綠色金融服務(wù)“碳達(dá)峰、碳中和”大有可為

黨的十九大以來，我國(guó)進(jìn)入以高質(zhì)量為理念的發(fā)展階段，但我國(guó)仍處于后工業(yè)化階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)能源投入的依賴程度有所下降，但仍未脫鉤，全國(guó)能源消費(fèi)仍處于“總量增加、增速下降”的減速增長(zhǎng)階段。我國(guó)“碳達(dá)峰、碳中和”旨在重塑我國(guó)能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，涉及大量存量資產(chǎn)改造和增量資產(chǎn)投資。目前我國(guó)綠色金融年度投資缺口在0.8萬億元左右，未來40年綠色投資需求規(guī)模約70～140萬億元，仍將存在較大的投資缺口，需要充分發(fā)揮綠色金融在“碳達(dá)峰、碳中和”中的引導(dǎo)和服務(wù)雙重作用，降低綠色溢價(jià)：一是發(fā)揮引導(dǎo)作用，發(fā)揮環(huán)境治理前置作用，鼓勵(lì)社會(huì)資本及生產(chǎn)要素向綠色產(chǎn)業(yè)配置；二是發(fā)揮服務(wù)作用，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，為企業(yè)低碳生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變提供融資服務(wù)。為充分發(fā)揮綠色金融雙重作用，需要進(jìn)一步完善綠色金融體系建設(shè)。

 

一、推動(dòng)“碳達(dá)峰、碳中和”下綠色金融統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。目前我國(guó)已經(jīng)建立完善的綠色信貸政策體系，綠色債券、綠色產(chǎn)業(yè)等分類標(biāo)準(zhǔn)初步形成，綠色保險(xiǎn)、ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）投資、綠色基金等也具備一定基礎(chǔ)，但綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系離“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)還存在較大差距。需要以“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)為約束條件，進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)修訂和完善工作，充分發(fā)揮綠色金融在“碳達(dá)峰、碳中和”中的引導(dǎo)作用，推動(dòng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)系統(tǒng)化，建立綠色金融支撐項(xiàng)目、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)一界定標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)各類金融產(chǎn)品均衡發(fā)展、真正彌合綠色投融資缺口。鼓勵(lì)非上市企業(yè)信息披露，推動(dòng)上市企業(yè)建立明確的、可量化的、與國(guó)際接軌的綠色信息披露指標(biāo)體系，保持披露信息和數(shù)據(jù)的連續(xù)性和一致性。

 

二、推動(dòng)“碳達(dá)峰、碳中和”下綠色證券直接融資的發(fā)展。目前我國(guó)綠色融資余額超過10萬億元，但其中95%來自綠色信貸，2%來自綠色債券，來自綠色證券和綠色基金的綠色股權(quán)融資占比僅為3%。為解決綠色債券融資和綠色股權(quán)融資比重偏低的問題，需要進(jìn)一步推進(jìn)綠色證券發(fā)展。一是充分發(fā)揮大型企業(yè)作用，主導(dǎo)推進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。二是推進(jìn)生態(tài)資產(chǎn)貨幣化，創(chuàng)新符合生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的綠色金融產(chǎn)品，推動(dòng)建立生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制，積極探索生態(tài)產(chǎn)品資產(chǎn)證券化路徑和模式，推動(dòng)形成具有中國(guó)特色的生態(tài)文明建設(shè)新模式。三是積極推動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)交易機(jī)制建設(shè)，充分發(fā)揮碳市場(chǎng)的金融屬性，探索碳匯權(quán)益交易試點(diǎn)，加強(qiáng)碳足跡掛鉤的金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究，推進(jìn)排放權(quán)融資方式創(chuàng)新。四是目前我國(guó)已經(jīng)推出9個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目試點(diǎn)，需要結(jié)合“碳達(dá)峰、碳中和”，進(jìn)一步推進(jìn)能源、交通、水利、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs應(yīng)用，積極探索綠色證券融資有效方式和路徑。

 

三、加大對(duì)電力、工業(yè)、建筑、交通等重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度。目前我國(guó)CO2（二氧化碳）排放主要集中在電力、工業(yè)、建筑和交通四部門，占比分別約為41%、38%、10%和10%，工業(yè)CO2排放主要集中在水泥、鋼鐵、化工三個(gè)行業(yè)。為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，需要加強(qiáng)綠色金融對(duì)重點(diǎn)行業(yè)支持力度。一是加大對(duì)清潔能源、特高壓建設(shè)、抽水蓄能、氫能、儲(chǔ)能、碳捕集及利用等綠色技術(shù)、項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)支持力度，助力構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，推進(jìn)能源生產(chǎn)清潔化、能源消費(fèi)電氣化、能源利用高效化，推動(dòng)能源電力盡早以較低峰值達(dá)峰。二是加大對(duì)鋼鐵、化工等能效提升、節(jié)能減排改造項(xiàng)目以及綠電、綠氫、綠氨等低碳替代項(xiàng)目支持力度。三是強(qiáng)化對(duì)新能源汽車關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、工藝改進(jìn)、檢驗(yàn)測(cè)試、市場(chǎng)應(yīng)用和充換電等配套體系建設(shè)的支持。四是加大對(duì)綠色建筑、零碳社區(qū)、零碳城市的支持力度。

 

四、培育綠色投資理念，完善投資環(huán)境及市場(chǎng)主體建設(shè)。綠色金融的健康發(fā)展離不開完善的投資環(huán)境建設(shè)和多層次市場(chǎng)主體建設(shè)，并進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度。一是明確綠色風(fēng)險(xiǎn)界定標(biāo)準(zhǔn)，加大前瞻性的情景分析與壓力測(cè)試工具研究與應(yīng)用，健全風(fēng)險(xiǎn)分析框架與共享體制機(jī)制，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。二是統(tǒng)籌金融科技和綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展，加強(qiáng)金融科技研發(fā)，提高大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)、預(yù)警、評(píng)估、處置中的應(yīng)用。三是加強(qiáng)社會(huì)綠色投資引導(dǎo)，推動(dòng)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等大型機(jī)構(gòu)投資者參與ESG等綠色投資，推動(dòng)赤道原則銀行建設(shè)，推動(dòng)證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融業(yè)務(wù)的深度和專業(yè)化水平，推動(dòng)綠色金融信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)建設(shè)。

 

碳減排需要內(nèi)部化溫室氣體排放的外部性影響，并對(duì)先進(jìn)減排技術(shù)實(shí)行有效激勵(lì)，進(jìn)一步降低綠色溢價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳發(fā)展。從目前看，綠色溢價(jià)在“十四五”“十五五”都將存在，特別是非電行業(yè)。為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，需要進(jìn)一步完善綠色金融體系建設(shè)，充分發(fā)揮綠色金融的引導(dǎo)和服務(wù)雙重功能，進(jìn)一步提高碳減排效率和效益。

 

（作者系英大證券研究所副所長(zhǎng)）