輕工行業(yè)：看好CCER重啟，林業(yè)碳匯有望核心受益 風險提示：CCER政策落地不及預期、碳價大幅波動的風險

核心觀點：

 

事件：2023年3月5日，政府工作報告提出，國務院五年來加強生態(tài)環(huán)境保護，促進綠色低碳發(fā)展，污染治理、生態(tài)建設及節(jié)能降碳取得成效，未來仍需重點推動發(fā)展方式綠色轉型。

 

政策促進綠色低碳發(fā)展，看好CCER重啟。政府工作報告指出：過去5年，國務院統(tǒng)籌能源安全穩(wěn)定供應和綠色低碳發(fā)展，科學有序推進碳達峰碳中和；未來仍需重點推動發(fā)展方式綠色轉型，完善支持綠色發(fā)展政策，發(fā)展循環(huán)經濟，推進資源節(jié)約集約利用，推動重點領域節(jié)能降碳。我們認為，CCER作為重要的碳抵消機制，將助力實現(xiàn)雙碳目標，未來有望加速重啟。

 

碳交易市場擴容將帶動需求增加，官方表態(tài)重啟確定性強。CCER可抵消不超過5%的碳配額，而目前僅電力行業(yè)納入碳交易市場，對應需求約2億噸左右，未來伴隨鋼鐵、建材等行業(yè)納入，對應需求有望增長至4億噸。當下存量CCER僅5,000萬噸左右，未來將存在明顯的供需缺口。同時，23年2月，生態(tài)環(huán)境部部長黃潤秋指出全國溫室氣體自愿減排交易市場建設已取得階段性進展；央行行長易綱同樣表態(tài)支持北京綠色交易所發(fā)展CCER交易。根據(jù)復旦碳價指數(shù)，2023年3月，CCER買入價格預期為57.15元/噸，賣出價格預期為59.40元/噸，中間價為58.28元/噸。

 

戰(zhàn)略布局林業(yè)碳匯，岳陽林紙業(yè)績或迎爆發(fā)。截至2月17日，岳陽林紙已簽訂碳匯開發(fā)合同9份，開發(fā)合同面積達到3,511萬畝（其中256萬畝農田），預計到2025年末將累計簽約林業(yè)碳匯5,000萬畝。同時，岳陽林紙同北京綠色交易所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在生態(tài)環(huán)保、節(jié)能降碳、碳資產管理與開發(fā)和綠色金融等領域加強合作，共同拓展市場機會，主要包括碳資產管理服務平臺建設、雙碳目標實現(xiàn)路徑研究、生態(tài)產品價值實現(xiàn)全域開發(fā)探索等內容。

 

建議關注：不斷優(yōu)化造紙業(yè)務運營效率，加快產業(yè)布局，未來有望充分受益于碳匯業(yè)務成長的岳陽林紙（600963.SH）。

 

風險提示：CCER政策落地不及預期、碳價大幅波動的風險。