上開戶、繳納開戶費、獲得交易賬號以及下載交易客戶端等步驟。

 

　　另外，碳普惠項目通過將個人的低碳行為轉換為經(jīng)濟價值，吸引公眾參與碳減排。例如，螞蟻森林項目通過積累“綠色能量”轉化為植樹行為，未來可能參與碳交易；隨著碳市場的發(fā)展，可能會出現(xiàn)更多與碳排放權相關的金融產(chǎn)品，如碳排放權抵質(zhì)押貸款等，為個人投資者提供更多參與碳市場的方式。

 

　　需要注意的是，參與碳交易需要一定的專業(yè)知識和風險識別能力。個人投資者在參與碳交易前，應充分了解相關政策、市場風險，并根據(jù)自身的風險承受能力謹慎投資。此外，碳市場的發(fā)展和政策環(huán)境可能會不斷變化，投資者需要持續(xù)關注相關信息，以便及時調(diào)整投資策略。

 

　　新京報零碳研究院研究員陶野