ESG前沿觀察丨張博輝：公司碳風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)

 

通過(guò)記錄股市在KPR宣布前后整體的收益反應(yīng)，研究團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)將澳大利亞KPR的宣布視為負(fù)面消息（即碳風(fēng)險(xiǎn)升高）。此外，樣本分析表明，市場(chǎng)對(duì)排放者的負(fù)面反應(yīng)比非排放者更加強(qiáng)烈，這表明澳大利亞的KPR對(duì)排放者股票價(jià)格的影響比非排放者的更顯著。

 

接著，團(tuán)隊(duì)通過(guò)雙重差分法發(fā)現(xiàn)，與非排放者相比，排放者在KPR簽訂后的利率差增加了5.4%。與此同時(shí)，在KPR之后，排放者的隱含股本成本增加了2.5%，這再次驗(yàn)證了碳風(fēng)險(xiǎn)的升高推動(dòng)了融資成本的上升。

 

通過(guò)敏感性分析，研究團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者能夠相對(duì)較好地感知ESG問(wèn)題對(duì)其投資對(duì)象價(jià)值的威脅，并將這些風(fēng)險(xiǎn)的變化，特別是新出現(xiàn)的環(huán)境監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，納入其投資決策中。在KPR之前持有大量排放者股票的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)遭受更嚴(yán)重的損失，導(dǎo)致他們?cè)贙PR之后避免這種環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)投資。因此，投資者認(rèn)可度的降低導(dǎo)致排放企業(yè)融資成本的增加。

本+文+內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com