ESG不經(jīng)濟(jì)?
企業(yè)中的低碳綠色發(fā)展主要通過ESG來實(shí)現(xiàn)。Environmental(環(huán)境)、Social(社會(huì))和Governance(公司治理),是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、公司治理績(jī)效而非傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。但現(xiàn)實(shí)中,企業(yè)對(duì)目前的ESG有效促進(jìn)公司長(zhǎng)期回報(bào)并未形成共識(shí)?!?023中國資本市場(chǎng)ESG信息質(zhì)量暨上市公司信息透明度指數(shù)白皮書》調(diào)查發(fā)現(xiàn):有59%的受訪企業(yè)認(rèn)同注重ESG投資與布局會(huì)增加市值,但55%的受訪企業(yè)尚未披露ESG相關(guān)信息或尚未將ESG納入決策和實(shí)踐。21%認(rèn)為適量注重ESG會(huì)增加市值,過度強(qiáng)調(diào)ESG則會(huì)減少市值。部分企業(yè)在ESG實(shí)踐中認(rèn)為ESG投資的長(zhǎng)期回報(bào)相對(duì)較低、ESG被視為營銷/公關(guān)活動(dòng)、認(rèn)為ESG投資會(huì)影響短期收益等。
質(zhì)疑聲中,仍存在一個(gè)基礎(chǔ)性共識(shí),即ESG能夠更好地超越企業(yè)的利潤(rùn)最大化觀點(diǎn),實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。而利潤(rùn)最大化最著名的觀點(diǎn),是來自諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)(1976年)得主米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman)1970年在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表的著名文章《企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是增加利潤(rùn)(The Social Responsibility of Business is to Increase its Profits)》。文中弗里德曼有爭(zhēng)議地聲稱,在某些假設(shè)下,首席執(zhí)行官應(yīng)該完全專注于利潤(rùn)最大化,而不是服務(wù)社會(huì)。
弗里德曼的文章被引用2萬多次,絕大部分是認(rèn)為這一觀點(diǎn)已經(jīng)不成立了。但弗里德曼的文章提供了一個(gè)很好的參照系,幫助我們更好地理解ESG的價(jià)值。反向推理利潤(rùn)最大化觀點(diǎn),即當(dāng)弗里德曼相關(guān)假設(shè)在現(xiàn)實(shí)世界中不成立時(shí),則利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)可以被修正,ESG則更有價(jià)值?!督鹑谠u(píng)論》(Review of Finance)的主編,倫敦商學(xué)院教授亞歷克斯·愛德蒙斯(Alex Edmans)2020年在“ProMarket”撰文《利益相關(guān)者資本主義可以從米爾頓·弗里德曼那里學(xué)到什么》,強(qiáng)調(diào)需要特別關(guān)注弗里德曼“利潤(rùn)最大化”觀點(diǎn)的三條假設(shè)。 本`文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com
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