惠譽(yù)評級表示,中國的全國
碳排放權(quán)交易市場(ETS)管理新規(guī)《
碳排放權(quán)交易管理暫行條例》(《條例》)出臺的主要意義在于將構(gòu)建更加透明、可執(zhí)行度更高的
碳交易監(jiān)管框架,而不是相關(guān)規(guī)定的趨嚴(yán)。根據(jù)《條例》,碳排放量低于全國平均水平的發(fā)電企業(yè)可通過向碳效率較低的同業(yè)出售碳排放配額而獲益?;葑u(yù)認(rèn)為,目前而言《條例》對發(fā)電企業(yè)盈利能力的影響較小,但若以后免費(fèi)分配的排放配額減少,影響可能上升。
《條例》(自2024年5月1日起施行)對未能遵守碳排放規(guī)劃、監(jiān)測、報告及碳交易要求、或操縱市場
價格的全國
碳市場參與者的處罰措施作出了規(guī)定。自2021年試運(yùn)行以來,全國
碳市場僅覆蓋發(fā)電企業(yè),但截至2023年末,納入覆蓋范疇的2,257家發(fā)電企業(yè)的碳排放量占全國總碳排放量的比例超過40%。
惠譽(yù)預(yù)期,短期內(nèi)《條例》對燃煤火電企業(yè)的影響料將有限,正如全國碳市場自2021年運(yùn)行以來的情況一樣。監(jiān)管機(jī)構(gòu)基于全國平均碳排放強(qiáng)度,每年向每家參與全國碳市場的發(fā)電企業(yè)發(fā)放免費(fèi)排放配額。這意味著,碳效率較高的發(fā)電企業(yè)可通過向同業(yè)出售多余配額獲得額外收入。
我們認(rèn)為,惠譽(yù)授評發(fā)電企業(yè)的單位碳排放量均低于全國平均水平,因此過去幾年里這些企業(yè)的
碳配額購買量極少。目前,300兆瓦以上燃煤機(jī)組的免費(fèi)排放配額所基于的碳排放強(qiáng)度基準(zhǔn)值為0.818二氧化碳總量(tCO2)/兆瓦時,高于惠譽(yù)授評發(fā)行人的排放強(qiáng)度和全國平均水平(約 0.80 tCO2/兆瓦時)。
2022年碳排放強(qiáng)度基準(zhǔn)值較全國碳市場最初試運(yùn)行時的水平有所收緊,但為300兆瓦以上燃煤機(jī)組設(shè)定的基準(zhǔn)值僅下調(diào)了0.0041 tCO2/兆瓦時,下調(diào)幅度與行業(yè)的碳強(qiáng)度平均改善幅度一致。相比之下,為300兆瓦以下燃煤機(jī)組設(shè)定的基準(zhǔn)值下調(diào)幅度略大,為0.0044 tCO2/兆瓦時?;葑u(yù)認(rèn)為,這表明政府有意加速淘汰小型燃煤電廠。
此外,發(fā)電企業(yè)還可通過某些可再生能源項目或林業(yè)
碳匯減少碳排放,進(jìn)而獲得國家核證自愿減排量(
CCER)
碳信用。發(fā)電企業(yè)可用
CCER抵消碳排放配額,抵消比例不超過5%;CCER也可為發(fā)電企業(yè)提供額外收入來源——因為企業(yè)可將多余的CCER
碳信用出售給其他發(fā)電企業(yè)。2019至2020年第一個
履約周期內(nèi)CCER 交易產(chǎn)生的利潤總額達(dá)9.8億元人民幣。
對于2021至2022年間因煤炭價格飆升而蒙受巨大損失的燃煤發(fā)電企業(yè),政府于2023年出臺數(shù)項紓困政策以最大程度減少它們受到的財務(wù)影響。不過,當(dāng)行業(yè)盈利能力恢復(fù)至正常水平且政府最終開始減少免費(fèi)碳排放配額時,發(fā)電企業(yè)或面臨更高的成本負(fù)擔(dān)。
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