馬駿:碳中和與轉(zhuǎn)型金融

文章來源:北大國發(fā)院馬駿2022-07-22 14:16

轉(zhuǎn)型金融框架前瞻

 
目前,G20可持續(xù)金融工作組正在起草G20轉(zhuǎn)型金融框架,這一框架包括轉(zhuǎn)型金融的五大核心要素:界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、金融工具、激勵(lì)機(jī)制和公正轉(zhuǎn)型。
 
要素一:界定標(biāo)準(zhǔn)
 
界定標(biāo)準(zhǔn)是確定轉(zhuǎn)型活動(dòng)邊界的方法,包括原則法和目錄法兩大類。
 
原則法對轉(zhuǎn)型活動(dòng)只進(jìn)行原則性表述,要求這些轉(zhuǎn)型活動(dòng)主體用科學(xué)的方法確定符合巴黎協(xié)定要求的轉(zhuǎn)型計(jì)劃,并且獲得第三方的認(rèn)證。原則法現(xiàn)在被ICMA、日本金融廳和馬來西亞央行使用。換句話說,原則法并不告訴你哪些活動(dòng)屬于受認(rèn)可的轉(zhuǎn)型活動(dòng),需要主體花費(fèi)較高費(fèi)用請第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)給予認(rèn)證。
 
目錄法是以目錄(清單)方式列明符合條件的轉(zhuǎn)型活動(dòng)(包括技術(shù)路徑和對轉(zhuǎn)型效果的要求),類似中國的綠色金融目錄。目錄法已被歐盟使用,歐盟可持續(xù)金融目錄中已經(jīng)明確包括了“轉(zhuǎn)型活動(dòng)”,如果把這些活動(dòng)單獨(dú)列出來就可成為“轉(zhuǎn)型目錄”。目前,至少五六個(gè)國家的金融監(jiān)管部門正在編制轉(zhuǎn)型目錄。中國銀行、中國建設(shè)銀行和DBS等國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)編制轉(zhuǎn)型目錄,明確幾個(gè)主要高碳行業(yè)中的一批轉(zhuǎn)型活動(dòng),然后為它們?nèi)谫Y。轉(zhuǎn)型目錄一般以清單形式列明符合條件的轉(zhuǎn)型活動(dòng),其中包括對技術(shù)路徑和轉(zhuǎn)型效果的要求。
 
轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)主要應(yīng)該達(dá)到以下幾個(gè)目標(biāo):
 
1.降低對轉(zhuǎn)型活動(dòng)的識(shí)別成本和“假轉(zhuǎn)型”風(fēng)險(xiǎn);
 
2.至少覆蓋企業(yè)和項(xiàng)目兩個(gè)層面的轉(zhuǎn)型活動(dòng);
 
3.根據(jù)技術(shù)、政策變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整;
 
4.要求轉(zhuǎn)型主體(企業(yè))有明確的轉(zhuǎn)型方案,包括短期與長期實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)的行動(dòng)計(jì)劃;
 
5.轉(zhuǎn)型目標(biāo)必須基于科學(xué)方法編制,并與巴黎協(xié)定目標(biāo)相一致;
 
6.轉(zhuǎn)型活動(dòng)遵循“無重大損害原則”,如不能增加環(huán)境污染或破壞生物多樣性等;
 
7.明確在哪些條件下應(yīng)該獲得第三方認(rèn)證。
 
要素二:信息披露
 
對轉(zhuǎn)型活動(dòng)的信息披露要求包括,轉(zhuǎn)型主體(企業(yè))的轉(zhuǎn)型目標(biāo)、計(jì)劃和時(shí)間表;以科學(xué)為依據(jù)的中長期轉(zhuǎn)型路徑;企業(yè)的范圍一、范圍二溫室氣體排放數(shù)據(jù),以及與轉(zhuǎn)型活動(dòng)相關(guān)的范圍三排放數(shù)據(jù);企業(yè)落實(shí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的治理模式和具體措施,如碳排放監(jiān)測、報(bào)告體系和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制;轉(zhuǎn)型活動(dòng)的進(jìn)展情況和減排效果;轉(zhuǎn)型資金的使用情況;各種保障措施,如DNSH的落實(shí)情況。
 
要素三:政策激勵(lì)
 
政策激勵(lì)包括:財(cái)政手段、碳交易機(jī)制、政府參與出資的轉(zhuǎn)型基金、金融政策激勵(lì)和行業(yè)政策杠桿。具體而言,金融政策激勵(lì)包括貨幣政策工具、貼息和金融機(jī)構(gòu)考核評價(jià);行業(yè)政策杠桿包括為新能源項(xiàng)目提供土地等;財(cái)政手段包括補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、政府采購等措施。
 
我們?yōu)橹С志G色金融發(fā)展已經(jīng)實(shí)施了很多金融政策激勵(lì)措施,像央行有支持碳減排的政策工具,地方政府為綠色貸款提供擔(dān)保、貼息,中央和地方層面的政府背景的基金等。未來,這些工具中的大部分都要用到支持轉(zhuǎn)型金融上。
 
此外,還有行業(yè)政策杠桿激勵(lì)機(jī)制,比如,很多企業(yè)要用綠電才能夠減碳,政府就要給它們提供新能源的指標(biāo);如果他們要自建新能源設(shè)施,還要給他們提供土地。所有這些激勵(lì)機(jī)制構(gòu)成了整個(gè)政策激勵(lì)框架。
 
要素四:融資工具
 
目前已經(jīng)有很多債務(wù)型融資工具,以后還要大力推動(dòng)股權(quán)類融資工具,包括轉(zhuǎn)型基金、PE/VC基金、并購基金等,以及保險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、證券化等。對各類轉(zhuǎn)型融資工具的使用,都應(yīng)該要求融資企業(yè)明確轉(zhuǎn)型的短、中、長期轉(zhuǎn)型目標(biāo)與計(jì)劃,披露轉(zhuǎn)型活動(dòng)的內(nèi)容與效果,并設(shè)置與轉(zhuǎn)型效果相關(guān)的KPI作為激勵(lì)。
 
要素五:公正轉(zhuǎn)型
 
備受關(guān)注的問題是,某些轉(zhuǎn)型活動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致失業(yè)、能源短缺和通脹等對經(jīng)濟(jì)社會(huì)的負(fù)面影響。要緩解轉(zhuǎn)型活動(dòng)產(chǎn)生過多的負(fù)面影響,就應(yīng)當(dāng)做一些配套安排。具體包括,要求企業(yè)在規(guī)劃轉(zhuǎn)型活動(dòng)時(shí)評估對就業(yè)產(chǎn)生的影響;如果轉(zhuǎn)型活動(dòng)可能導(dǎo)致嚴(yán)重失業(yè),且社保體系無法提供充分保障,應(yīng)要求轉(zhuǎn)型企業(yè)制定應(yīng)對措施(包括再就業(yè)、再培訓(xùn)計(jì)劃),幫助失業(yè)員工找到新的工作;披露轉(zhuǎn)型對就業(yè)的影響和應(yīng)對措施;考慮金融融資條款掛鉤的KPI。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

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