碳風(fēng)險對公司政策的影響
研究發(fā)現(xiàn)，排放者，尤其是財務(wù)緊張的公司，在KPR后大幅增加了現(xiàn)金持有量并減少了派息。同時，投資者也將企業(yè)暴露的碳風(fēng)險納入其決策中，并向企業(yè)收取相應(yīng)的風(fēng)險溢價。
研究啟示
所有的研究結(jié)果表明，與法規(guī)相關(guān)的環(huán)境風(fēng)險已經(jīng)開始在企業(yè)的融資成本中有所體現(xiàn)，并至少會帶來三大重要影響。
首先，鑒于投資者在投資決策中越來越多地考慮環(huán)境和氣候風(fēng)險，以及公眾強(qiáng)烈認(rèn)為在上世紀(jì)末之前全球氣溫將顯著上升，預(yù)計在未來幾年，碳風(fēng)險將在資產(chǎn)估值中得到更高的定價。
其次，資本市場對碳風(fēng)險認(rèn)識的加深和更嚴(yán)格的碳風(fēng)險監(jiān)管，將導(dǎo)致碳密集型行業(yè)的企業(yè)陷入困境。企業(yè)和整個行業(yè)都必須發(fā)展新的綠色技術(shù)。
第三，如果無法輕易淘汰損害環(huán)境的技術(shù)和落后的技術(shù)，而
低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型又很緩慢時，有必要加強(qiáng)監(jiān)管、提供相應(yīng)的補(bǔ)貼，以鼓勵企業(yè)在清潔技術(shù)方面的投資和創(chuàng)新。
(本文轉(zhuǎn)載自香港中文大學(xué)（深圳）管理學(xué)碩士微信公眾號）
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