“雙碳”三周年之券商篇：機構(gòu)評級水平不一 績效提升需時間檢驗

　　自“2030年前碳達峰、2060年前碳中和”目標(biāo)提出后，距今已有三年時間。從證券公司行業(yè)發(fā)展情況來看，各家機構(gòu)正積極踐行ESG理念并持續(xù)發(fā)展綠色投資。據(jù)了解，當(dāng)前已有部分機構(gòu)通過制定ESG風(fēng)險相關(guān)管理制度或體系、將ESG風(fēng)險管理融入各業(yè)務(wù)流程等方式踐行ESG理念，也有機構(gòu)通過大力發(fā)展綠色債券等方式助力實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。但從行業(yè)整體發(fā)展情況來看，有業(yè)內(nèi)人士指出，目前國內(nèi)券商踐行ESG理念面臨著起步晚、績效提升需時間檢驗等難題，總體而言，仍存在較大的提升空間，需要積極學(xué)習(xí)國際ESG發(fā)展經(jīng)驗。

 

　　ESG投資助力綠色金融

 

　　2020年9月，雙碳目標(biāo)正式提出，距今已有三年。與此同時，相關(guān)機構(gòu)也通過大力發(fā)展綠色債券等方式助力實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。例如，中金公司在2023年上半年共助力發(fā)行42單綠色及ESG債券，規(guī)模超人民幣2800億元。同期，截至2023年6月末，海通國際也完成48筆債券發(fā)行項目；債券資本市場團隊深入踐行ESG和可持續(xù)金融理念，完成3筆綠色及可持續(xù)債券的承銷，融資規(guī)模達5.7億美元。

 

　　從行業(yè)整體情況來看，在證券公司履行社會責(zé)任方面，中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，有47家券商在2022年度承銷發(fā)行綠色公司債券、綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、碳中和綠色公司債券，其中，中信證券、中信建投證券、國泰君安證券、中金公司、華泰證券、平安證券6家機構(gòu)的總金額超100億元，而中信證券的總金額高達350.77億元，領(lǐng)先其余機構(gòu)。

 

　　在國家積極推進綠色經(jīng)濟發(fā)展的當(dāng)下，證券公司行業(yè)也通過制定ESG風(fēng)險相關(guān)管理制度或體系、將ESG風(fēng)險管理融入各業(yè)務(wù)流程等方式積極踐行ESG理念，而這也成為相關(guān)機構(gòu)推動文化建設(shè)與公司治理深度融合的重要一環(huán)。從最新公開內(nèi)容來看，已有16家券商將ESG相關(guān)內(nèi)容納入2022年度文化建設(shè)實踐年度報告中。

 

　　例如，東北證券在2022年度文化建設(shè)實踐年度報告中指出，其積極踐行新發(fā)展理念，構(gòu)建ESG治理架構(gòu)，推進社會責(zé)任與ESG管理雙向發(fā)力、有序銜接，切實推動文化建設(shè)與公司治理深度融合。東方證券也在相關(guān)報告中提及，為全面貫徹新發(fā)展理念，公司監(jiān)事會將“公司治理”研究進一步延伸到ESG領(lǐng)域；2022年，公司積極創(chuàng)建和推進《以ESG投資理念推進綠色金融的探索與實踐》項目，系統(tǒng)化提出了ESG投資助力綠色金融發(fā)展的可行性方案，以ESG投資理念推進綠色金融的探索與實踐。

 

　　此外，中證協(xié)也指出，部分證券公司將ESG風(fēng)險管理與傳統(tǒng)風(fēng)險管理工作相結(jié)合，如將ESG風(fēng)險管理嵌入盡職調(diào)查、內(nèi)部評級、集中度管理及黑名單管理流程中，保證ESG風(fēng)險管理行之有效，最終促進證券公司各業(yè)務(wù)的持續(xù)、健康發(fā)展。例如，華泰證券發(fā)布的2022年度社會責(zé)任報告就顯示，其將客戶ESG盡職調(diào)查管理機制融入公司總部相關(guān)部門及子公司的融資類、股權(quán)投資類及投資銀行類相關(guān)的業(yè)務(wù)全流程。

 

　　機構(gòu)發(fā)展進度不一

 

　　那么，從國際層面來看，國內(nèi)券商在ESG方面的實踐水平又如何？公開資料顯示，MSCI發(fā)布的證券公司2022年ESG評級結(jié)果中，全球共有53家投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)公司獲得MSCI ESG的公開評級。據(jù)了解，MSCI ESG評級參考指標(biāo)包括環(huán)境、社會和公司治理共3個一級指標(biāo)，以及氣候變化、自然資源、污染和消耗等二級指標(biāo)10個，碳排放、融資環(huán)境因素、氣候變化脆弱性等三級指標(biāo)35個。

 

　　而MSCI證券公司ESG評級在券商領(lǐng)域主要關(guān)注上市公司的公司治理、企業(yè)行為、產(chǎn)品投資責(zé)任、金融環(huán)境影響和人力資本發(fā)展五大指標(biāo)。具體來看，2022年度，A級券商隊伍擴容，共有4家券商的ESG評級為A級，分別為海通證券、中金公司、華泰證券和東方證券。

 

　　此外，海通證券也在近期公開表示，公司與境內(nèi)外主要評級機構(gòu)深入溝通，以ESG評級提升為導(dǎo)向形成改進項，將相關(guān)工作納入ESG實踐視野，推動評級結(jié)果持續(xù)向好；圍繞ESG方面的工作成果和有益實踐開展主題宣傳，傳遞責(zé)任聲音，傳播價值貢獻，引導(dǎo)行業(yè)提升ESG建設(shè)水平。

 

　　盡管部分機構(gòu)在ESG理念實踐方面取得長足進展，但就行業(yè)整體情況而言，仍存在發(fā)展滯后、評級水平偏低等情況。有行業(yè)分析觀點指出，目前國內(nèi)券商在MSCI的 ESG評級中總體處于偏低水平。部分業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，國內(nèi)券商發(fā)展ESG仍存在較大的提升空間。

 

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝表示，ESG這一理念在國內(nèi)企業(yè)的公司治理層面仍處于初期階段，相關(guān)機構(gòu)也正逐步將這一理念納入到經(jīng)營管理和戰(zhàn)略發(fā)展中。但實際上，對于券商而言，在這一方面的發(fā)展主要依托其服務(wù)對象的發(fā)展水平來帶動。盡管部分券商在逐步建立ESG的服務(wù)體系和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，但這也取決于其服務(wù)的對象能否在較短的時間內(nèi)達到相關(guān)目標(biāo)。因此券商在發(fā)展這一方面時有先天性的滯后因素。

 

　　盡管起步較晚，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為國內(nèi)券商可通過多種形式積極提升、學(xué)習(xí)ESG發(fā)展經(jīng)驗。在川財證券研究所所長陳靂看來，對于證券業(yè)，ESG是實現(xiàn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要理念，積極踐行ESG發(fā)展也有助于證券行業(yè)的綠色低碳發(fā)展。目前各家券商正在努力踐行ESG理念，通過管理、經(jīng)營等方式向ESG發(fā)展靠攏，積極擁抱企業(yè)發(fā)展重要理念。

 

　　但陳靂也提到，目前國內(nèi)券商確實在ESG的一些方面仍存在提升空間，需要積極學(xué)習(xí)國際ESG發(fā)展經(jīng)驗。另一方面，證券行業(yè)還面臨著ESG管理起步較晚、績效提升需時間檢驗等難題。