碳價(jià)漲破70，全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)了？

《巴黎協(xié)議》推動(dòng)形成了2020年后的全球氣候治理新格局，極大地促進(jìn)了全球各國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展。截至2021年全球共有３4個(gè)碳市場(chǎng)。碳排放總量大、強(qiáng)度高的中國(guó)，碳市場(chǎng)也成為了實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的核心政策工具之一。

 

碳市場(chǎng)交易價(jià)格 （以下簡(jiǎn)稱(chēng) “碳價(jià)”）是推動(dòng)碳市場(chǎng)功能發(fā)揮的關(guān)鍵要素，關(guān)乎碳市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和碳減排效率。6月以來(lái)，中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)碳價(jià)快速上漲，6月起掛牌交易和大宗交易量?jī)r(jià)齊升，8月15日掛牌交易成交價(jià)更是一舉突破了長(zhǎng)期40-60元/噸的波動(dòng)區(qū)間，超過(guò)70元/噸，創(chuàng)下2021年開(kāi)市以來(lái)的新高，釋放出積極信號(hào)。

 

路孚特碳研究組分析師宋雨彤對(duì)華爾街見(jiàn)聞分析，本輪上漲是在季節(jié)性因素、政策因素等強(qiáng)力支持下的市場(chǎng)回應(yīng)，盡管全國(guó)碳市場(chǎng)碳價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持高位，仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

 

另一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士則告訴華爾街見(jiàn)聞，中國(guó)碳市場(chǎng)年覆蓋碳排放量是歐盟碳市場(chǎng)的兩倍多，但交易量不足歐盟碳市場(chǎng)同期的2%，碳價(jià)方面，全國(guó)碳市場(chǎng)掛牌價(jià)格雖然突破了70元/噸大關(guān)，但相較同時(shí)期歐盟碳市場(chǎng)50-96歐元/噸的碳價(jià)水平還有很大差距。

 

季節(jié)性因素
 

數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)碳市場(chǎng)掛牌交易價(jià)格自4月短暫下跌后迅速震蕩反彈，8月15日掛牌交易均價(jià)達(dá)到70.07元/噸；大宗交易價(jià)格在2022年6月短暫沖擊了一次60元后，一直保持在40-60元/噸的區(qū)間。

 

今年7月起大宗交易價(jià)格開(kāi)始發(fā)力，8月份大宗交易日成交價(jià)格多日超過(guò)60元/噸。相較之下，第一履約期（2019-2020）全國(guó)碳市場(chǎng)成交均價(jià)為42.85元/噸，價(jià)格區(qū)間為30-60元/噸（含大宗交易）。

 

同時(shí)，成交量也相應(yīng)上漲，7月后，市場(chǎng)日掛牌成交量明顯提升，有大宗交易成交的天數(shù)一并上漲。

 

“價(jià)格上漲的一個(gè)驅(qū)動(dòng)力是季節(jié)性因素，參與全國(guó)碳市場(chǎng)的重點(diǎn)排放單位需要在6月30日前提交其2022年排放的核查報(bào)告。這也意味著，自6月開(kāi)始這些企業(yè)已經(jīng)對(duì)其本履約期的排放情況有了清晰的了解。結(jié)合之前3月份發(fā)布的全國(guó)碳市場(chǎng)配額分配方法，企業(yè)可以對(duì)其今年的配額盈缺情況進(jìn)行預(yù)判。鑒于第一履約期有配額惜售情況的發(fā)生，為了按時(shí)履約，今年一部分有配額缺口的企業(yè)積極應(yīng)對(duì)，提早布局購(gòu)買(mǎi)足額配額。”宋雨彤解釋道。

 

她還表示，在第一履約期中，部分企業(yè)對(duì)碳市場(chǎng)履約流程不熟悉，花費(fèi)了一定時(shí)間開(kāi)設(shè)注冊(cè)登記簿以及交易賬戶(hù)。因此在本履約期基礎(chǔ)操作熟悉的前提下，企業(yè)可以為今年的交易和履約早做準(zhǔn)備。

 

按照全國(guó)碳市場(chǎng)公布的時(shí)間線，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)應(yīng)該于8月11日前完成配額和履約通知書(shū)發(fā)放工作。這也意味著全國(guó)碳市場(chǎng)配額將在8月11日前后發(fā)放到重點(diǎn)排放單位賬戶(hù)中。

 

“第一履約期過(guò)后市場(chǎng)上存量配額有限，難以形成活躍市場(chǎng)，但今年8月配額分配到賬戶(hù)后，各家企業(yè)手里都有一定數(shù)量配額，這就支持了市場(chǎng)交易。”宋雨彤對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示。

 

根據(jù)《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期報(bào)告》，到2021年12月31日（全國(guó)碳市場(chǎng)第一履約期截止日期）總體配額履約率為99.5%。今年3月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)文要求各省11月15日前重點(diǎn)排放單位完成95%履約，12月31日前全部重點(diǎn)排放單位完成履約。

 

宋雨彤認(rèn)為，在該通知的推動(dòng)下，今年的履約率預(yù)期將增長(zhǎng)。為了達(dá)成95%的目標(biāo)，交易和履約的活躍期也會(huì)較第一履約期提前。

 

今年上半年發(fā)布的發(fā)電行業(yè)配額分配方案中，配額基準(zhǔn)值較上一履約期有所下降。這有可能將是未來(lái)的配額發(fā)放趨勢(shì)。同時(shí)，隨著碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的推進(jìn)，碳市場(chǎng)也將支持國(guó)內(nèi)的有效碳定價(jià)。

 

未雨綢繆

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學(xué)界認(rèn)為，與一般商品市場(chǎng)相比，碳市場(chǎng)的獨(dú)特性在于人為將生態(tài)環(huán)境要素以碳排放權(quán)的形式商品化，并通過(guò)法律的強(qiáng)制力保證其稀缺性，建立起市場(chǎng)交易價(jià)格信號(hào)，從而將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的碳排放負(fù)外部性?xún)?nèi)生化。

 

碳價(jià)主要受碳配額供需關(guān)系的影響，出于平抑碳價(jià)過(guò)度甚至異常波動(dòng)的實(shí)際需要，全球所有碳市場(chǎng)都具有價(jià)格或配額供給調(diào)整機(jī)制。

 

“政策方面，今年新提出的配額預(yù)支和個(gè)性化紓困政策，將對(duì)市場(chǎng)供需平衡造成影響，一定程度上可能抑制市場(chǎng)中的配額采購(gòu)需求。”宋雨彤在預(yù)測(cè)碳價(jià)走勢(shì)時(shí)表示。

 

而如果CCER重啟政策推行順利，簽發(fā)門(mén)檻低，履約截止日前有大量CCER涌入市場(chǎng)，也將繼續(xù)增加碳價(jià)下行的壓力。她的觀點(diǎn)認(rèn)為，從基本面來(lái)看，市場(chǎng)整體配額總量仍過(guò)剩，若盈余企業(yè)大量拋售，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步增加。

 

此外，目前全國(guó)碳市場(chǎng)成交量中大宗交易占比較大，成交價(jià)格一般低于掛牌交易成交價(jià)，且日均成交量波動(dòng)較大，因此其價(jià)格對(duì)市場(chǎng)均價(jià)影響較大。例如8月14日，盡管配額當(dāng)日最高價(jià)上揚(yáng)至71元/噸，但相較于上周五的69.9元/噸新高還是有所回落，當(dāng)日掛牌交易收盤(pán)價(jià)為68.33元/噸；大宗交易成交價(jià)大幅下挫，由8月10日至11日的67元/噸新高，回落至僅52元/噸。

 

碳市場(chǎng)是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決溫室氣體問(wèn)題的政策工具，由于它的市場(chǎng)性質(zhì)由政府控制，因此，碳價(jià)格易受較多因素影響，近幾年，越多學(xué)者看重外部因素對(duì)碳價(jià)格的影響程度。

 

“疫情、戰(zhàn)爭(zhēng)、政策等沖擊主要通過(guò)改變經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量和生產(chǎn)方式、影響能源消費(fèi)總量和結(jié)構(gòu)等機(jī)制對(duì)碳價(jià)會(huì)產(chǎn)生不可預(yù)期的影響。目前我國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格受此類(lèi)沖擊影響有限，但是以國(guó)際碳市場(chǎng)運(yùn)行為鑒， 還是應(yīng)該提前部署碳價(jià)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和調(diào)控以待其成熟運(yùn)行。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)與價(jià)格研究所副研究員郭琎如是說(shuō)。

 

據(jù)悉，新冠疫情初期，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少導(dǎo)致歐洲碳排放量減少，控排主體對(duì)碳配額的需求相應(yīng)下降，歐盟碳市場(chǎng)交易價(jià)格于2020年３月暴跌40%；而烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際油價(jià)一度創(chuàng)下歷史新高，天然氣、 煤炭、 電力等能源價(jià)格集體上漲，包括歐盟、英國(guó)、北美、新西蘭等在內(nèi)的碳市場(chǎng)出現(xiàn)碳配額拋售，碳價(jià)看跌預(yù)期走強(qiáng)。

 

碳市場(chǎng)還極易受到政策性事件影響，2013 年1月歐盟投票否決了一項(xiàng)旨在通過(guò)延遲部分市場(chǎng)配額入市的碳價(jià)支持計(jì)劃，歐盟碳市場(chǎng)交易價(jià)格應(yīng)聲暴跌了40%，這些都可以帶給尚處蹣跚學(xué)步期的中國(guó)碳市場(chǎng)深刻啟發(fā)。