長城證券于夕朦：碳交易市場對于八大高耗能行業(yè)將產(chǎn)生明顯影響

　　【編者按】我們正在迎來萬物皆“碳”的時代。中國政府鄭重承諾：二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。這意味著我們將迎來更加綠色可持續(xù)的發(fā)展方式，也意味著，在未來很長一段時間，中國的GDP增長，要在碳約束之下進行。

 

　　但是，今年以來，疫情繼續(xù)肆虐，先后導(dǎo)致我國多個大城市停擺，重創(chuàng)國民經(jīng)濟。穩(wěn)增長，重新成為經(jīng)濟工作的重中之重。

 

　　然而，既定的“碳約束”是否會成為“穩(wěn)增長”的絆腳石？在多變的局勢之下，上市公司作為中國最優(yōu)秀的企業(yè)群體，需要如何踐行“雙碳”？宏觀層面影響著實現(xiàn)碳中和大局，微觀層面決定著企業(yè)未來數(shù)十年發(fā)展態(tài)勢。

 

　　中國碳公司評選邀請多位業(yè)內(nèi)專家，詳解上述問題并帶來更加深入的思考>>

 

　　長城證券電力及公用事業(yè)首席分析師于夕朦

 

　　采訪實錄：

 

　　 Q：目前全國碳市場的第一個履約周期結(jié)束，主要參與者還是火電企業(yè)，未來是否會擴大產(chǎn)業(yè)范圍？節(jié)奏會是如何？哪些產(chǎn)業(yè)收到的影響會比較大？

 

　　 A：會的，預(yù)計“十四五”期間發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國內(nèi)民用航空等八個高耗能行業(yè)都將進入全國碳交易市場。

 

　　受疫情及房地產(chǎn)行業(yè)景氣度顯著下滑等因素影響，上半年我國經(jīng)濟下行壓力加大，穩(wěn)增長將是今年的主旋律。同時由于上半年大宗商品價格持續(xù)處于高位，八大行業(yè)整體經(jīng)營情況均受到不同程度的影響，業(yè)績明顯承壓，我們認為今年大概率不會有新行業(yè)進入碳交易市場，剩余七大高耗能行業(yè)預(yù)計將以每年2-3個速度進入碳交易市場。

 

　　碳交易市場對于八大高耗能行業(yè)均會產(chǎn)生明顯的影響。根據(jù)碳交易市場的制度，參與碳市場企業(yè)的排放額度會逐年遞減，以此倒逼企業(yè)節(jié)能減排改造或控制產(chǎn)能，超額排放的企業(yè)只能通過購買碳排放額度來完成目標(biāo)，這些行為都將增加企業(yè)的經(jīng)營壓力。我們認為隨著碳排放額度不斷的減少，八大高耗能行業(yè)都將面臨洗牌，生產(chǎn)工藝落后、環(huán)保水平較低的小企業(yè)因為成本抬升，將被加速淘汰，行業(yè)里的龍頭企業(yè)市占率有望提升。

 

　　 Q：能權(quán)交易和綠色電力交易應(yīng)該如何與碳市場交易更好銜接？如何保證有序推進碳中和和碳達峰同時又不對企業(yè)的環(huán)保支出沖擊過大？

 

　　 A：目前我國存在綠證交易、綠電交易、碳市場這三種促進能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的市場機制。其中綠證和綠電交易是從消費側(cè)入手，通過鼓勵綠色電力的消費推動綠色能源轉(zhuǎn)型，主要針對的是終端電力消費群體。而碳交易市場是從供給側(cè)入手，通過對企業(yè)的碳排放進行約束，推動能源轉(zhuǎn)型。綠色電力交易和碳市場交易目前是雙軌制，由于是針對不同指標(biāo)的調(diào)節(jié)和控制，目前相互之間沒有影響。未來我們認為三種政策將會逐漸接軌，相互協(xié)同，共同推動我國的綠色能源轉(zhuǎn)型，同時需避免對單一主體實施重復(fù)管控。

 

　　我們認為國家需要根據(jù)經(jīng)濟情況以及各行業(yè)實際經(jīng)營情況不斷調(diào)整短期的能耗管控力度，要避免矯枉過正，阻礙行業(yè)發(fā)展，在完成雙碳目標(biāo)的同時，保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。未來我們應(yīng)該進一步放寬對各項市場機制的限制，實現(xiàn)對碳排放權(quán)、綠電的實時動態(tài)市場化定價，充分發(fā)揮價格信號作用，最大化資源的優(yōu)化配置。

 

　　 Q：風(fēng)電在碳中和領(lǐng)域中似乎相對不那么熱門，這兩年陸風(fēng)和海風(fēng)搶裝潮結(jié)束后，行業(yè)未來還有多大的成長空間？相比新能源汽車和光伏，風(fēng)電的投資機會更多體現(xiàn)在哪些方面？

 

　　 A：首先，風(fēng)電毫無疑問是可再生能源的重要組成部分，目前仍然是我國的第三大電源，之所以給大家造成“相對不那么熱門”的印象，可能是因為相對于光伏的新增容量，風(fēng)電增速沒有那么大那么快。今年1-5月光伏新增裝機容量為23.71GW，風(fēng)電新增裝機容量為10.82GW，如果綜合考慮光伏和風(fēng)電的合理可用小時數(shù)，風(fēng)電約為光伏的兩倍，那么新增的風(fēng)電發(fā)電能力還是高于光伏的。通常年份，一季度是風(fēng)電開工低谷，風(fēng)電的工程屬性更強一些，包括運輸條件、現(xiàn)場施工條件等，今年受到疫情的影響也更大一些，上半年不少項目有不同程度的遲滯，但根據(jù)水規(guī)總院發(fā)布的《中國可再生能源發(fā)展報告2021》，預(yù)計今年風(fēng)電裝機將達到56GW以上，與之前普遍預(yù)計的“十四五”期間年度新增55-60GW是一致的，那么后面7個月就要完成前面5個月4倍的新增裝機。并且從風(fēng)電項目的投資收益來看，尤其是陸風(fēng)項目，還是比較好的，所以從風(fēng)電的需求端來看，還是比較景氣的。

 

　　去年和前年分別是海上風(fēng)電和陸上風(fēng)電的搶裝潮，的確明顯刺激了風(fēng)電的新增裝機，2020年陸上風(fēng)電新增達到68.6GW，2021年海上風(fēng)電新增達到16.9GW，都是前所未有的高點。雖然會對隨后1-2年的風(fēng)電裝機有一些提前預(yù)支的效應(yīng)，但也要看到搶裝拉動了整個風(fēng)電制造產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，我們許多風(fēng)電關(guān)鍵部件不僅為國內(nèi)整機制造商供貨，也為國際一流整機制造商供貨，例如鑄件全球大約80%的產(chǎn)能集中在中國。所以雖然短期風(fēng)電新增裝機從高點有所回落，給供應(yīng)鏈帶來壓力，但長期來看需求還是比較確定的，根據(jù)一些研究，2025年風(fēng)光裝機將達到11億千瓦，2030年將達到約16億千瓦。所以說總的發(fā)展空間還是很大的。

 

　　從結(jié)構(gòu)上來說，風(fēng)電發(fā)展的三大空間，第一個是三北風(fēng)光大基地，第二個是中東南部分散式，第三個是沿海的海上風(fēng)電。第一批大基地項目97GW到明年基本都建設(shè)完畢，第二批大基地項目中的200GW基本在“十四五”期間完成，其余255GW基本在“十五五”期間完成。“十四五可再生能源規(guī)劃”中提出了積極推動風(fēng)電分布式就近開發(fā)，推動100個縣10000個行政村進行鄉(xiāng)村風(fēng)電開發(fā)，近期吉林省出臺了第一個省級工作方案，將分散式風(fēng)電與鄉(xiāng)村振興相結(jié)合，這也是風(fēng)電發(fā)展的增量空間。還有一個就是，備受期待的海上風(fēng)電，各沿海省份的“十四五”規(guī)劃海上風(fēng)電總體規(guī)劃已經(jīng)超過了50GW，雖然海風(fēng)還沒有達到全面平價的水平，但海上風(fēng)資源更加豐富、可用小時數(shù)更長、離用電負荷更近，具有很大的優(yōu)勢，相信海上風(fēng)電與陸上風(fēng)電一樣，不久的將來也會進入全面平價階段。最后還有一部分，就是老舊風(fēng)場的以大代小和升級改造，早期風(fēng)場通常占據(jù)著風(fēng)資源最優(yōu)的地域，但受制于當(dāng)時的技術(shù)，風(fēng)機容量較小，效率不高，使用多年可靠性降低，通過風(fēng)機更新升級也是提高了資源利用，創(chuàng)造了更多的效益，已經(jīng)有不少風(fēng)場在摸索推進，隨著相關(guān)政策制度的完善，有望進一步推廣。

 

　　以上可以看出，風(fēng)電在“十四五”和“十五五”期間，還是有很大的發(fā)展前景。其投資機會也就蘊含在其中：圍繞著更低的單位千瓦造價，即進一步降低成本；圍繞著更高的經(jīng)濟效益創(chuàng)造，即繼續(xù)提高發(fā)電量。相對于新能源汽車和光伏，風(fēng)電的技術(shù)發(fā)展路徑會更加確定一些。過去一兩年內(nèi)的單機大型化發(fā)展對風(fēng)電平價的貢獻是巨大的，其降本效果是顯著的，這一趨勢還會持續(xù)，已經(jīng)出現(xiàn)了7-8MW陸上風(fēng)機的投標(biāo)，有的廠家已提出10MW的技術(shù)方案與海上風(fēng)機產(chǎn)品共用設(shè)計平臺，海上風(fēng)電單機基本已經(jīng)是80MW起步，16MW產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)；同時降本的另一個方面，風(fēng)機少數(shù)關(guān)鍵部件還沒有完全國產(chǎn)化，國內(nèi)企業(yè)相應(yīng)產(chǎn)品的開發(fā)與應(yīng)用具有廣闊的空間。單機大型化伴隨著更高的塔筒，也會帶來更好的經(jīng)濟效益，提高了對風(fēng)資源的利用；同時，在環(huán)境比較惡劣的三北沙戈荒和東南沿海，風(fēng)機的可靠性和易維護性也對生命周期內(nèi)的經(jīng)濟效益具有重要影響。那么這樣看來，市場的需求方向基本是可以確定的，所以面對這樣的市場需求，誰能更高效地開發(fā)出產(chǎn)品，誰更具有規(guī)模優(yōu)勢，誰有更好的市場反饋，那么就能獲得用戶的青睞，從而脫穎而出。

 

　　總之，風(fēng)電進入了全面平價時代，基本也從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向為市場驅(qū)動，后續(xù)的競爭會更加激烈，這也會促使整個產(chǎn)業(yè)鏈更加快速的發(fā)展。