7月24日,中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)范一飛在“全球財(cái)富管理
論壇2021
北京峰會(huì)”上指出,在
綠色低碳發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略后,當(dāng)前
綠色低碳發(fā)展關(guān)鍵要解決好兩個(gè)問題——鼓勵(lì)ESG投資和推動(dòng)
碳市場(chǎng)建設(shè)。
范一飛強(qiáng)調(diào),碳市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)金融市場(chǎng),負(fù)責(zé)進(jìn)行資金期限轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)管理。與普通大宗商品市場(chǎng)相比,碳市場(chǎng)不僅有滿足當(dāng)前交易需求的基本功能,更重要的功能是基于碳
價(jià)格信號(hào)來實(shí)現(xiàn)投資跨周期引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)的跨周期管理,這屬于典型的金融功能。只有發(fā)揮好碳
價(jià)格信號(hào)在管理風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)投資、穩(wěn)定預(yù)期等方面的關(guān)鍵作用,才能有序引導(dǎo)全社會(huì)的低碳轉(zhuǎn)型。
范一飛提出,在既有的減排方式中,碳市場(chǎng)是最為有效的方式。首先,碳市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)環(huán)境約束下的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)結(jié)果,在國(guó)際上的應(yīng)用也最為廣泛,
碳稅與補(bǔ)貼發(fā)揮高效作用的前提就是通過市場(chǎng)化交易形成合適的
碳價(jià)格。近期,經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織研究表明,相比
碳稅,有價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制支持的碳市場(chǎng)會(huì)促使投資者形成
碳價(jià)長(zhǎng)期上漲的預(yù)期,更有利于促進(jìn)減排。
其次,碳市場(chǎng)可以更好引導(dǎo)全社會(huì)的投資,是一種長(zhǎng)期可持續(xù)方式。碳價(jià)格集中體現(xiàn)了產(chǎn)出增長(zhǎng)、排放配額和技術(shù)進(jìn)步等多種因素綜合作用。在價(jià)格引導(dǎo)下,企業(yè)減排融資問題以及低碳技術(shù)投融資問題都能得到解決。相對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼,碳市場(chǎng)具有更好的商業(yè)可持續(xù)性。
再次,碳價(jià)格信號(hào)對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期同樣重要。在缺乏碳價(jià)格信號(hào)的情況下,個(gè)別機(jī)構(gòu)和
專家的觀點(diǎn)容易引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。有了碳價(jià)格信號(hào),可防止市場(chǎng)主體對(duì)
碳減排預(yù)期不清以及由非理性行為引發(fā)“羊群效應(yīng)”。
另外,金融市場(chǎng)已有很多成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、運(yùn)作模式,碳市場(chǎng)內(nèi)在的金融屬性使其更容易與金融市場(chǎng)銜接,只有利用好金融市場(chǎng)才能處理好低碳投資中激勵(lì)、跨期和風(fēng)險(xiǎn)管理之間的關(guān)系。從這個(gè)意義來看,碳市場(chǎng)也將更為有效。
范一飛提出,從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐來看,碳市場(chǎng)建立要考慮幾個(gè)方面:第一,為形成有效的碳價(jià)格,要嚴(yán)格遵行市場(chǎng)規(guī)律開展
碳交易。金融機(jī)構(gòu)要逐步參與碳市場(chǎng)交易,
碳配額一級(jí)市場(chǎng)是
拍賣型市場(chǎng),政府可用
拍賣配額收入支持高碳行業(yè)和地區(qū)積極轉(zhuǎn)型。第二,封頂總量是形成有效碳價(jià)格的前提。中國(guó)能源結(jié)構(gòu)與其他國(guó)家有差異,煤炭和石油占比較大,地區(qū)之間很不平衡,必須結(jié)合中國(guó)能源結(jié)構(gòu)確定未來各時(shí)期的碳峰值及配額分配。第三,處理好拍賣當(dāng)期激勵(lì)信號(hào)與潛在增長(zhǎng)、通脹之間的關(guān)系。
碳配額拍賣價(jià)格過低,不能形成很好的激勵(lì)信號(hào);拍賣價(jià)格過高可能會(huì)抬升生產(chǎn)生活成本,甚至引發(fā)通脹或衰退,這需要把握好其中的平衡。第四,完善市場(chǎng)配套建設(shè)。積極發(fā)展遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)、期貨等衍生品,提高透明度,加強(qiáng)投資者保護(hù)等金融市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則也應(yīng)該適用于碳市場(chǎng)。
除了碳市場(chǎng)建設(shè)外,范一飛還就中國(guó)綠色金融未來的發(fā)展方向表示,雖然我們?cè)谶@方面發(fā)展已經(jīng)取得一些成績(jī),但在投資人培育、對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),環(huán)境信息披露、中間機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展等方面依然存在不足。他提出,下一步,人民銀行會(huì)在具有中國(guó)特色綠色金融發(fā)展道路上持續(xù)探索,既重視自上而下頂層設(shè)計(jì),也要注意培育自下而上的市場(chǎng)主體、自覺意識(shí),按照三方功能、五大支柱框架推動(dòng)形成ESG投資理念與綠色金融標(biāo)準(zhǔn)雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展格局,助力綠色低碳高水平發(fā)展。
具體來看,第一,政策措施與機(jī)制建設(shè)多措并舉,培育ESG投資人。在激勵(lì)政策方面,繼續(xù)探索包括補(bǔ)貼、貼息、減免稅等在內(nèi)的財(cái)稅政策,以及能夠提升綠色信貸和
綠色債券吸引力的監(jiān)管政策等。強(qiáng)化和完善綠色金融評(píng)價(jià)機(jī)制,提升市場(chǎng)機(jī)構(gòu)配置綠色資產(chǎn)積極性。積極促進(jìn)市場(chǎng)建設(shè),推動(dòng)ESG投資與固定收益產(chǎn)品相結(jié)合。豐富ESG投資運(yùn)用領(lǐng)域,引導(dǎo)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、社保等具有一定社會(huì)屬性的長(zhǎng)期資金進(jìn)入ESG投資市場(chǎng),并納入考評(píng)體系,豐富
綠色債券市場(chǎng)資金來源。
第二,健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系,推動(dòng)其與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接。最終在我國(guó)能源稟賦與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上,研究制定與國(guó)際接軌綠色債券標(biāo)準(zhǔn),助力全球綠色金融發(fā)展。
第三,完善信息披露要求,強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制。繼續(xù)強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)、證券發(fā)行人、公共部門環(huán)境信息披露的強(qiáng)制性和規(guī)范性,建立強(qiáng)制統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn),覆蓋各類融資主體,細(xì)化環(huán)境信息披露要求。此外,探索建立信息共享機(jī)制,便于金融機(jī)構(gòu)獲取企業(yè)的
碳排放數(shù)據(jù)。
第四,加強(qiáng)市場(chǎng)生態(tài)建設(shè),發(fā)揮好中間機(jī)構(gòu)的橋梁作用。繼續(xù)規(guī)范中間機(jī)構(gòu)行為,開展對(duì)評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)的備案,通過市場(chǎng)化評(píng)議和業(yè)務(wù)質(zhì)量交叉檢查等方式,推動(dòng)評(píng)估認(rèn)證行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。