北京基金業(yè)協會副會長徐林：ESG投資機會與挑戰(zhàn)并存 綠色低碳、數字經濟轉型投資賽道廣闊

“目前投資機構面臨國際地緣政治日趨復雜、海外投資不確定增大等諸多挑戰(zhàn)，但中國經濟長期向好的基本面沒有變，在綠色低碳轉型和數字經濟轉型等方面投資賽道廣闊。”中美綠色基金董事長、北京基金業(yè)協會副會長徐林在北京基金業(yè)協會于9月4日承辦的“2022全球PE論壇”上發(fā)表主題演講時如是說。

 

ESG投資機會與挑戰(zhàn)并存

 

徐林認為，對于投資機構而言，目前的投資環(huán)境發(fā)生了很多新變化，值得重點關注。

 

首先，我們正在經歷百年未有之大變局，整個發(fā)展環(huán)境正在發(fā)生變化。這些變化包括國際地緣政治的日趨復雜、中美大國之間的戰(zhàn)略競爭、后疫情時代國內經濟社會發(fā)展環(huán)境之變等。上述變化都可能對未來股權投資市場、投資行為、重點領域的預期看法產生實質性影響。

 

其次，烏克蘭局勢、中美之間的戰(zhàn)略競爭，導致了國際環(huán)境的重大變化，經濟、貿易、投資、技術管制等方面的原有邏輯規(guī)則和秩序可能會隨之調整，海外投資的不確定性增大。比如，在進行跨國并購投資或跨國股權投資時，將面臨更多的投資審查。

 

最后，ESG投資在帶來新機會的同時，亦帶來風險和挑戰(zhàn)。比如，在勞工標準、碳排放、計量碳足跡等方面，國內外ESG標準尚且存在一定差異。這些差異于投資機構而言即潛藏一定的風險。如果被投企業(yè)在某些方面符合國內標準卻與國際標準有出入，當企業(yè)涉及海外經營時可能會面臨來自海外方方面面的約束和挑戰(zhàn)，給被投企業(yè)正常經營帶來負面影響，進而波及投資機構收益。因此，投資機構在進行ESG投資時，不僅需要保證自身行為符合ESG標準，而且要用更為全面的眼光和視角衡量準投資企業(yè)的各種表現，以及與國際上通行做法之間的差異，如若不然，這些差異未來都有可能給企業(yè)經營帶來風險與挑戰(zhàn)。

 

與此同時，近年來，越來越多的國有資本、國家大基金、地方政府引導基金在加強地方招商引資等方面發(fā)揮了毋庸置疑的重要作用，但同時，我們也需警惕其可能存在的風險。比如，一般而言，此類基金規(guī)模龐大，退出時可能會對被投企業(yè)股價產生較大影響。再比如，國家基金對特定產業(yè)、企業(yè)的進入模式在現行反補貼框架里被視同為補貼，這種補貼如果不以進口替代、出口推動為直接目的，可能會導致被投企業(yè)未來走向國際市場時面臨反補貼、反傾銷指控。

 

多途徑為機構營造可預期投資環(huán)境

 

“盡管當下面臨諸多變化、風險和挑戰(zhàn)，但中國經濟長期向好的基本面沒有變，仍有一些領域值得投資機構重點關注。”徐林表示。

 

在他看來，綠色低碳轉型和數字經濟轉型即是機會廣闊的投資賽道。

 

首先是綠色低碳轉型方面。目前，我國能源機構以煤炭、化石能源為主，國務院已經提出構建以新能源為主題的電力系統，國內能源結構將隨之進行系統性變革，能源結構逐步轉至以化石能源為主。綠色低碳轉型領域的投資是有可持續(xù)性的，賽道廣闊。

 

其次是數字經濟轉型方面。由于中國人口規(guī)模龐大，可以進行精細分工，容易實現規(guī)模效應。因而，國內在數字經濟、數字技術與經濟社會發(fā)展融合等方面具有獨特優(yōu)勢。比如，在合成生物領域，與延長壽命、身體健康相關領域即擁有不錯的投資價值。

 

徐林認為，盡管目前投資環(huán)境正在變化，但國內仍然有很多很好的投資機會，投資機構當嚴格要求自己，把投資做得更為精細、專業(yè)、有效。

 

與此同時，徐林表示，政府可以通過多種途徑為投資機構營造更為穩(wěn)定、更具可預期性的投資環(huán)境。

 

首先，加強法制和法治建設。制定更完善的法律法規(guī)體系，并在此基礎上加強治理，有助于為投資者提供更為穩(wěn)定的制度環(huán)境和治理環(huán)境，為各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動提供可預期、更安全的大環(huán)境。

 

其次，更好地保護中國經濟最大的“基本面”。一大批為了掙錢，能夠日以繼夜投入的企業(yè)家和一大批吃苦耐勞的勞動力，是我國經濟發(fā)展的“基本面”，而且這一“基本面”是中國獨特的優(yōu)勢。我們有責任把這個“基本面”保護好，為其創(chuàng)造更好的營商環(huán)境。

 

最后，繼續(xù)擴大開放，深化國際合作。隨著經濟的發(fā)展，國內企業(yè)、投資機構未來在配置資產方面將更具全球化視野，穩(wěn)定的國際環(huán)境，有利于形成自由貿易投資、公平競爭的國際規(guī)則，對投資機構而言亦十分重要。