全球能源通脹的新時代

文章來源:華創(chuàng)宏觀·張瑜團(tuán)碳交易網(wǎng)2022-10-31 10:15

凈零排放背景下能源轉(zhuǎn)型金屬的收入預(yù)測

 
在凈零排放情景下,能源轉(zhuǎn)型能為金屬生產(chǎn)商和國家提供巨額的意外之財。潛在的金屬需求熱潮可能導(dǎo)致金屬產(chǎn)值增長四倍,僅四種能源轉(zhuǎn)型金屬在未來20年內(nèi)的累計產(chǎn)值就能達(dá)到13萬億美元,大致與IEA預(yù)估的凈零排放情景下的原油累計產(chǎn)值相當(dāng)。其中大部分來自銅和鎳,鋰和鈷的產(chǎn)值相對較少一些。
 
在2020年代,四大轉(zhuǎn)型金屬的年產(chǎn)值將強(qiáng)勁增長;但到2030年代,隨著供應(yīng)調(diào)整,銅和鈷的年產(chǎn)值將趨于平緩甚至下降。具體而言,銅的年產(chǎn)值,將從2020年的1500億美元左右增加到2030年的3500億美元以上,此后趨于平緩;鈷的年產(chǎn)值將從2020年的49億美元增長至2030年的1290億美元高峰,此后開始下降(在凈零排放情景下,鈷價將從2027年開始下降);鋰的年產(chǎn)值將穩(wěn)步增長50倍左右,從2020年的23億美元左右增長至2040年的1170億美元左右。
 
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五點(diǎn)政策建議
 
第一,如果能源轉(zhuǎn)型面臨高度不確定性,可能會推遲金屬生產(chǎn)的投資,導(dǎo)致供給無法及時調(diào)整。因此,一項可信的、全球協(xié)調(diào)的氣候政策可以引導(dǎo)投資以充分?jǐn)U大金屬供應(yīng),從而在避免低碳技術(shù)不必要的成本增加方面發(fā)揮決定性作用。
 
第二,采礦業(yè)的大量擴(kuò)張可能對環(huán)境產(chǎn)生不利影響,除非公司采用減輕污染的技術(shù)。因此,嚴(yán)格的環(huán)境、社會和治理的高標(biāo)準(zhǔn)非常重要;鼓勵回收、再利用和翻新以及金屬高效產(chǎn)品設(shè)計也是能源轉(zhuǎn)型的重要組成部分。
 
第三,能源轉(zhuǎn)型將產(chǎn)生贏家和輸家,可能需要財政或結(jié)構(gòu)性政策的干預(yù)。商品出口國和進(jìn)口國受到能源轉(zhuǎn)型的影響不同,可能需要為受益于巨額橫財?shù)膰姨峁┚唧w指導(dǎo)(例如,建立或加強(qiáng)儲備基金,如何分享收益的框架)。
 
第四,一些金屬已經(jīng)受到出口限制和國內(nèi)采礦補(bǔ)貼的限制。能源轉(zhuǎn)型的加速可能導(dǎo)致更多的貿(mào)易限制,這可能導(dǎo)致額外的成本增加,并阻礙對清潔能源技術(shù)的投資。減少貿(mào)易壁壘和更嚴(yán)格出口限制的多邊規(guī)則將使市場有效運(yùn)轉(zhuǎn)。
 
第五,建立一個類似于國際能源機(jī)構(gòu)或糧農(nóng)組織的國際金屬機(jī)構(gòu),可以在數(shù)據(jù)傳播和分析、制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國際合作論壇方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。
 
參考資料:
 
[1] A new age of energy inflation: climateflation, fossilflation and greenflation. Speech by Isabel Schnabel, Member of the Executive Board of theECB, at a panel on “Monetary Policy and Climate Change” at The ECB and its Watchers XXII Conference
 
[2]Kevin Hebner, William W. Priest andRavi Varghese. Greenflation: The Energy Transition Will Prove Inflationary, Epoch Investment Partners, White Papers, April 2022.
 
[3] Lukas Boer, Andrea Pescatori, and Martin Stuermer. Energy Transition Metals. IMF Working Paper, WP/21/243
 
本文來源:張瑜  具體內(nèi)容詳見華創(chuàng)證券研究所10月23日發(fā)布的報告《【華創(chuàng)宏觀】全球能源通脹的新時代——海外論文雙周報第11期》。
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