“碳經(jīng)濟(jì)” 經(jīng)觀論道：ESG投資助推經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型

今年服貿(mào)會(huì)期間，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)、國際綠色經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)、世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)，共同舉辦了“‘碳經(jīng)濟(jì)’經(jīng)觀論道”活動(dòng)。

 

今年服貿(mào)會(huì)期間，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)、國際綠色經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)、世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)，共同舉辦了“‘碳經(jīng)濟(jì)’經(jīng)觀論道”活動(dòng)。圓桌論壇環(huán)節(jié)，嘉賓分享了在落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略、推動(dòng)ESG體系建設(shè)、助力企業(yè)和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展等方面的思考與愿景。

 

本場(chǎng)論壇由經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)編委、金融市場(chǎng)新聞中心主任袁金秋主持，與會(huì)嘉賓包括MSCI ESG與氣候研究部亞太區(qū)主管王曉書、勃諾科技（北京）有限公司CEO 王軼名、浦發(fā)銀行北京分行投資銀行部總經(jīng)理牟軍、瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國主管房東明以及AMD大中華區(qū)政府事務(wù)部副總裁黃志強(qiáng)。

 

袁金秋：良好的ESG評(píng)級(jí)體系，可以對(duì)企業(yè)運(yùn)行和機(jī)構(gòu)投融資決策起到重要的參考作用。請(qǐng)問ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)有什么意義？

 

王曉書： 企業(yè)運(yùn)營過程中，不可避免會(huì)產(chǎn)生很多外部性，這些外部性有些是正面的，比如企業(yè)交稅、員工工作機(jī)會(huì)和社會(huì)福利；有些則是負(fù)面的，例如環(huán)境污染、碳排放等，可能導(dǎo)致企業(yè)受到處罰甚至關(guān)停工廠。

 

由于負(fù)面外部性會(huì)內(nèi)化為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此近幾十年來，包括中國在內(nèi)的全球監(jiān)管政策發(fā)生了非常大變化，在企業(yè)利潤的基礎(chǔ)上增加了對(duì)ESG的關(guān)注。全球政府機(jī)構(gòu)已經(jīng)協(xié)同努力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向低碳轉(zhuǎn)型，這將是對(duì)全球產(chǎn)業(yè)格局的重塑。

 

目前， 金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用，因此需要一些標(biāo)準(zhǔn)來識(shí)別哪些企業(yè)在做低碳轉(zhuǎn)型、哪些企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的。在這樣的趨勢(shì)下， ESG評(píng)級(jí)的出發(fā)點(diǎn)就是幫助投資者識(shí)別企業(yè)潛在的ESG風(fēng)險(xiǎn)。

 

王軼名：ESG評(píng)級(jí)的方法、權(quán)重占比都是相對(duì)客觀、公開和透明的，中國企業(yè)應(yīng)該主動(dòng)擁抱這些規(guī)則，從而快速提升自己的ESG評(píng)級(jí)。如果一家企業(yè)最初（ESG披露）信息方面出現(xiàn)了一些偏差，將會(huì)直接影響未來更長周期的評(píng)級(jí)。

 

袁金秋： 對(duì)企業(yè)而言，環(huán)境治理需要有投入，投入則要資金的支持。作為金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)如何做好項(xiàng)目甄別，實(shí)現(xiàn)資金使用效率最大化？

 

牟軍：從銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，綠色資產(chǎn)占比正在逐年提升。例如截至今年6月底，浦發(fā)銀行貸款總額大概是4萬多億，其中綠色資產(chǎn)不到4000億，約為整體份額10%。 不過，對(duì)比1%-2%的整體貸款增速，綠色資產(chǎn)增速已經(jīng)達(dá)到30%左右水平。

 

目前，市場(chǎng)上常見的金融手段包括碳配額、CCER（國家核證自愿減排量）市場(chǎng)抵押，以及一些衍生工具。未來，浦發(fā)銀行對(duì)于高碳資產(chǎn)配置會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，利用ESG領(lǐng)域的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)公開數(shù)據(jù)，逐漸融合到后續(xù)的方案管理中。

 

袁金秋：根據(jù)畢馬威調(diào)查，最近幾年很多科技公司也非常重視ESG領(lǐng)域，把ESG相關(guān)因素納入公司運(yùn)營。請(qǐng)問AMD在ESG方面進(jìn)行了哪些嘗試？

 

黃志強(qiáng)：作為高效能與自適應(yīng)計(jì)算的領(lǐng)導(dǎo)者，AMD積極展開ESG實(shí)踐，并制定了2025年和2030年新的企業(yè)責(zé)任目標(biāo)，涵蓋數(shù)字影響、環(huán)境可持續(xù)性、供應(yīng)鏈責(zé)任以及多元化、歸屬感和包容性。如今，公司正向?qū)崿F(xiàn)這些目標(biāo)挺進(jìn)。

 

AMD為全球速度領(lǐng)先和超高能效的超級(jí)計(jì)算機(jī)——Frontier超級(jí)計(jì)算機(jī)——以及排名前20高效超級(jí)計(jì)算機(jī)中的17臺(tái)提供動(dòng)力。AMD與員工、客戶、合作伙伴和社區(qū)一起推進(jìn)計(jì)算創(chuàng)新，以幫助解決全球最重要的社會(huì)和環(huán)境挑戰(zhàn)。

 

袁金秋：ESG兼具多方利益共同發(fā)展的理念，也符合可持續(xù)發(fā)展的長期趨勢(shì)。如何看待追求利益和責(zé)任投資之間的權(quán)衡問題？

 

房東明：追求利益和責(zé)任投資并不矛盾，很多時(shí)候兩者是相輔相成的。從追求利益角度來看，瑞銀研究部發(fā)現(xiàn)，中國為實(shí)現(xiàn)去碳化，要將能源結(jié)構(gòu)進(jìn)行大幅調(diào)整，減緩對(duì)化石能源行業(yè)的新增投資。這意味著，新材料、新能源、綠色交通、綠色建筑和普惠金融等方面，都蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展機(jī)遇。

 

從責(zé)任投資角度來看，已有包括中國在內(nèi)的60多個(gè)國家的4000多家機(jī)構(gòu)加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UN PRI）。在中國，市場(chǎng)對(duì)責(zé)任投資的關(guān)注也與日俱增。目前，中國綠色信貸體量已經(jīng)超過10萬億人民幣，綠色債券余額也超過了1.1萬億人民幣，公募基金、私募基金、產(chǎn)業(yè)基金都是幾千億的體量。

 

事實(shí)上，責(zé)任投資的回報(bào)率并沒有低于傳統(tǒng)投資，比如MSCI新興市場(chǎng)ESG領(lǐng)袖指數(shù)的回報(bào)率就高于MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。在雙碳目標(biāo)下，資本市場(chǎng)的機(jī)遇很多，綠色和可持續(xù)發(fā)展主題相關(guān)投資機(jī)會(huì)、ETF和其他投資產(chǎn)品都會(huì)很受歡迎。

 

需要注意的是，我們看到過去ESG方面沒有明確的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，隨著ESG產(chǎn)品越來越多， “漂綠”風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)有發(fā)生，比如歐洲將天然氣納入綠色能源產(chǎn)生的爭(zhēng)議。    

 

袁金秋：最后請(qǐng)各位嘉賓分享一下，你們對(duì)ESG未來發(fā)展趨勢(shì)是如何判斷的，有哪些應(yīng)該注意的地方，有什么期待？

 

王曉書：從全球來看，尤其歐洲這樣的發(fā)達(dá)市場(chǎng)，ESG基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到萬億歐元；中國還處于ESG發(fā)展初期，得益于政策積極引導(dǎo)，未來前景是非常開闊的。但同時(shí)， 海外基金規(guī)模達(dá)到一定體量之后，會(huì)出現(xiàn)“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)，面臨市場(chǎng)質(zhì)疑和監(jiān)管挑戰(zhàn)。針對(duì)上市公司信息披露和投資者，歐盟開始出臺(tái)越來越多政策細(xì)節(jié)。以鄰為鑒，以史為鑒，各國也要防止類似風(fēng)險(xiǎn)，真正讓ESG回歸本質(zhì)，支持可持續(xù)發(fā)展。

 

王軼名：我們始終堅(jiān)信，“雙碳”和ESG將是撬動(dòng)全球綠色經(jīng)濟(jì)的新杠桿和新引擎，在這個(gè)周期中需要更多的中國企業(yè)成為ESG “領(lǐng)導(dǎo)者”，建議企業(yè)應(yīng)該更加關(guān)注ESG數(shù)據(jù)信息含金量，比如是否具有交易價(jià)值。企業(yè)實(shí)施的“雙碳”戰(zhàn)略，ESG規(guī)劃是否可以被量化績效，是否可以反哺企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

 

牟軍：銀行關(guān)注ESG發(fā)展綜合實(shí)力和ESG發(fā)展?fàn)顩r是否匹配，選擇適應(yīng)和有助于自身可持續(xù)發(fā)展的ESG策略。同時(shí)，我們建議通過信息披露，把企業(yè)實(shí)際面臨的低碳、公司治理等問題通過分析模型向社會(huì)公開，創(chuàng)造一個(gè)更透明的ESG發(fā)展環(huán)境。商業(yè)銀行處于充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，我們?cè)敢馔度胭Y源支持綠色金融領(lǐng)域，給出理性、遵循市場(chǎng)規(guī)律的、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理價(jià)格

 

黃志強(qiáng)：作為提供基本算力的現(xiàn)代科技公司，我們不僅要做好自己的工作，也要將先進(jìn)的科技用到銀行、通訊、制造等領(lǐng)域，提升行業(yè)效率、推動(dòng)行業(yè)碳減排，用科技手段助力整體社會(huì)環(huán)境的進(jìn)步。

 

房東明：2021年，瑞銀發(fā)布超過134份ESG主題研究報(bào)告，舉辦20余場(chǎng)ESG投行主要會(huì)議，一共在全球發(fā)行了146筆ESG相關(guān)債券，交易總額達(dá)741億美金。在大中華區(qū)，瑞銀去年發(fā)行了超過200億美金ESG相關(guān)債券。

 

從發(fā)展趨勢(shì)來講，世界各國都在積極推進(jìn)綠色金融，歐洲市場(chǎng)目前已經(jīng)從風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向影響力投資，未來還會(huì)涉及到更多資產(chǎn)類別。同時(shí)，投資者在個(gè)股投資方面更青睞與綠色和可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的概念，并且國際投資者傾向整體投資策略制定、公司治理這些方面。上述趨勢(shì)不僅存在于二級(jí)市場(chǎng)投資者中，也廣泛存在于VC、PE。

 

目前，中國碳排放權(quán)、碳交易市場(chǎng)還在初探期，但行業(yè)前景十分廣闊。中國作為人口、制造和出口大國，綠色金融和碳交易市場(chǎng)能為“雙碳”目標(biāo)提供更多的協(xié)助和服務(wù)。我們也希望有更多瑞銀這樣的國際金融機(jī)構(gòu)參與其中。