中國金融體系指標大全

文章來源:守門看客任濤2019-09-05 10:34

久期分析(DurationAnalysis)

 
久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析,是衡量利率變動對銀行經(jīng)濟價值影響的一種方法。具體而言,就是對各時段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重,得到加權(quán)缺口,然后對所有時段的加權(quán)缺口進行匯總,以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響(用經(jīng)濟價值變動的百分比表示)。各個時段的敏感性權(quán)重通常是由假定的利率變動乘以該時段頭寸的假定平均久期來確定。
 
當(dāng)然銀行可以對以上的標準久期分析法進行演變,如可以不采用對每一時段頭寸使用平均久期的做法,而是通過計算每項資產(chǎn)、負債和表外頭寸的精確久期來計量市場利率變化所產(chǎn)生的影響,從而消除加總頭寸/現(xiàn)金流量時可能產(chǎn)生的誤差。另外,銀行還可以采用有效久期分析法,即對不同的時段運用不同的權(quán)重,根據(jù)在特定的利率變化情況下,假想金融工具市場價值的實際百分比變化,來設(shè)計各時段風(fēng)險權(quán)重,從而更好地反映市場利率的顯著變動所導(dǎo)致的價格的非線性變化。
 
久期分析也存在一定的局限性:
 
1、如果在計算敏感性權(quán)重時對每一時段使用平均久期,即采用標準久期分析法,久期分析仍然只能反映重新定價風(fēng)險,不能反映基準風(fēng)險,以及因利率和支付時間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實際利率敏感性差異,也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險。
 
2、對于利率的大幅變動(大于1%),由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關(guān)系,降低了久期分析的準確性。
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