金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的意義、實踐與建議

在氣候變化背景下，能源、工業(yè)、建筑、交通等高碳領(lǐng)域的低碳化轉(zhuǎn)型受到重視，轉(zhuǎn)型金融應(yīng)運而生。在人民銀行等管理部門指導(dǎo)下，我國金融機(jī)構(gòu)已開始積極布局轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域，助力轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)體系形成、建立精準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)型服務(wù)模式、完善轉(zhuǎn)型金融管理賦能機(jī)制、通過金融科技服務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)、建立適應(yīng)轉(zhuǎn)型需求的智庫研究體系，未來可進(jìn)一步在戰(zhàn)略制定、產(chǎn)品創(chuàng)新、信貸管理、綜合研究方面加快發(fā)展。

 

轉(zhuǎn)型金融概念及發(fā)展意義

 

氣候變化是全球面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)之一，推動高碳行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型是遏制全球變暖的必然選擇。聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）在2021年發(fā)布的第六次評估報告中強(qiáng)調(diào)，將全球升溫限制在不高于或略超過1.5℃，需要能源、工業(yè)、建筑、交通等高碳領(lǐng)域的技術(shù)方式、商業(yè)模式、運行實踐快速而深遠(yuǎn)地轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型金融旨在支持符合轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)活動與企業(yè)，幫助高碳行業(yè)順利實現(xiàn)綠色發(fā)展目標(biāo)。

 

第一，轉(zhuǎn)型金融概念與特征逐漸厘清。目前，轉(zhuǎn)型金融在全球范圍內(nèi)仍處于起步階段，相關(guān)概念正在逐步形成共識。綜合《G20轉(zhuǎn)型金融框架》、經(jīng)合組織（OECD）、歐盟、日本、氣候債券倡議組織（CBI）等相關(guān)定義，轉(zhuǎn)型金融指對市場實體、經(jīng)濟(jì)活動和資產(chǎn)項目向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供的金融支持，主要針對傳統(tǒng)碳密集行業(yè)和高環(huán)境影響行業(yè)。

 

在轉(zhuǎn)型金融特征方面，業(yè)界擁有更明確的共識。一是支持行業(yè)為碳密集型行業(yè)，實現(xiàn)與綠色金融支持的綠色低碳行業(yè)的銜接；二是轉(zhuǎn)型目標(biāo)與時間表應(yīng)與巴黎協(xié)定目標(biāo)要求一致，避免長期“碳鎖定”；三是轉(zhuǎn)型主體的排放強(qiáng)度與ESG表現(xiàn)要在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，即重點支持“高效高碳”主體；四是轉(zhuǎn)型行動應(yīng)避免對生物多樣性等其他環(huán)境目標(biāo)及“公正轉(zhuǎn)型”目標(biāo)造成負(fù)面影響。

 

第二，轉(zhuǎn)型金融是金融機(jī)構(gòu)助力低碳轉(zhuǎn)型的重要工具。在當(dāng)前階段，推動金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)展轉(zhuǎn)型金融助力低碳轉(zhuǎn)型，具有緊迫性與重要性。一是先立后破，支持傳統(tǒng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。能源、化工、交通、建筑等行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中起重要支撐作用，事關(guān)能源安全、產(chǎn)業(yè)安全，在保證產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定前提下推動其轉(zhuǎn)型升級，是我國綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的重點和難點。雙碳目標(biāo)提出后，黨中央、國務(wù)院一再指出，要糾正“運動式”減碳，先立后破。鼓勵支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，可以支持傳統(tǒng)高碳行業(yè)穩(wěn)步轉(zhuǎn)型、技術(shù)革新，實現(xiàn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益相統(tǒng)一的可持續(xù)發(fā)展。

 

二是重點突破，助力雙碳目標(biāo)順利實現(xiàn)。雙碳“1+N”政策體系頂層制度中，均將能源、工業(yè)、交通、建筑四大領(lǐng)域的節(jié)能降碳工作作為實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重點布局領(lǐng)域。四大高碳領(lǐng)域的碳排放量超全國總量的90%，幫助其實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型是雙碳目標(biāo)完成的“勝負(fù)手”。金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，能為高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型降碳提供廣泛支持。

 

三是產(chǎn)融互促，實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)自身綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及質(zhì)量與實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)。長期以來，傳統(tǒng)能源和工業(yè)等行業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點保障方向，也是金融機(jī)構(gòu)信貸資源投入的優(yōu)先領(lǐng)域。很多傳統(tǒng)行業(yè)是金融機(jī)構(gòu)的重要客戶，幫助其成功轉(zhuǎn)型對金融機(jī)構(gòu)保持穩(wěn)健經(jīng)營、實現(xiàn)投融資端低碳轉(zhuǎn)型、樹立負(fù)責(zé)任發(fā)展形象至關(guān)重要。

 

我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融實踐

 

目前，轉(zhuǎn)型金融發(fā)展已得到人民銀行等金融管理部門的高度重視，各類金融機(jī)構(gòu)已開始積極布局轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。整體看，中國轉(zhuǎn)型金融發(fā)展已進(jìn)入快車道。

 

一是戰(zhàn)略引領(lǐng)，助力轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)體系形成。人民銀行副行長宣昌能近期表示，人民銀行已于2021年啟動轉(zhuǎn)型金融研究工作，目前已初步明確了轉(zhuǎn)型金融的基本原則，并組織開展了鋼鐵、煤電、建筑建材、農(nóng)業(yè)四個領(lǐng)域轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究，為滿足高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的合理融資需求提供依據(jù)。在人民銀行指導(dǎo)下，工商銀行、建設(shè)銀行等重要金融機(jī)構(gòu)前瞻性地參與標(biāo)準(zhǔn)研究和制定過程中，從金融機(jī)構(gòu)實踐角度為轉(zhuǎn)型金融頂層架構(gòu)建立提供參考建議。此外，部分金融機(jī)構(gòu)已在集團(tuán)內(nèi)研究發(fā)布轉(zhuǎn)型金融政策，或在既有管理戰(zhàn)略中加強(qiáng)對低碳轉(zhuǎn)型支持，成為自上而下的轉(zhuǎn)型金融政策體系的重要組成部分。

 

二是服務(wù)實體，建立精準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)型服務(wù)模式。在信貸管理方面，金融機(jī)構(gòu)對高碳行業(yè)實施精準(zhǔn)分類管理，堅持差異化政策，支持傳統(tǒng)能源清潔化轉(zhuǎn)型、綠色礦山、低碳交通、智能制造等領(lǐng)域的企業(yè)和項目，積極創(chuàng)新金融工具，引導(dǎo)、促進(jìn)小微企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，2021年4月，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了中國首批可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，工商銀行、國開行等十余家金融機(jī)構(gòu)作為主承銷商積極進(jìn)行市場推介。截至2022年10月，我國可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券規(guī)模已超700億元，轉(zhuǎn)型貼標(biāo)債券規(guī)模超300億元。

 

三是管理增效，完善轉(zhuǎn)型金融管理賦能機(jī)制。一方面加強(qiáng)流程管理，部分銀行按照國際資本市場協(xié)會（ICMA）確立的轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)管理“四大支柱”（資金用途、項目評估與篩選、貸前貸后資金管理、報告規(guī)范）構(gòu)建起轉(zhuǎn)型金融管理流程體系。另一方面增加業(yè)務(wù)激勵，如工商銀行湖州分行根據(jù)湖州綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)《探索構(gòu)建低碳轉(zhuǎn)型金融體系的實施意見》，將轉(zhuǎn)型金融工作納入經(jīng)營績效考核，考核結(jié)果與支行KPI掛鉤,制定專項激勵方案。

 

四是創(chuàng)新賦能，通過金融科技服務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。在客戶服務(wù)方面，實現(xiàn)數(shù)字化、智能化管理碳足跡，為客戶提供低碳、高效的金融服務(wù)。例如，在碳盤查方面，研發(fā)碳足跡管理數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)，實現(xiàn)能耗信息數(shù)字化填報、標(biāo)準(zhǔn)化審批、自動化匯總。在智能管理方面，打造一體化轉(zhuǎn)型金融數(shù)字平臺，按照“可衡量、可報告、可核查”原則，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型金融支持成效管理的精細(xì)化與數(shù)智化。

 

五是智力保障，推進(jìn)適應(yīng)轉(zhuǎn)型需求的前沿研究成果。自2021年開始，在人民銀行指導(dǎo)下，國內(nèi)23家主要金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境風(fēng)險壓力測試，對火電、水泥、鋼鐵等多個高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險進(jìn)行測算。工商銀行牽頭撰寫的綠金委環(huán)境信息披露工作組重點課題《金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型金融信息披露研究》在2022年進(jìn)博會期間發(fā)布，為金融機(jī)構(gòu)開展轉(zhuǎn)型金融信息披露提供可操作性的框架與建議。

 

金融機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型

 

金融發(fā)展的建議

 

推動轉(zhuǎn)型金融工作，既是支持國家綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的客觀需要，也是金融機(jī)構(gòu)搶抓轉(zhuǎn)型金融市場先機(jī)的有力舉措。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加快趕上步伐、補(bǔ)齊短板、發(fā)揮優(yōu)勢、作出貢獻(xiàn)。

 

第一，盡快啟動金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型金融頂層設(shè)計。一是綜合考慮我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展階段差異，提出本機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型金融原則、思路與支持范圍。建議初步聚焦《2030年碳達(dá)峰行動方案》中的電力、鋼鐵、建材、石化、有色五大重點行業(yè)，圍繞上述行業(yè)中的能源清潔化、原料減量化、低碳技術(shù)創(chuàng)新、碳捕集能力開發(fā)、廢材與熱能回收等項目建立轉(zhuǎn)型支持目錄，并確保該目錄下的行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑已在政府和監(jiān)管層面達(dá)成共識。二是明確目錄內(nèi)的轉(zhuǎn)型支持對象遴選方法，可采用ESG指標(biāo)、碳排放強(qiáng)度指標(biāo)、能效指標(biāo)等作為識別手段，并綜合考慮產(chǎn)業(yè)和地區(qū)因素設(shè)置差異化門檻指標(biāo)，以調(diào)動轉(zhuǎn)型活動開展的積極性。

 

第二，加快轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品體系構(gòu)建。短期可重點發(fā)力已較為成熟的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型信貸，可優(yōu)先設(shè)計市場認(rèn)可度較高的轉(zhuǎn)型債券類型，做好產(chǎn)品管理體系構(gòu)建、標(biāo)準(zhǔn)披露與外宣工作；中長期逐步將轉(zhuǎn)型產(chǎn)品創(chuàng)新納入集團(tuán)重點研發(fā)序列，在吃透轉(zhuǎn)型金融原理與國際公認(rèn)原則的基礎(chǔ)上創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，可借鑒現(xiàn)有綠色金融工具并結(jié)合我國轉(zhuǎn)型金融客戶的實際需求，打造“貸+債+股+基”多層次的轉(zhuǎn)型金融服務(wù)體系。

 

第三，做好全流程的轉(zhuǎn)型信貸管理。將“轉(zhuǎn)型”元素納入全流程信貸管理體系，構(gòu)建“上下聯(lián)動”的轉(zhuǎn)型客戶管理方式，探索對高碳轉(zhuǎn)型客戶按項目審核管理機(jī)制安排。在貸前環(huán)節(jié)，結(jié)合轉(zhuǎn)型金融支持目錄、轉(zhuǎn)型項目篩選標(biāo)準(zhǔn)把好準(zhǔn)入關(guān)。在貸中環(huán)節(jié)，密切跟蹤轉(zhuǎn)型目標(biāo)與行動計劃明確性、轉(zhuǎn)型資金的實際使用情況、轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實現(xiàn)進(jìn)度、轉(zhuǎn)型KPI的完成情況等。在貸后環(huán)節(jié)，加強(qiáng)轉(zhuǎn)型實施成效監(jiān)測與評價，確保轉(zhuǎn)型活動“可衡量、可報告、可核查”，形成管理閉環(huán)。

 

第四，做好轉(zhuǎn)型金融的研究賦能。一是深入研究轉(zhuǎn)型金融原理，通過行業(yè)數(shù)據(jù)匯集、完善情景分析模型、建設(shè)轉(zhuǎn)型金融研究試點等方式，扎實推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融機(jī)制機(jī)理、方法路徑研究。二是前瞻研究轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險，關(guān)注轉(zhuǎn)型金融概念濫用可能導(dǎo)致的“粉飾轉(zhuǎn)型”風(fēng)險、資本大量涌入轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域?qū)е碌馁Y金泡沫風(fēng)險、高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型技術(shù)升級導(dǎo)致的技術(shù)替代風(fēng)險，提出風(fēng)險應(yīng)對與緩釋措施。三是積極參與國際合作，在助力綠色低碳轉(zhuǎn)型方面形成中國方案。

 

（王洋 中國工商銀行現(xiàn)代金融研究院）